中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受本報(bào)記者采訪時(shí)明確表示：“中信系券商整合已經(jīng)全面啟動(dòng)，新設(shè)立金通證券、接盤萬通證券都是中信證券業(yè)務(wù)重組的關(guān)鍵步驟。中信證券試圖通過下屬企業(yè)與自身業(yè)務(wù)之間的整合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，而不良資產(chǎn)則通過市場渠道交易出售或加以剝離。這種整合方式并不稀奇，資本市場中經(jīng)常有類似案例出現(xiàn)�！�

　　近日，中信證券公告稱，為有效推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型一體化，增加在相關(guān)區(qū)域市場的競爭力，該公司擬對(duì)全資子公司中信證券（浙江）有限責(zé)任公司進(jìn)行重組。重組的方式為新設(shè)一家證券公司——金通證券，將主要經(jīng)營原中信證券（浙江）的溫州蒼南、臺(tái)州天臺(tái)2家證券營業(yè)部及相關(guān)業(yè)務(wù)；中信證券（浙江）繼續(xù)存續(xù)，主要經(jīng)營原中信證券（浙江）剩余的55家證券營業(yè)部及相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　同時(shí)，在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所顯示，山東產(chǎn)權(quán)交易中心擬以2441.73的價(jià)格出清持有中信萬通證券0.5%股權(quán)，從中信萬通前期的交易狀況觀察，此次交易的接盤方非大股東中信證券莫屬。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受本報(bào)記者采訪時(shí)明確表示：“中信系券商整合已經(jīng)全面啟動(dòng)，新設(shè)立金通證券、接盤萬通證券都是中信證券業(yè)務(wù)重組的關(guān)鍵步驟。中信證券試圖通過下屬企業(yè)與自身業(yè)務(wù)之間的整合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，而不良資產(chǎn)則通過市場渠道交易出售或加以剝離。這種整合方式并不稀奇，資本市場中經(jīng)常有類似案例出現(xiàn)。”

　　中信萬通證券

　　全資化即將收官

　　公開資料顯示，中信萬通1988年6月2日在青島成立，中信萬通的前身是青島證券，90年代經(jīng)過增資改制改名為青島萬通證券。主要在山東、河南兩省經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，另外還經(jīng)營外幣有價(jià)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券投資基金代銷、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)等。

　　2003年中信證券協(xié)議受讓了青島財(cái)政局30.78%的股權(quán)，并將公司更名為中信萬通證券。根據(jù)資料顯示，中信自入股以來，持股比例一直在擴(kuò)大，先后收購了十余家中信萬通股東的股權(quán)。

　　記者查閱資料顯示，中信證券近期的一筆收購單為2013年3月山東高速股份有限公司（山東高速，600350.SH）。

　　山東高速披露的公告稱，其通過山東省產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓的所持中信萬通3%股權(quán)，截至公示期滿僅中信萬通控股股東中信證券一家摘牌，雙方遂簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》，以14323萬元價(jià)格成交。截至3月14日，中信證券已向山東高速全額支付上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，并已辦理完產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)。

　　記者注意到，交易完成后，山東高速將徹底退出中信萬通，而中信證券對(duì)中信萬通的持股比例將上升至99%，中信萬通其余兩家股東青島金秋實(shí)業(yè)有限公司、山東產(chǎn)權(quán)交易中心有限公司持股比例均為0.5%。

　　而近期山東產(chǎn)權(quán)交易所的退出使得中信萬通的全資化又近一步。

　　重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所顯示，山東產(chǎn)權(quán)交易中心擬以2441.73的價(jià)格出清持有中信萬通證券0.5%股權(quán)，從中信萬通前期的交易狀況觀察，此次交易的接盤方中信證券勝券在握。

　　查閱中信萬通的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2012年全年中信萬通實(shí)現(xiàn)營收2.67億元，營業(yè)利潤8080.24萬元，凈利潤7249.30萬元。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收2.09億元，營業(yè)利潤9257.62億元，凈利潤6943.26億元。

　　從業(yè)績觀察，中信萬通的經(jīng)營正是持續(xù)向好的階段。根據(jù)最新的評(píng)估報(bào)道顯示，中信萬通目前的凈資產(chǎn)為26.64億元，山東產(chǎn)權(quán)交易中心持有的股權(quán)價(jià)值在1332萬元左右，此次轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)率已經(jīng)接近一倍。

