國際油價乘上“過山車” 下跌趨勢或難持續(xù)

受美國三大汽車公司救援方案受挫等因素影響，12月12日國際油價下跌，紐約油價跌至47美元之下。

    羅杰斯說中了開頭，卻沒能說中結(jié)局。

    早在2007年年初，這位商品“牛人”就放言：油價遲早會突破100美元，甚至可能漲到150美元以上。當(dāng)時油價剛經(jīng)歷了一輪高位回調(diào)，只有50美元左右。許多人當(dāng)時都對羅杰斯的言論嗤之以鼻。

    但市場隨后的發(fā)展日益證明，100美元并非什么高不可及的價格。一年后的1月2日，也就是2008年的第一個交易日，紐約原油期貨盤中成功“拿下”100美元；一個月后的2月19日，油價又首次收在100美元上方——100.01美元，再創(chuàng)歷史收盤新高。

    此后，油價又在7月11日攻上147.27美元歷史新高，離150美元整數(shù)關(guān)僅一步之遙。某種意義上來說，油價似乎完全是按照羅杰斯的預(yù)言在走。

    不過，即便明智如羅杰斯者，對油市接下來的戲劇性發(fā)展，恐怕也想都想不到。從50美元漲到近150美元，油價用了一年半時間；而從150美元歷史高點跌回50近40美元，其間只有短短4、5個月。

    與以往任何時候相比，油價這一波跌勢都有過之而無不及。相比7月份創(chuàng)下的147.27美元的歷史新高，油價在12月5日盤中最低觸及40.50美元，創(chuàng)2004年12月以來的四年低點。

    上一次油價出現(xiàn)如此猛烈的下跌，還要追溯到1996年至1998年期間，當(dāng)時受亞洲金融風(fēng)暴等因素影響，油價持續(xù)跳水，最低跌至10.35美元。不過，油價當(dāng)時回調(diào)的時間跨度較長，且累計跌幅也不過60%，而這一輪短短幾個月的跌幅最多時達到72%。

    “商品價格當(dāng)前的過度下跌，就和幾個月前過度上漲的情形一樣�！睒�(biāo)準(zhǔn)普爾首席經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·懷斯這樣對記者說。

    油價上半年的暴漲，原因大致可以認為有幾個：供求關(guān)系緊張、流動性過剩帶來的商品投機活動以及美元持續(xù)貶值等。在波士頓大學(xué)能源與環(huán)境研究中心的經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·考夫曼看來，這是市場基本面和投機操作共同作用的結(jié)果。

    很多有識之士都認為，油價“瘋漲”的背后涌動著狂熱的投機躁動。《后凱恩斯經(jīng)濟學(xué)》一書的作者托馬斯·佩利曾撰文指出，有充分證據(jù)表明，石油交易的性質(zhì)已發(fā)生變化，在油價漲勢最猛之時，金融機構(gòu)和對沖基金等投機者占交易的七成，而七年前只有四成不到。在原油期貨交易的大本營美國，國會也推動了一系列針對商品期貨市場特別是油價的操縱調(diào)查。

    相比之下，油價這一輪猛跌的誘因似乎更為簡單，可以歸結(jié)為金融海嘯的爆發(fā)。隨著金融危機逐步滲透到實體經(jīng)濟，美、歐、日等發(fā)達經(jīng)濟體紛紛陷入了二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的衰退之中，發(fā)展中國家經(jīng)濟增長也大幅放緩，由此帶來的原油需求下滑是顯而易見的。當(dāng)然，金融市場波動加劇引發(fā)避險情緒升溫，也是導(dǎo)致資金大舉撤離商品市場的一大原因。

    上周，代表主要發(fā)達國家利益的國際能源機構(gòu)再次發(fā)布報告指出，今年全球原油需求量可能出現(xiàn)25年來的首次下降。歐佩克也多次表示，今明兩年世界原油日均需求量均將低于該組織此前的預(yù)期。

    對于近期持續(xù)下跌的油價，經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，這樣的趨勢不可能一直持續(xù)下去。隨著世界經(jīng)濟在明年晚些時候逐漸復(fù)蘇，油價也可能回升。

    世界銀行在最新發(fā)布的《2009年全球經(jīng)濟展望》報告中預(yù)計，明年的平均油價仍可能達到75美元的相對高位，這一價格恰好與歐佩克所表達了“合理油價水平”相當(dāng)，后者在本月17日的會議上很可能大幅減產(chǎn)以提振油價。

    國際能源機構(gòu)則預(yù)計，隨著世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，2009年全球原油日需求將反彈至8630萬桶。羅杰斯最近再次公開提出，包括原油在內(nèi)的大宗商品基本面仍“完好無損”，一旦出現(xiàn)新的供應(yīng)短缺，油價很快會反彈。

    也有一些機構(gòu)繼續(xù)看跌油價，比如美林本月就發(fā)布報告稱，如果中國經(jīng)濟受到嚴(yán)重沖擊，油價可能在明年年初短暫跌破25美元。美林在主要機構(gòu)中對明年油價預(yù)期最悲觀，該行認為，明年油價平均在50美元，但稱油價可能在明年第一季度末見底，隨后在明年下半年隨著世界經(jīng)濟復(fù)蘇而“溫和反彈”。

    巴克萊的預(yù)測認為，美國WTI原油期貨明年可能逐步重返高位，預(yù)計第一季度和第二季度的均價分別為91.3美元和99.2美元，第三季度和第四季度的預(yù)期則分別達到112美元和118美元。

    一些專業(yè)人士則提醒說，隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，投資人承擔(dān)風(fēng)險的意愿增強，油價再次升至100美元以上的可能性仍不能排除。IMF首席經(jīng)濟學(xué)家布蘭查德就表示，如果在明年年底，隨著經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，油價再度飆升，甚至重返100美元上方，“我也不會感到太驚訝”。

    巴克萊資本聯(lián)合首席經(jīng)濟學(xué)家迪恩·馬基認為，油價的下跌趨勢不可能一直持續(xù)下去。他表示，供需面的吃緊長期內(nèi)仍會推動油價走高，至少會高于目前的水平。