商報(bào)圖形 徐僑唯
今年上半年低迷的A股市場(chǎng)不僅令投資者損失慘重，也令越來(lái)越多的投資者轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)、債券等股市以外的投資途徑尋找新的理財(cái)機(jī)會(huì)。展望2013年下半年，投資理財(cái)市場(chǎng)又將如何演變？哪些理財(cái)產(chǎn)品能進(jìn)一步充實(shí)投資者的腰包？
銀行理財(cái)產(chǎn)品
回顧：受年初資金面相對(duì)寬松以及監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率一度下滑，市場(chǎng)需求量最大的1~3月期銀行理財(cái)產(chǎn)品1月份的平均年化收益率僅為4.24%。但隨著二季度末流動(dòng)性收緊以及季末考核的到來(lái)，1~3月期銀行理財(cái)產(chǎn)品目前的平均年化收益率已升至4.77%，而半年期以上的中長(zhǎng)期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的提升水平則更為驚人。
投資建議：光大銀行理財(cái)顧問(wèn)張海濤認(rèn)為，下半年資本市場(chǎng)仍有可能處于較大幅度的波動(dòng)之中，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度較低的銀行理財(cái)產(chǎn)品的需求仍處于高位，但監(jiān)管的收緊會(huì)導(dǎo)致銀行利用表外資產(chǎn)進(jìn)行資金騰挪的空間進(jìn)一步被壓縮，從中期來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益水平仍將處于下滑通道之中。
在下半年的具體操作中，投資者可將30%的資金分配到6個(gè)月以上期限的長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，40％的資金配置到1~3個(gè)月期限的中短期理財(cái)產(chǎn)品，剩余資金投向短期理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)兼顧理財(cái)收益和靈活兩方面，提高總體的理財(cái)收益。在產(chǎn)品配置方面，掛鉤票據(jù)、債券的銀行理財(cái)產(chǎn)品比較適合那些穩(wěn)健型投資者。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，可選擇那些掛鉤歐美資本市場(chǎng)的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。
債券
回顧：上證國(guó)債、上證企業(yè)債以及上證公司債指數(shù)在債券市場(chǎng)整體趨淡的大背景下，仍然分別在上半年實(shí)現(xiàn)了1.7%、3.94%、3.32%的階段漲幅，尤其值得注意的是，今年上半年債券市場(chǎng)的發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)債、企業(yè)債、金融債、中期票據(jù)的發(fā)行總量達(dá)到4.29萬(wàn)億元，較去年同期膨脹約20.17%。
投資建議：長(zhǎng)城證券投資顧問(wèn)龔科認(rèn)為，整體而言，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇的幾率較大，通脹水平也在可控范圍內(nèi)，債券市場(chǎng)的基本面依然良好，由此判斷下半年債券收益率很可能繼續(xù)維持振蕩。
2013年下半年的債券市場(chǎng)投資應(yīng)該采取票息為主、適時(shí)調(diào)整杠桿的策略。投資者可減少長(zhǎng)久期低等級(jí)信用債的倉(cāng)位，以長(zhǎng)久期高等級(jí)信用債或者金融債替代，從持有期收益的角度來(lái)看，看好5年以上期限的金融債。而對(duì)于可轉(zhuǎn)債投資，建議保持中性倉(cāng)位，重點(diǎn)關(guān)注品種為電力轉(zhuǎn)債、石化轉(zhuǎn)債及銀行轉(zhuǎn)債等。
貴金屬
回顧：上半年的貴金屬市場(chǎng)可謂腥風(fēng)血雨。繼一季度下跌4.61%后，COMEX黃金價(jià)格在進(jìn)入二季度后突然失控，昨日，COMEX黃金價(jià)格更是一度下探1179.4美元/盎司。受金價(jià)暴跌的拖累，國(guó)際銀價(jià)和鉑金價(jià)格也在上半年分別下跌了37.84%、13.78%。
