國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所朱明方博士 中新網(wǎng) 張龍?jiān)?攝
中新網(wǎng)6月1日電（金融頻道 王安寧）經(jīng)中國(guó)人民銀行授權(quán)，中國(guó)外匯交易中心日前日宣布，自6月1日起完善銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)日元交易方式，發(fā)展人民幣對(duì)日元直接交易。5月31日，應(yīng)中新網(wǎng)金融頻道邀請(qǐng)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所朱明方博士做客中新網(wǎng)視頻訪談時(shí)表示，發(fā)展人民幣直兌日元是推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的重要一步，有利于人民幣離岸市場(chǎng)的形成。但人民幣國(guó)際化是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，綜合多種因素來看，人民幣在短時(shí)間內(nèi)還難以和美元、歐元相比肩。
促進(jìn)匯率市場(chǎng)機(jī)制形成
朱明方指出，此次人民幣對(duì)日元直接兌換是一個(gè)比較大的事件，去年12月份，中日兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人就加強(qiáng)中日兩國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展提出一系列措施，一是加強(qiáng)促進(jìn)人民幣和日元跨境使用，第二個(gè)是促進(jìn)人民幣和日元直接交易，第三個(gè)是促進(jìn)人民幣在日元市場(chǎng)發(fā)債。
今年4月份，人民幣對(duì)于美元匯率波動(dòng)幅度從千分之五擴(kuò)大到百分之一，這是提高彈性，貨幣兌換品種也有所增加。這些都是我國(guó)外匯市場(chǎng)管理體制不斷向前邁進(jìn)的重要舉措。此次發(fā)展人民幣直兌日元有助于形成人民幣在日本、在海外形成人民幣的離岸市場(chǎng)，促進(jìn)人民幣資產(chǎn)在海外的運(yùn)用。
人民幣國(guó)際化不能盲目樂觀
當(dāng)前有觀點(diǎn)認(rèn)為，到2015年，中國(guó)和亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的50%的貿(mào)易都將用人民幣直接結(jié)算，從而美元定價(jià)的格局也將有所動(dòng)搖。針對(duì)這種說法，朱明方認(rèn)為應(yīng)謹(jǐn)慎看待。
他指出，外匯體系與貿(mào)易結(jié)構(gòu)有很大關(guān)聯(lián)。中國(guó)對(duì)東南亞等新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家多為貿(mào)易逆差，而對(duì)美國(guó)、歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要是順差，而且處于價(jià)值鏈的低端。在人民幣升值趨勢(shì)較明朗的環(huán)境下，中國(guó)企業(yè)與東南亞經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算的積極性不高，甚至不愿意使用人民幣。
至于美元定價(jià)地位，朱明方認(rèn)為還是不可能動(dòng)搖，他說，一種貨幣在國(guó)際貨幣體系中間占主導(dǎo)地位，不是偶然因素，也不是短時(shí)間形成的，而是一個(gè)國(guó)家綜合國(guó)力和整個(gè)政策推動(dòng)的結(jié)果，美元國(guó)際貨幣的地位是和它本身自身國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，金融市場(chǎng)的開放、完善程度，以及國(guó)內(nèi)自身的宏觀監(jiān)管能力，各方面都是相關(guān)的，并不能說我們現(xiàn)在推行了一個(gè)人民幣和日元的直接交易就改變了美元的地位。
而人民幣國(guó)際化本身也是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，現(xiàn)在只能說是從戰(zhàn)略意義、戰(zhàn)略布局上考慮，暫時(shí)還是一個(gè)區(qū)域化的性質(zhì)，還有很多制約的因素，比如貿(mào)易結(jié)構(gòu)。我們對(duì)東南亞貿(mào)易的逆差就限制了企業(yè)使用人民幣的積極性。
