高利貸會(huì)引發(fā)中國(guó)式金融危機(jī)嗎？

　　近一段時(shí)間以來(lái)，溫州等地頻頻曝出高利貸泛濫、資金鏈斷裂甚至借款人“跑路”等消息。針對(duì)這一現(xiàn)象，北京天則經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)委員會(huì)主席張曙光在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》“金融大家談”欄目記者專訪時(shí)表示，民間高利貸的泛濫反映了中小企業(yè)生存環(huán)境的惡化，也威脅到銀行體系的安全，根源在于現(xiàn)行以國(guó)有銀行為主導(dǎo)的二元金融體制。解決問(wèn)題的根本出路在于，疏堵結(jié)合、以疏為主，使民間金融“陽(yáng)光化”和規(guī)范化。否則，中國(guó)式的金融危機(jī)并非聳人聽(tīng)聞。

　　張曙光說(shuō)，長(zhǎng)期以來(lái)，民間融資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融中扮演著重要角色，是正規(guī)金融的重要補(bǔ)充。今年以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，貨幣政策由“寬”變“緊”，而融資需求卻未見(jiàn)降溫。在資金出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求的情況下，催生了民間借貸市場(chǎng)的繁榮，其參與者不僅有正規(guī)的民間金融機(jī)構(gòu)，而且大量無(wú)融資牌照的擔(dān)保公司、寄售行、典當(dāng)行也參與其中。

　　“與2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)不同的是，今年一些中小企業(yè)的訂單還比較充裕。然而，緊縮的信貸規(guī)模和惡劣的融資條件，使得大量中小企業(yè)不得不走上民間融資的道路�！睆埵锕飧嬖V“金融大家談”欄目記者。

　　與此同時(shí)，民間資金充裕，但缺乏投資渠道，民間資金和民營(yíng)企業(yè)之間沒(méi)有溝通的橋梁，而民間借貸利率高企，放貸人獲得巨額收益，吸引更多的資金蜂擁而入，也就成為民間資金投資的首選。“于是，就出現(xiàn)了‘滿城借貸’和人人都是‘食利者’的情況�！睆埵锕庹f(shuō)。

　　張曙光認(rèn)為，中小企業(yè)融資難和高借貸泛濫，遠(yuǎn)不是一個(gè)地方性問(wèn)題，全國(guó)很多地區(qū)都不同程度存在。不僅浙江溫州、臺(tái)州、衢州、寧波，而且福建晉江、廣東南海，甚至內(nèi)蒙古的鄂爾多斯都出現(xiàn)了類似現(xiàn)象�！案鼑�(yán)重的是，由于不少資金從銀行流入民間借貸，資金鏈條越拉越長(zhǎng)，借錢的企業(yè)無(wú)法償還，就會(huì)對(duì)銀行形成沖擊。這一現(xiàn)象如不引起足夠重視，采取有效措施，有可能引發(fā)一場(chǎng)中國(guó)式的金融危機(jī)�！�

　　張曙光認(rèn)為，高利貸的泛濫，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體制上的缺陷。他對(duì)“金融大家談”欄目記者表示，中國(guó)的金融體制仍然是一種國(guó)有銀行壟斷下的二元結(jié)構(gòu)，表面上看金融市場(chǎng)化的程度不低，實(shí)際上銀行信貸仍然在政府的嚴(yán)格管制下運(yùn)行。一是信貸規(guī)模管制，一方面表現(xiàn)為央行每年把商業(yè)銀行的信貸增長(zhǎng)限制在一定規(guī)模，然后層層分解；另一方面表現(xiàn)為存款準(zhǔn)備金率控制，一旦貸款規(guī)模收縮，首先殃及中小企業(yè)。

　　二是銀行利率管制，表現(xiàn)為“存款利率上限管理，貸款利率下限管理”。這種非市場(chǎng)化的利率管制，提供了巨大的尋租空間。于是，銀行信貸資金在源源不斷地流向大城市、大企業(yè)特別是大國(guó)企的同時(shí)，也大規(guī)模地流入了民間借貸市場(chǎng)。而在貸款的可獲得性和利率方面，中小企業(yè)除了自身的缺陷以外，還受到體制上的歧視，集中表現(xiàn)為融資渠道不暢，再加上貨幣政策收緊流動(dòng)性，貸款規(guī)模受到限制，而IPO和發(fā)債等渠道也存在困難，于是迫使中小企業(yè)走上高利貸融資之路。

　　張曙光對(duì)“金融大家談”欄目記者強(qiáng)調(diào)說(shuō)，對(duì)于民間高利借貸的治理，僅僅立足于“堵”是堵不住的，而且會(huì)使問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重。“疏”才是上策，只有開(kāi)正門大道，才能堵旁門左道。因此，給民間資本以合法的地位和出路，放開(kāi)民間融資渠道，搭建民間融資平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資本要素的自由配置，使民間融資陽(yáng)光化和規(guī)范化，才是根本的出路�！暗�在這方面，我們說(shuō)得太多而做得太少，關(guān)鍵是有關(guān)方面不愿意放棄既得利益�！彼�說(shuō)。

　　從國(guó)際上看，發(fā)展民間金融早有先例，如日本有《賃金法》、中國(guó)香港地區(qū)有《放貸人條例》，南非有《高利貸豁免法》等。具體來(lái)看，國(guó)際上的主要做法是針對(duì)中小企業(yè)融資需要，組建政策性金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)設(shè)立專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的管理機(jī)構(gòu)�？偨Y(jié)來(lái)說(shuō)，一是要讓放貸機(jī)構(gòu)細(xì)化，滲透到每一行業(yè)；二是要加強(qiáng)監(jiān)管。如美國(guó)參眾兩院于1940年和1941年分別設(shè)立了中小企業(yè)委員會(huì)，1953年出臺(tái)了《中小企業(yè)法》，同年成立了作為聯(lián)邦政府永久性機(jī)構(gòu)的中小企業(yè)署。目前美國(guó)已建立起以中小企業(yè)署為核心的一整套中小企業(yè)政策性金融體系。

　　“民間借貸陽(yáng)光化以后，高利貸泛濫情況會(huì)發(fā)生根本變化。但必要的監(jiān)管仍不可少，所謂真正的市場(chǎng)借貸無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的想法，是天真的和幼稚的。”張曙光最后向“金融大家談”欄目記者表示。