貴人鳥遭遇家族企業(yè)成長瓶頸 毛利率增速放緩

時間:2012-05-09 11:20   來源:金陵晚報

  昨日,《金證券》報道的《貴人鳥“上市狂躁癥”草根調(diào)查》披露了三線運動品牌晉江貴人鳥所處的生存現(xiàn)狀,引發(fā)投資者重新聚焦晉江近百家預(yù)備上市的小企業(yè)。

  如果貴人鳥IPO獲通過,無疑將給晉江眾多小規(guī)模企業(yè)打上一針雞血,進一步刺激上市沖動。然而《金證券》記者在深入調(diào)查諸多晉江運動品牌后獲悉,自2010年開始,國內(nèi)運動品牌毛利率增幅便開始縮小,生存空間受到擠壓,F(xiàn)實普遍經(jīng)營困難的中小企業(yè),一旦上了市,除了有點錢,核心競爭力真能一下子脫胎換骨,從而給投資人帶來可持續(xù)回報?

  路還很長,IPO真的只是起點。

  企業(yè)不大

  如果不貼標很難一眼找到

  如果說特步、安踏、361的在港上市,對晉江眾多企業(yè)而言還是一個遙遠的夢,那么三線運動品牌貴人鳥申報IPO的行動則直接為當?shù)厣习偌抑行∑髽I(yè)注入一劑“上市沖動”。

  細數(shù)貴人鳥的創(chuàng)業(yè)史,熟悉情況的泉州商業(yè)人士對《金證券》介紹,坐落在晉江陳埭溝西工業(yè)區(qū)的貴人鳥,和附近的大多數(shù)消費品牌生產(chǎn)商一樣,擁有不太寬敞的生產(chǎn)廠房。

  扎堆在上千家生產(chǎn)企業(yè)之中,如果不是貼滿公司標識,很難一眼在工業(yè)區(qū)中找到貴人鳥!捌髽I(yè)不大,競爭力不明顯!薄靶》秶鷣砜,晉江企業(yè)從產(chǎn)品到模式幾乎如出一轍;大范圍來看,泉州這樣的企業(yè)更是多如牛毛。”那位泉州商業(yè)人士說。

  拋開晉江運動品牌大佬特步、安踏、361等公司不談,即便是和喬丹體育相比,貴人鳥在規(guī)模上也有相當?shù)牟罹。截?011年12月31日,貴人鳥總資產(chǎn)達192157.48萬元;同屬晉江的喬丹體育,截至2011年6月30日,總資產(chǎn)已達236822.03萬元。喬丹體育去年11月過會后,因為“商標侵權(quán)”、“主營業(yè)務(wù)”等問題,遲遲沒有正式掛牌A股。

  “一個質(zhì)地中等的晉江企業(yè)上市如果成功,將刺激當?shù)馗嗟男∑髽I(yè)去追逐IPO!比萆虡I(yè)人士有些擔憂地表示。

  失衡增長

  家族企業(yè)遭遇增長瓶頸

  事實上,貴人鳥的上市之路或許并不像其前輩那樣順利!督鹱C券》記者在翻閱貴人鳥招股書時,發(fā)現(xiàn)公司目前存在“主要增長點過于集中、主要客戶過于集中”的雙集中現(xiàn)象。盡管專注調(diào)研晉江企業(yè)的上海一家券商研究員評價,這類現(xiàn)象在晉江企業(yè)中非常突出,但作為即將在資本市場募資的貴人鳥來說,這無疑容易引發(fā)“公司抗風險能力是否過弱”的擔憂。

  招股書顯示,近三年公司主要增長集中在板鞋,2009年-2011年度,公司板鞋銷售分別為9943.13萬元、19883.88萬元、52192.61萬元,占銷售額比重分別為27.40%、25.46%和40.63%。

  公司的經(jīng)銷商主要以第一大經(jīng)銷商陳春和尹小軍夫婦為主。2011年,公司對陳春和尹小軍夫婦的銷售額達到59320.01萬元,占主營業(yè)務(wù)收入的22.40%。而從招股書披露的情況看,陳春、尹小軍夫婦在經(jīng)歷了數(shù)次的對地方經(jīng)銷商的整編后,控制了貴人鳥更多的銷售渠道。“這是典型的家族企業(yè)發(fā)展起來的詬病,對晉江企業(yè)而言,有的整合得好,有的還沒有整合!鄙鲜鲅芯繂T說。

  行業(yè)遇冷

  毛利率增速放緩將成常態(tài)?

  《金證券》注意到,事實上自2010年開始,國內(nèi)運動品牌市場就面臨毛利率增長放緩。

  安踏財務(wù)報表顯示,公司2011年度營業(yè)額同比增長了20.2%,毛利率同比增長了18.7%,低于預(yù)期。特步財務(wù)報告也顯示,公司2011年度營業(yè)收入達到53.75億元,同比增長28%,而毛利率同比增加40.8%,增加幅度僅比上年多出0.1個百分點。

  這還是兩家企業(yè)在去年一年不斷推出新產(chǎn)品,不斷技術(shù)創(chuàng)新前提下的財務(wù)數(shù)據(jù)。

  《金證券》記者致電特步香港投資者關(guān)系部采訪時,公司人員坦言,“國內(nèi)運動用品市場競爭非常激烈,在營銷模式和產(chǎn)品創(chuàng)新上很難拉開距離,行業(yè)毛利率增幅的下降既有宏觀市場的因素,也有消費類行業(yè)本身的特性!

  “上市后,能否通過幕投項目提高公司實力回報投資者才是重要的問題,但是現(xiàn)在從在境外上市的晉江運動企業(yè)看,似乎并沒有做到。未來也難以樂觀!蹦暇┐髮W商學院一位教授對貴人鳥上市及今后的前景表示憂慮。

  對于貴人鳥暴露出的問題,《金證券》記者正在等待公司方面進一步回復。而面對眾多晉江中小企業(yè)的上市沖刺潮,不知道讓人是喜還是憂。

編輯:王君飛

相關(guān)新聞

圖片

元江| 桑日县| 抚州市| 四川省| 运城市| 焉耆| 通化市| 天祝| 承德市| 安福县| 丰顺县| 绵阳市| 和平区| 石城县| 固镇县| 合肥市| 南通市| 读书| 厦门市| 中宁县| 苍山县| 金塔县| 凤山市| 上饶市| 余江县| 廊坊市| 甘孜县| 郑州市| 遵义市| 曲沃县| 西平县| 吉隆县| 宕昌县| 澜沧| 三江| 平乡县| 错那县| 刚察县| 南宫市| 嘉善县|