　　有業(yè)內(nèi)人認(rèn)為，中信萬通覆蓋的山東與河南的市場，中信公司雖然早已獲得融資融券和股指期貨IB業(yè)務(wù)資格，但由于中信萬通在該地區(qū)由于規(guī)模原因無法參與到該類創(chuàng)新業(yè)務(wù)。中信證券在前期就已經(jīng)開始整合中信萬通的相關(guān)資源，整合的重點(diǎn)涉及到品牌標(biāo)識(shí)、考核系統(tǒng)、技術(shù)系統(tǒng)等。在全資化完成后，中信萬通將與中信證券合并，這對(duì)于中信證券的業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張將極為有利。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜對(duì)記者補(bǔ)充認(rèn)為：“若中信系券商之間的整合能夠順利進(jìn)行，中信證券將會(huì)迎來更加良好的發(fā)展機(jī)遇。一方面，通過資源整合、渠道梳理，中信證券在業(yè)務(wù)拓展、營銷渠道、地域分布等方面優(yōu)勢(shì)更加明顯；另一方面，不良資產(chǎn)有望剝離出去，中信證券將更多的資產(chǎn)注入上市公司，未來增長潛力十分巨大�！�

　　為了整合順利進(jìn)行，中信證券在全面控股中信萬通的同時(shí)設(shè)立新公司金通證券。

　　金通證券已經(jīng)設(shè)立

　　5月22日中信證券發(fā)布公告稱，為有效推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型一體化，增加公司在相關(guān)區(qū)域市場的競爭力，公司擬對(duì)全資子公司中信證券（浙江）有限責(zé)任公司（以下簡稱“中信證券（浙江）”）進(jìn)行重組。

　　為此，根據(jù)公司第五屆董事會(huì)第十四次會(huì)議決議，公司將對(duì)中信證券（浙江）實(shí)施存續(xù)分立的重組計(jì)劃，將中信浙江在溫州蒼南、臺(tái)州天臺(tái)2家證券營業(yè)部及相關(guān)業(yè)務(wù)分離，并新設(shè)立金通證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“金通證券”，暫定名）接棒；而中信浙江仍將存續(xù)。此外，中信證券200億元公司債發(fā)行已獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

　　其中，新設(shè)立的金通證券的注冊(cè)資本為5000萬元；中信浙江存續(xù)，注冊(cè)資本8.35億元。業(yè)務(wù)分割方面，金通證券主要經(jīng)營原中信浙江的溫州蒼南、臺(tái)州天臺(tái)2家證券營業(yè)部及相關(guān)業(yè)務(wù)，將在溫州市蒼南縣、臺(tái)州市天臺(tái)縣開展相關(guān)業(yè)務(wù)；分立后的存續(xù)公司將經(jīng)營原中信浙江剩余55家證券營業(yè)部及相關(guān)業(yè)務(wù)，并將在浙江省內(nèi)溫州市蒼南縣、臺(tái)州市天臺(tái)縣以外地區(qū)以及福建省、江西省開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)資料顯示，中信證券（浙江）是公司的全資子公司，其前身是金通證券股份有限公司。金通證券股份有限公司是一家全國性的綜合類證券公司，成立于2002年2月，由浙江國信控股集團(tuán)有限責(zé)任公司等10家公司共同發(fā)起設(shè)立。

　　2006年11月，公司完成對(duì)金通證券股份有限公司的全資收購，并將其更名為中信金通證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“中信金通證券”），同期，中信金通證券由綜合類證券公司變更為經(jīng)紀(jì)類證券公司。

　　2010年，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司“一參一控”的監(jiān)管要求，中信金通證券由全國性經(jīng)紀(jì)類證券公司變更為區(qū)域性的經(jīng)紀(jì)類證券公司，自此與子公司之間將不形成同業(yè)競爭。

　　2012年1月，中信金通證券正式更名為中信證券（浙江）有限責(zé)任公司。截至2012年12月31日，中信證券（浙江）的注冊(cè)資本為人民幣8.85億元，截至2012年12月31日，中信證券（浙江）共有57家證券營業(yè)部（浙江46家、江西6家、福建5家）、2家分公司（寧波、福建）。

　　截至去年底，中信證券旗下共有6家子公司并參股4家公司。

　　中信證券新設(shè)一家子公司，但僅經(jīng)營兩家營業(yè)部的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的目的何在？有分析人士認(rèn)為，除了發(fā)展“區(qū)域券商”戰(zhàn)略之外，不排除金通證券今后可再引入其他戰(zhàn)略投資者。

　　有分析師認(rèn)為，“一方面，通過資源整合、渠道梳理，中信證券在業(yè)務(wù)拓展、營銷渠道、地域分布等方面優(yōu)勢(shì)更加明顯；另一方面，不良資產(chǎn)有望剝離出去，中信證券將更多的資產(chǎn)注入上市公司，未來增長潛力十分巨大�！鄙鲜龇治鰩熗瑫r(shí)表示：“中信系券商整合是面對(duì)當(dāng)前券商業(yè)不景氣所做出的明智之舉，券商業(yè)的整體競爭格局和生存環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大變化，透過營業(yè)盲目擴(kuò)張的做法已經(jīng)難以適應(yīng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展要求。中信系券商主動(dòng)求變，試圖通過內(nèi)部業(yè)務(wù)整合、營業(yè)所整合以期呈現(xiàn)出更強(qiáng)的競爭力�！�(記者 李 冰)