在股市市場看空、證券賬戶有大額閑置資金之時，投資者不妨可以考慮一種短線無風(fēng)險套利方式——國債逆回購。目前，普通投資者在交易所開戶后，即可進(jìn)行國債逆回購操作，起步資金只需10萬元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，投資者在月末、季末或市場資金緊張時進(jìn)行國債逆回購，或能獲得高于存款和銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益。

　　據(jù)了解，在銀行超短期理財(cái)產(chǎn)品被銀監(jiān)會叫停后，交易所提供的國債逆回購成為一種替代性的無風(fēng)險超短期現(xiàn)金管理品種。在證券交易軟件里，深滬債券一欄中有一系列代碼開頭為“204”的國債回購產(chǎn)品。其本質(zhì)是一種超短期貸款，即是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。而對投資者來說，采取國債逆回購操作，即通過貸出資金獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定的利息。一般來說，個人投資者可以參與的是質(zhì)押式國債回購。

　　短線操作資金獲利穩(wěn)定

　　據(jù)了解，滬深兩市均有國債回購品種，但最常見的品種主要是滬市的1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期這9個品種。目前成交較為活躍的是1天、3天、7天等期限的產(chǎn)品。

　　在行情軟件里，“買入價”為融資者獲得資金所需要付出的年化利率，而“賣出價”則為投資者貸出的每百元資金可獲得的年收益率。國債回購的交易單位為手，1 手=1000 元面額。而投資者每筆申報(bào)限量：最小100 手或其整數(shù)倍，最大不得超過10000 手。而成交日之后下一個自然日(含)再加上融出資金的回購交易品種期限就是該產(chǎn)品到期日。

　　以1天國債回購GC001為例，若投資者手頭持有10萬元閑置現(xiàn)金，在昨日下午13:05時進(jìn)行國債逆回購操作，該時間點(diǎn)的賣出報(bào)價為3.18%，即是說，投資者若在昨天下午13:05以3.18%的價格賣出100手GC001，那么到期后則可收回本金并獲得3180元的利息，而年化收入則為：100000×3.18%/360=8.83元。而目前活期的利率僅為0.4%左右，即:100000×0.4%/360=1元。

　　值得注意的是，回購交易結(jié)束當(dāng)日，資金本息就回歸賬戶但是處于凍結(jié)狀態(tài)。

　　選準(zhǔn)時機(jī)逢高操作

　　國債回購的收益率是通過交易所競價產(chǎn)生的，因此國債回購的收益率波動很大。事實(shí)上，國債回購利率與資金市場的供求量有著密切關(guān)系，月末、季末時收益率一般會上行。此外，據(jù)業(yè)務(wù)員介紹，到了周四、周五的時候，由于涉及周末因素，GC001的收益率一般較高。比如在上周四(8月23日)，GC001品種的最高價一度飆漲至19%。需要注意的是，在周五時，投資者進(jìn)行1天品種的交易，資金會在周一返還，但只能獲得一天的利息。

　　雖然國債回購各個品種的利率波動非常大，但投資者的本金并不受影響。國債回購的穩(wěn)定性在于，成交一旦成功則鎖定收益率，即使隨后同期產(chǎn)品價格出現(xiàn)波動投資者也不會受到影響。

　　從安全性看,債券質(zhì)押式回購交易的風(fēng)險幾乎可以忽略不計(jì),一旦融資方發(fā)生違約,其質(zhì)押的債券將被強(qiáng)制拍賣并用來償還借款。而且,融資方必須將所持有的債券按照規(guī)定的比例折算成標(biāo)準(zhǔn)券后進(jìn)行質(zhì)押。在這一規(guī)定下,即使出現(xiàn)了違約,所質(zhì)押的債券也能夠足額償還回購業(yè)務(wù)的本息。

　　近日由于央行大力通過逆回購注入流動性，市場資金面明顯有所寬松，所以國債回購利率有所回落。不過月末臨近，個人投資者近幾天可關(guān)注此類產(chǎn)品，待價格上升時逢高操作。