朱明方舉了一個(gè)例子：中國(guó)的債券市場(chǎng)總的規(guī)模只占日本的債券市場(chǎng)規(guī)模的2%到3%，占?xì)W美的1%。說明我國(guó)金融市場(chǎng)的深度和廣度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這實(shí)際上也會(huì)限制人民幣在國(guó)際上形成貨幣職能的屬性。此外我國(guó)還沒有完成從經(jīng)濟(jì)大國(guó)到強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變，很多經(jīng)濟(jì)生活中深層次的矛盾還沒有解決，“所以說很多因素結(jié)合來看，如果說人民幣實(shí)現(xiàn)完全的國(guó)際化，成為和美元、歐元相比肩的主要貨幣，顯然在短時(shí)間內(nèi)是不夠的�！�
他談到日本曾經(jīng)經(jīng)歷的國(guó)際化失敗，1984年左右日本過快推出了日元國(guó)際化，沒有和它整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，導(dǎo)致了后來的信貸資產(chǎn)的泡沫。而且它當(dāng)時(shí)也面臨貿(mào)易結(jié)構(gòu)的問題。根據(jù)日本的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們的國(guó)際化也不可能是一蹴而就的過程，如果過快、超前、滯后推動(dòng)國(guó)際化，都是弊大于利。
雙邊貿(mào)易或平穩(wěn)增長(zhǎng) 個(gè)人留學(xué)旅游將受益
人民幣直兌日元開啟，帶來顯而易見的好處是兩國(guó)貿(mào)易成本的降低。據(jù)日本方面統(tǒng)計(jì)，2011年中日之間的貿(mào)易額達(dá)到3449億美元，而交易費(fèi)用則在30億美元左右，約占1%。朱明方認(rèn)為，人民幣對(duì)日元直接交易將大大推動(dòng)兩國(guó)貿(mào)易量的增加，但也不會(huì)出現(xiàn)迅速激增，因?yàn)檫�有其他方面因素來制約，降低匯率損失只是其中一部分因素而已。
朱明方表示，個(gè)人旅游的福利是可以預(yù)見的，不通過美元兌換的話可以降低大約1%的成本，中國(guó)公民赴日本旅游及中日兩國(guó)的留學(xué)生應(yīng)該會(huì)直接受益于此。但在國(guó)內(nèi)購(gòu)買日本的電子產(chǎn)品可能變化不會(huì)很明顯，因?yàn)楹芏嗳毡倦娮赢a(chǎn)品是高端、高附加值的產(chǎn)品，不一定會(huì)因此變得便宜，但是更多的從成本，匯率的成本的角度來說會(huì)適當(dāng)減少。
歐元陷入長(zhǎng)期貶值 希臘退出歐元區(qū)負(fù)面影響非常大
談到近期希臘的主權(quán)危機(jī)、歐債危機(jī)，朱明方認(rèn)為，若希臘退出歐元區(qū)，負(fù)面影響將會(huì)非常大，會(huì)對(duì)后面的意大利、葡萄牙等形成連鎖反應(yīng)。但對(duì)于希臘來說未嘗不是一個(gè)好的選擇，希臘使用原來貨幣，再配合財(cái)政政策，能夠使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而如果歐元主動(dòng)貶值，比如主動(dòng)貶值10%、20%，一步到位，結(jié)果相對(duì)來說矛盾暫時(shí)一下子可以化解，但是對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的沖擊就會(huì)非常之大。
但無論是哪一種可能，歐元在比較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都確定是貶值的趨勢(shì)，在這些問題得到一個(gè)很好的解決之前來重新升值，是不太現(xiàn)實(shí)的，所以這樣對(duì)人民幣是一個(gè)相對(duì)比較長(zhǎng)的貶值過程。
談貨幣政策：降準(zhǔn)相對(duì)降息是更好選擇
針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于降息的政策預(yù)期，朱明方指出，4月份CPI增長(zhǎng)3.4%，這個(gè)階段剛剛達(dá)到正利率狀態(tài)，如果很快采取降息方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的話，很有可能引發(fā)進(jìn)一步的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，通貨膨脹，繼續(xù)出現(xiàn)重新抬頭，重新上升的勢(shì)頭。如果按照2.5萬億基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)的話，每次降低存款準(zhǔn)備金大概是0.5個(gè)百分點(diǎn)，是釋放4000億貨幣，這樣的話要降低6次存款準(zhǔn)備金，今年我們已經(jīng)降低了兩次存款準(zhǔn)備金。所以說從這個(gè)角度，調(diào)整存款準(zhǔn)備金將是更好的選擇。降息則不會(huì)很頻繁，或很快用到這個(gè)工具。（中新網(wǎng)金融頻道）
