上周，利好財報抵消經(jīng)濟(jì)憂慮，美股連跌4日之后強力反彈，最終小幅收漲。整體來講，美國標(biāo)普500指數(shù)上漲0.16%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.04%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.98%，德國DAX指數(shù)上漲2.29%，日經(jīng)指數(shù)下跌3.29%。
美國方面，上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，就業(yè)市場繼續(xù)緩慢改善，消費者信貸創(chuàng)5個月以來最高增幅，不過密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)跌至7個月以來最低。5月消費者信貸環(huán)比增加171億美元，大幅超出市場預(yù)期的85億美元，創(chuàng)下5個月以來最高。該指數(shù)的大幅上升受學(xué)生貸款和信用卡消費的推動。消費者信貸9個月連續(xù)上漲，顯示美國居民消費能力穩(wěn)定。就業(yè)方面，截至7月7日的一周當(dāng)中，首次申請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)環(huán)比下降2.6萬人至35萬人，低于市場預(yù)期的37.2萬人，4周平均值下降至37.6萬人�？傮w來看，美國的就業(yè)市場處在緩慢改善的過程中。
值得注意的是，性價比較高的海外房地產(chǎn)市場、尤其是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為明確的美國房地產(chǎn)市場正成為投資者新目標(biāo)。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會6月發(fā)布的報告顯示，來自中國買家已經(jīng)成為美國房產(chǎn)的第二大國際買家群體，僅僅落后于來自加拿大的買家。市場分析普遍認(rèn)為，在美聯(lián)儲維持低利率不變的背景下，美國樓市的供求關(guān)系將不斷改善。嘉實全球房地產(chǎn)基金經(jīng)理蔡德森指出，為進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐元區(qū)隔夜存款利率再度下調(diào)，下降25個基點歸零。而之前，包括美國、澳大利亞國家地區(qū)都不同程度宣布降息，超低利率的外部環(huán)境將使房貸拖欠率下滑，推動海外房市景氣回溫。
歐洲方面，上周召開的歐盟和歐元區(qū)財長會議上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人將歐盟峰會上提出的一些條款進(jìn)一步細(xì)致化，如對總額為1000億歐元的西班牙銀行業(yè)救助方案達(dá)成一致，7月底前將支付300億歐元的第一筆資金；將西班牙實現(xiàn)減赤目標(biāo)的期限延長一年至2014年，作為放寬減赤目標(biāo)的條件，西班牙政府宣布了650億歐元的新一輪緊縮計劃。
分析人士認(rèn)為，歐洲危機一直都是這樣的一個模式：危機升級時，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人加強危機應(yīng)對機制，提出新的措施，并且“逼迫”受救助的國家在財政緊縮和結(jié)構(gòu)改革方面取得進(jìn)展，市場信心增強。但等到危機有所緩和，財政整合和結(jié)構(gòu)改革可能進(jìn)展緩慢甚至遭遇挫折，市場信心下降，危機再次升級，歐盟需尋找新的應(yīng)對方案，一個循環(huán)又將開始。
目前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退已成為不爭的事實。此外，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩取代歐債危機成為市場最擔(dān)憂因素。今年以來，發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體紛紛釋放政策寬松信號，但是各種政策出來之后，效果并不明顯，而市場不漲反跌。展望后市，隨著歐洲的形式有所緩和，油價已經(jīng)大幅下跌，資本市場和實體經(jīng)濟(jì)的信心都將有所回升，對市場也有所支撐。
此外，近期首批港股跨境ETF產(chǎn)品的推出使香港市場成為火熱話題。今年以來，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化影響，香港和A股市場均較低迷，但恒生指數(shù)表現(xiàn)卻令人眼前一亮�！凹词乖�2007-2009年飽受金融危機影響的3年中，恒生指數(shù)仍取得了9.56%的收益，與英國金融時報指數(shù)、德國DAX30指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、美國道瓊斯等幾個成熟市場指數(shù)對比，恒生指數(shù)是唯一獲得正收益的指數(shù)。恒生指數(shù)相對于其余各成熟市場代表指數(shù)在一年中獲得了30%的超額收益。”華夏基金指出。
國內(nèi)方面，上周公布的中國上半年宏觀數(shù)據(jù)差強人意，二季度經(jīng)濟(jì)增長顯著放緩，環(huán)比有所回升，在此影響下，A股市場延續(xù)弱勢調(diào)整走勢。展望下半年，光大保德信分析認(rèn)為，市場將會如同上半年一樣在糾結(jié)中震蕩前行，但向上空間大于向下空間，建議投資者在三季度操作中，側(cè)重于上半年因市場結(jié)構(gòu)調(diào)整回調(diào)較深的具有持續(xù)成長能力的價值成長股。
對于下半年市場投資機會，民生加銀投資決策委員會主席吳劍飛指出，下半年A股利好的預(yù)期主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，政策目標(biāo)轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長后，受益于政策的企業(yè)將會有較好的盈利體現(xiàn)；其次，政策寬松帶來的流動性改善，多項改革的推進(jìn)將會帶來政策紅利，比如養(yǎng)老體制改革；最后，資本市場改革使得資本市場的功能發(fā)揮得更充分。
華寶興業(yè)則在采訪中強調(diào)，可布局強周期資源行業(yè)。具體包括，在一定時間和技術(shù)條件下，能夠被企業(yè)占有和利用，為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價值，具有戰(zhàn)略發(fā)展意義的自然資源，包括礦產(chǎn)資源、土地資源、水資源、旅游資源、氣候資源、生物資源和海洋資源等；主要投資對象將是擁有自然資源、或可以直接從自然資源的稀缺性中獲益的相關(guān)子行業(yè)和上市公司。