投資建議：國(guó)聯(lián)期貨分析師王銀平認(rèn)為，名義財(cái)富增長(zhǎng)、黃金供應(yīng)瓶頸、溫和寬松的貨幣政策以及機(jī)構(gòu)配置需求將是下半年支撐黃金價(jià)格的四大支柱，預(yù)計(jì)下半年國(guó)際金價(jià)的核心運(yùn)行區(qū)間或?qū)⒃?300美元/盎司左右，但波動(dòng)范圍將逐步擴(kuò)大。投資者可將1300美元關(guān)口視作金市的多空分界線，在1300美元下方時(shí)以做多為主，在1300美元上方時(shí)以做空為主。對(duì)于普通投資者而言，通過(guò)定投的方式購(gòu)買與黃金掛鉤的基金應(yīng)該是下半年投資黃金比較理想的模式，這樣可以最大限度的抹平金價(jià)變動(dòng)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。至于白銀市場(chǎng)由于受工業(yè)需求影響較大，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的背景下，下半年國(guó)際銀價(jià)仍難有大的起色。而鉑金價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但投資需求有限，只宜輕倉(cāng)配置。
外匯
回顧：借助經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇以及QE3退出預(yù)期升溫的東風(fēng)，美元指數(shù)上半年累計(jì)上漲4.04%。不過(guò)美元的走強(qiáng)卻讓多數(shù)非美貨幣的日子不好過(guò)，特別是澳元一路走低，截至昨日澳元兌美元價(jià)格已跌至0.9244，半年之內(nèi)暴跌11.06%。而被人為貶值的日元，其兌美元匯率在今年下跌了14.08%。
投資建議：長(zhǎng)城證券投資顧問(wèn)龔科認(rèn)為，下半年的外匯市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)寬幅振蕩的市場(chǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)表現(xiàn)超越其它國(guó)家、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)一步回到正常水平以及市場(chǎng)對(duì)收緊政策的預(yù)期，都會(huì)對(duì)美元下半年的預(yù)期形成正面支撐；歐元走勢(shì)漸趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)下半年歐元中間價(jià)將在8.22上下波動(dòng)。不過(guò)大宗商品市場(chǎng)景氣度仍不會(huì)有太大起色，澳元等商品貨幣風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)的格局不會(huì)有明顯改變。需要注意的是，日元很可能在下半年出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這在一定程度上將為外匯投資者帶來(lái)波動(dòng)操作機(jī)會(huì)。
基金
回顧：雖然QDII基金的整體投資回報(bào)率在上半年大跌6.46%，但股票型、債券型、貨幣型基金卻在此期間分別實(shí)現(xiàn)了0.98%、2.75%、3.67%的平均收益率。值得注意的是，盡管不同類型的基金在上半年苦樂(lè)不均，但市場(chǎng)對(duì)基金的需求量卻持續(xù)攀升，今年上半年新發(fā)行的基金多達(dá)161只，發(fā)行總規(guī)模達(dá)到3316.85億份，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別同比增長(zhǎng)37.6%、26.79%。
投資建議：廣發(fā)證券投資顧問(wèn)鄭有利表示，預(yù)計(jì)下半年基金市場(chǎng)有望出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的區(qū)間震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍可能還會(huì)上演，在基金配置的策略上，建議投資者波段操作股票型基金，重點(diǎn)考慮安全邊際較高、倉(cāng)位靈活、擇股能力較強(qiáng)、行業(yè)配置有望階段性走強(qiáng)的股票型基金。由于基金對(duì)債券的配置需求可能進(jìn)入調(diào)整期，下半年投資者應(yīng)降低債券型基金配置比例，但可以適當(dāng)關(guān)注投資長(zhǎng)期利率型債券基金的交易性機(jī)會(huì)。另外，下半年擬發(fā)行的多空分級(jí)基金，可作為市場(chǎng)下跌時(shí)的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具，具備一定實(shí)戰(zhàn)操作能力的投資者可重點(diǎn)關(guān)注。(記者 李揚(yáng)帆)
