【經(jīng)濟(jì)】金融時報：沒看到中國房地產(chǎn)泡沫的證據(jù)

　　英國《金融時報》：有境外經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：沒看到中國房地產(chǎn)泡沫的證據(jù)（作者　Ｇｅｏｆｆ�。模�ｅｒ/編譯　何黎）

　　中國房地產(chǎn)市場上最近出現(xiàn)了一些聳人聽聞的看法。一些人認(rèn)為，住宅市場已顯示出泡沫的跡象，這可能會帶來巨額銀行壞賬。另一些人警告稱，即將有大量樓盤涌入寫字樓市場。
　
　　對外國投資者而言，好消息是這兩種說法都沒出現(xiàn)，壞消息是外資集團(tuán)投資中國房地產(chǎn)，實際上已變得愈發(fā)困難。今年頭１０個月，中國房地產(chǎn)開發(fā)投資增長３１．４％，至２５３０億美元，這是中國１１％的經(jīng)濟(jì)增長率的主要推動因素。

　　最近中國內(nèi)地股市的表現(xiàn)，加劇了人們對于房地產(chǎn)市場泡沫的擔(dān)憂。過去兩年，中國內(nèi)地股市已上漲逾４００％。股市繁榮的主要原因之一是實際利率為負(fù)，這導(dǎo)致儲戶把２萬億美元銀行存款中的很大一部分投入股市。

　　既然中國內(nèi)地股票估值偏高，一些分析師預(yù)測，投資者可能會將大量儲蓄投入房地產(chǎn)市場，從而催生一個投機市場。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，除幾個大城市以外，幾乎沒有跡象顯示，房地產(chǎn)市場價格上漲過度。瑞銀駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·安德森表示：“從全國范圍看，我們沒看到任何真正表明房地產(chǎn)泡沫的證據(jù)，也沒有看到不久將來會出現(xiàn)泡沫的前景。”
　
　　盡管房地產(chǎn)價格以每年約１０％的速度上漲，但居民收入增速更快——過去１２個月，中國城鎮(zhèn)家庭收入增長１７％。安德森表示：“實際上，人們對于住宅和其他房地產(chǎn)的購買能力正在逐漸提高。”

　　與此同時，人們已開始擔(dān)憂商業(yè)房地產(chǎn)市場供給過剩。在房地產(chǎn)投資火熱的上海，這尤其令人擔(dān)憂。兩年前，上海高檔地產(chǎn)市場的發(fā)展速度達(dá)不可持續(xù)的水平，并經(jīng)歷了價格的大幅下降。不過近幾個月，價格已開始回升。

　　未來３年內(nèi)，上海浦東金融區(qū)一系列大型寫字樓將陸續(xù)完工，其中包括日本森大廈株式會社開發(fā)的上海環(huán)球金融中心，它將成為中國最高的建筑。毗鄰香港的深圳今年也出現(xiàn)了大量房地產(chǎn)投機活動。北京也出現(xiàn)了房地產(chǎn)開發(fā)熱潮。一些觀察人士擔(dān)心，一旦明年夏季奧運會結(jié)束，市場可能遭遇低谷。

　　然而，迄今還沒有跡象表明，供給過度將導(dǎo)致辦公樓租金暴跌。曾任房地產(chǎn)服務(wù)公司仲量聯(lián)行中國研究部門主管的邁克爾·哈特表示：“需求增量令我們感到吃驚�！惫�特現(xiàn)任該公司天津辦事處主管。

　　辦公樓需求飆升的原因，不僅是不斷涌入的跨國公司，希望將亞洲業(yè)務(wù)總部設(shè)在中國，還在于跨國公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的迅速擴張。例如，過去兩年中，大型會計師事務(wù)所已增加了數(shù)千名雇員。

　　然而，雖然住宅和商業(yè)房地產(chǎn)市場比許多觀察人士預(yù)計的情況穩(wěn)定得多，但外國人要想投資中國房地產(chǎn)已變得越來越復(fù)雜。過去１８個月，中國政府推出了一系列措施限制房地產(chǎn)投資的措施，其中一些對外國投資者造成了影響。不過，外國投資者只占投資總額的約５％。

　　雖然這些措施初期的實施力度不大，但現(xiàn)在的執(zhí)行嚴(yán)格程度已有所提高。例如，北京相關(guān)部門已開始要求有意購買公寓的外國人，出具其已在北京居住一年以上的證明。自夏季以來，希望在深圳購買房產(chǎn)的港澳居民也面臨類似限制。

　　中國政府去年規(guī)定，企業(yè)投資者必須在中國大陸擁有常設(shè)分支機構(gòu)，并提高了資本金要求。哈特表示：“多數(shù)外國投資者表示，他們覺得受到了監(jiān)管規(guī)定的限制�！钡�他補充說，“外國投資者普遍的感覺是，建立投資工具的進(jìn)程有所放緩�！�

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