美國六大銀行第三季度財報均已出爐，在寬松貨幣政策(QE)及房地產(chǎn)市場回暖背景下，銀行業(yè)第三季度業(yè)績均好于預期。然而，全球金融危機的遺留問題仍影響著美國銀行當季業(yè)績及未來發(fā)展前景，第三季度的超預期表現(xiàn)能否延續(xù)仍存在不確定性。
銀行業(yè)績普遍超預期
摩根大通最先拉開了美國銀行業(yè)第三季度財報發(fā)布的大幕。第三季度摩根大通利潤為57億美元，遠高于去年同期的43億美元，創(chuàng)歷史最高紀錄。同日，富國銀行公布的財報顯示，今年第三季度凈利潤達49億美元，同比增長22%，連續(xù)6個季度創(chuàng)新高。
隨后，高盛集團16日公布的財報同樣超出預期，凈利潤達15.1億美元，而去年同期則虧損3.93億美元。高盛第三季度營收83.5億美元，較去年同期的35.9億美元增長一倍以上。
雖然花旗集團和美國銀行的凈利潤均較去年同期下滑，但仍好于分析師此前預期�；ㄆ斓谌径葍衾麧櫈�4.68億美元，因出售美邦銀行的損失導致利潤同比減少88%，但凈利潤跌幅小于市場預期。美銀第三季度凈利潤為3.4億美元，而分析師普遍預計將出現(xiàn)虧損。
摩根士丹利是六大行中唯一出現(xiàn)虧損的銀行，但總體表現(xiàn)也好于市場預期。摩根士丹利第三季度虧損10.1億美元，而去年同期凈利潤為22億美元。但若去除債務(wù)估值調(diào)整因素，摩根士丹利第三季度每股收益0.28美元，高于分析師平均預期的0.25美元。
QE樓市復蘇助推增長
分析六大行的第三季度財報，不難發(fā)現(xiàn)固定收益及抵押貸款業(yè)務(wù)是本季度銀行業(yè)績超預期的主要推動力，而這兩方面與美國聯(lián)邦儲備委員會的寬松貨幣政策以及美國樓市復蘇密切相關(guān)。
例如，摩根士丹利來自固定收益產(chǎn)品銷售和交易的收入為14.6億美元，大幅超過預期，去年同期為11億美元。高盛財報也顯示，好于預期的利潤增長主要得益于高盛的債券業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)。
金融危機后，美聯(lián)儲已先后推出三輪量化寬松貨幣政策，這些政策主要通過從市場中購買國債和資產(chǎn)抵押債券，以降低長期借貸利率。野村證券分析師雷揚表示，一方面，美聯(lián)儲大量購買固定收益資產(chǎn)，使資產(chǎn)收益率升高，吸引銀行投資國債等固定收益產(chǎn)品；另一方面，經(jīng)歷了金融危機，銀行也更愿意投資國債等低風險固定收益產(chǎn)品。另外，雷揚說，很多銀行正確預測了美聯(lián)儲將會在第三季度推出QE3，也是銀行在固定收益方面表現(xiàn)突出的原因之一。
此外，美聯(lián)儲寬松貨幣政策及低利率政策降低了再融資成本，為房地產(chǎn)市場復蘇提供了支撐。近期發(fā)布的一系列新房開工量及房價等數(shù)據(jù)都顯示美國房地產(chǎn)市場呈緩慢復蘇趨勢，隨之而來的是銀行抵押貸款業(yè)務(wù)的強勁增長。
富國銀行作為美國最大的房貸銀行，第三季度抵押貸款業(yè)務(wù)額比一年前增長了50%以上，而摩根大通當季房屋抵押貸款額也大漲29%。值得一提的是，美聯(lián)儲9月推出的第三輪量化寬松政策主要針對住房抵押貸款支持債券，繼續(xù)為房地產(chǎn)復蘇鋪路，銀行抵押貸款業(yè)務(wù)預計會繼續(xù)增長。
金融危機陰影依然籠罩
雖然美國銀行業(yè)第三季度財報令人眼前一亮，但這并不意味著美國銀行業(yè)已經(jīng)擺脫了金融危機的陰影，第四季度銀行業(yè)績的不確定性依然存在。
首先，各大銀行仍然被金融危機遺留的重組及相關(guān)法律訴訟問題困擾。第三季度，美銀用于法律訴訟的費用達到16億美元，并且由于被指控收購投資銀行美林證券時未向股東披露重要信息，上個月美銀同意支付24億美元達成和解協(xié)議�；ㄆ斓谌径纫灿捎诔鍪叟c摩根士丹利合資的美邦銀行部分股權(quán)，承擔了47億美元(稅后29億美元)的損失。另外，美國政府10月9日對富國銀行發(fā)起訴訟，指控其住房抵押貸款產(chǎn)品存在欺詐，要求對其進行民事處罰。
其次，金融危機后為了避免大銀行再次出現(xiàn)“大到不能倒”的問題，美國政府出臺了多德-弗蘭克法案，對銀行業(yè)施加了諸多限制措施，預計將對債券市場、衍生品市場和場外交易市場造成負面影響。因此，在第三季度中表現(xiàn)搶眼的固定收益交易可能難以在第四季度繼續(xù)保持高速增長。
再次，美國銀行業(yè)第三季度利潤同比增長還與去年同期基數(shù)較低以及大量裁員有關(guān)，這些因素在第四季度都很難持續(xù)。而全球經(jīng)濟增長放緩的趨勢漸漸明朗，也將對花旗等國際業(yè)務(wù)相對較多的大銀行造成威脅。
目前，幾大銀行的股價仍遠低于金融危機前的水平，表明投資者對銀行業(yè)的增長前景仍然信心不足。第四季度各大銀行仍需要繼續(xù)改善自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，致力于長期穩(wěn)健經(jīng)營，才能徹底走出金融危機陰影。楊琪
