明年購買上萬億長期國債導(dǎo)致資金流動性聲勢駭人

　　美聯(lián)儲12日推出新一輪債券購買計(jì)劃以刺激經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)咨詢機(jī)構(gòu)“環(huán)球透視”經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·埃德爾斯坦對《環(huán)球時報(bào)》稱，2013年，美聯(lián)儲將一共購買1.02萬億美元長期債券。如此海量印鈔無異于將給全球帶來一場“貨幣海嘯”。

　　美聯(lián)儲12日宣布，在繼續(xù)執(zhí)行每個月購買400億美元抵押貸款支持債券的基礎(chǔ)上，自明年起每月額外購買450億美元長期國債，同時，只要失業(yè)率低于6.5%并且未來一至兩年內(nèi)預(yù)期通脹率不超過2.5%，就會一直將基準(zhǔn)利率維持在零至0.25%的超低水平。

　　美聯(lián)儲買入長期國債替換短期國債的所謂“扭轉(zhuǎn)操作”將于今年底到期，新一輪買債計(jì)劃將比扭轉(zhuǎn)操作火力更大，因?yàn)橥ㄟ^“扭轉(zhuǎn)操作”，美聯(lián)儲持有的資產(chǎn)總量不變，而新舉措意味著美聯(lián)儲將擴(kuò)大買債，也被稱為第四輪量化寬松政策(QE4)。

　　美聯(lián)儲當(dāng)天的另一“重磅炸彈”是宣布將超低利率政策與失業(yè)率和通脹水平掛鉤。這等于為加息設(shè)置了“門檻”，是美聯(lián)儲在其貨幣政策史上第一次采用這一做法。伯南克領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲以激進(jìn)的政策給人留下深刻印象。這位在研究經(jīng)濟(jì)衰退方面頗有建樹的原普林斯頓大學(xué)教授不斷創(chuàng)新政策工具。本次最新政策行動進(jìn)一步表明他孤注一擲刺激經(jīng)濟(jì)和拉低失業(yè)率的決心，同時，反映出美聯(lián)儲官員對美國長期經(jīng)濟(jì)前景的焦慮，并給人以美聯(lián)儲彈藥耗盡之感。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)3年，但一直疲軟，最新失業(yè)率保持在7.7%。

　　“環(huán)球透視”經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·埃德爾斯坦對《環(huán)球時報(bào)》記者表示，美國經(jīng)濟(jì)正在逼近“財(cái)政懸崖”，美聯(lián)儲加碼量化寬松政策，其目的在于為可能墜入懸崖的美國經(jīng)濟(jì)提供一個緩沖墊，但如果明年起大幅度的自動加稅和減支生效，靠美聯(lián)儲一己之力很難使美國經(jīng)濟(jì)逃離二度衰退厄運(yùn)。

　　美聯(lián)儲量化寬松政策被形象地稱為印鈔票。事實(shí)上，前述1.02萬億只是美聯(lián)儲將釋放的基礎(chǔ)貨幣。這些基礎(chǔ)貨幣將派生出數(shù)萬億美元的貨幣供應(yīng)量，無異于給全球帶來一場“貨幣海嘯”。

　　香港信報(bào)13日稱，香港金管局發(fā)表評論稱，美聯(lián)儲此舉將進(jìn)一步擴(kuò)大美元的流動性，“造成全球流動資金過剩，資金在不同經(jīng)濟(jì)體系尋找投資機(jī)會”。金管局誓言，有能力無限量承接美元，維持港元匯率穩(wěn)定。路透社的一篇分析則擔(dān)心美聯(lián)儲此舉會導(dǎo)致各國紛紛出臺相應(yīng)措施，造成全球流動性泛濫。此外，將利率政策與經(jīng)濟(jì)狀況掛鉤能夠清晰闡釋經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，但共同社13日也稱，美聯(lián)儲以失業(yè)率作為調(diào)整政策的標(biāo)準(zhǔn)，意在讓自身更著力于擴(kuò)大就業(yè)這一政府的主要工作。但通過貨幣政策壓低失業(yè)率效果有限，或?qū)��?dǎo)致貨幣政策過度寬松。此外，美聯(lián)儲此番少見地將就業(yè)問題推到前臺，似乎也意在迫使埋頭于政權(quán)爭奪的政府與議會采取行動。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心丁一凡研究員13日對《環(huán)球時報(bào)》表示，美聯(lián)儲第三輪量化寬松剛推出不久，如今又推出第四輪量化寬松，這么快的速度令人驚訝。對于中國而言，中國市場面臨流動性增加的形勢，但是否會一定帶來輸入性通脹，是否會直接影響中國房地產(chǎn)市場與股市，現(xiàn)在不好下定論，最終的結(jié)果還取決于中國政府的對沖政策與調(diào)控手段。

　　12日，據(jù)彭博社報(bào)道，由于對財(cái)政懸崖的擔(dān)憂蓋過了美聯(lián)儲刺激政策的效應(yīng)，美股標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收盤小幅下滑0.1%。美元指數(shù)下跌0.2%。由于市場擔(dān)憂美聯(lián)儲政策引發(fā)通脹，美國10年期國債收益率上升5個基點(diǎn)。