今年前三季度，國(guó)際金價(jià)從不到1600美元/盎司漲到近1800美元/盎司關(guān)口，漲幅約12%。與今年10月24日相比，明年1月22日倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)黃金現(xiàn)貨上午定盤(pán)價(jià)，是漲是跌？這個(gè)問(wèn)題由一家銀行拋給了投資者：如果看漲，可以買(mǎi)該銀行的A款理財(cái)產(chǎn)品；如果看跌，可以買(mǎi)該銀行的B款理財(cái)產(chǎn)品。
“矛盾”型產(chǎn)品何以產(chǎn)生？
10月23日是一家股份制銀行發(fā)行“矛盾”型理財(cái)產(chǎn)品的最后一天，如果不出意外，該理財(cái)計(jì)劃將于10月24日正式成立，并于明年1月份到期。之所以稱(chēng)其為“矛盾”型理財(cái)產(chǎn)品，是因?yàn)樵撱y行同時(shí)發(fā)行的兩款理財(cái)產(chǎn)品對(duì)同一標(biāo)的給出了完全對(duì)立的走勢(shì)判斷，一款叫 “**理財(cái)計(jì)劃(看跌)”，一款叫“**理財(cái)計(jì)劃(看漲)”。這兩款產(chǎn)品除對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)做出的判斷不同外，產(chǎn)品的其余要素均相同，包括投資時(shí)點(diǎn)，資金投向，掛鉤標(biāo)的等等。如果明年1月22日倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)黃金現(xiàn)貨上午定盤(pán)價(jià)高于10月24日的價(jià)格，看漲的產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，反之則看跌的產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率。
那么，銀行的“矛盾”型理財(cái)產(chǎn)品是在怎樣的背景下產(chǎn)生的呢？
今年以來(lái)，銀行看錯(cuò)金價(jià)市場(chǎng)走勢(shì)或者踏錯(cuò)選擇時(shí)點(diǎn)，使得產(chǎn)品到期時(shí)不能實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的情況時(shí)有發(fā)生。比如今年2月和3月某銀行發(fā)行兩款理財(cái)產(chǎn)品，分別看多金價(jià)超過(guò)1838美元/盎司和1702美元/盎司，但是，觀察期內(nèi)金價(jià)從未到達(dá)目標(biāo)價(jià)位，兩款產(chǎn)品的投資者都只獲得了最低收益，分別是3.00%和0.50%。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年前三個(gè)季度54款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，從未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的來(lái)看，掛鉤黃金價(jià)格的產(chǎn)品是這類(lèi)產(chǎn)品中的“高�！碑a(chǎn)品。
給投資者出了一個(gè)難題？
普益財(cái)富研究員吳濘江認(rèn)為，對(duì)標(biāo)的金融工具市場(chǎng)的判斷失誤或時(shí)點(diǎn)選擇錯(cuò)誤，是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期不能實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的最主要原因，目前已經(jīng)出現(xiàn)了銀行將這一難題向投資者轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，銀行同時(shí)發(fā)行兩款“矛盾對(duì)立”的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，投資者需要對(duì)標(biāo)的市場(chǎng)做出自己的判斷來(lái)選擇產(chǎn)品。
對(duì)于銀行發(fā)行的這種左手拿矛、右手持盾的理財(cái)產(chǎn)品，投資者是怎樣看的？ 10月23日，記者就這個(gè)問(wèn)題對(duì)部分購(gòu)買(mǎi)過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品的市民進(jìn)行了采訪。一家股份制銀行貴賓客戶(hù)呂女士認(rèn)為，她購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，主要看產(chǎn)品能不能保證本金和最低收益，只要本金安全，收益穩(wěn)定，她對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的形式和內(nèi)容都不太關(guān)心。
另一位購(gòu)買(mǎi)過(guò)多年銀行理財(cái)產(chǎn)品的郎女士則認(rèn)為，普通投資者并不了解黃金等專(zhuān)業(yè)投資市場(chǎng)，所以才通過(guò)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的方式請(qǐng)銀行理財(cái)專(zhuān)家?guī)椭顿Y。銀行發(fā)行這類(lèi)矛盾對(duì)立的產(chǎn)品，看似給投資者多了一種選擇，但也給投資者出了一個(gè)難題，難以體現(xiàn)銀行專(zhuān)業(yè)的投資管理能力。
理財(cái)提醒
購(gòu)買(mǎi)“涉金”產(chǎn)品需有投資經(jīng)驗(yàn)
銀行發(fā)行的掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，按收益結(jié)構(gòu)大致分為看漲型、看跌型和區(qū)間型等。影響國(guó)際金價(jià)走勢(shì)的因素較多，投資者在投資前，應(yīng)廣泛了解國(guó)際政治、地緣因素對(duì)金價(jià)的影響，參考美元匯率、石油價(jià)格、貨幣政策等的走勢(shì)，做出對(duì)金價(jià)走勢(shì)的判斷，并據(jù)此來(lái)選擇相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。如果黃金價(jià)格上漲，看漲型產(chǎn)品將會(huì)受益，看跌型產(chǎn)品則將遭受損失。值得一提的是，現(xiàn)在黃金類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品中最常見(jiàn)的是區(qū)間型黃金理財(cái)產(chǎn)品，截取一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的金價(jià)走勢(shì)，未必能在金價(jià)大幅上漲時(shí)為投資者獲得較高收益，該類(lèi)產(chǎn)品對(duì)投資者的經(jīng)驗(yàn)要求更高，普通投資者需謹(jǐn)慎選擇。
