美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、歐債危機(jī)加劇、新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨“十面埋伏”。誰(shuí)將成為下一個(gè)像日本一樣“失去二十年”的國(guó)家，各界對(duì)此猜測(cè)和擔(dān)憂重重。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到底面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從哪些角度發(fā)力？
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫濤和卡內(nèi)基國(guó)際和平研究院國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究項(xiàng)目主任烏里·達(dá)杜什認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將非常緩慢，但不會(huì)像日本一樣長(zhǎng)期不景氣甚至發(fā)展停滯。歐債危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加劇，尤其是歐洲部分國(guó)家需提防成為下一個(gè)日本。同時(shí)，包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體亟需產(chǎn)業(yè)升級(jí)，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。
孫濤：QE3不會(huì)輕易再出 達(dá)杜什：新興經(jīng)濟(jì)體仍很脆弱
美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、歐債危機(jī)加劇、新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨“十面埋伏”。誰(shuí)將成為下一個(gè)像日本一樣“失去二十年”的國(guó)家，各界對(duì)此猜測(cè)和擔(dān)憂重重。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到底面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從哪些角度發(fā)力？
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫濤和卡內(nèi)基國(guó)際和平研究院國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究項(xiàng)目主任烏里·達(dá)杜什認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將非常緩慢，但不會(huì)像日本一樣長(zhǎng)期不景氣甚至發(fā)展停滯。歐債危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加劇，尤其是歐洲部分國(guó)家需提防成為下一個(gè)日本。同時(shí)，包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體亟需產(chǎn)業(yè)升級(jí)，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、歐債危機(jī)加劇、新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨“十面埋伏”。誰(shuí)將成為下一個(gè)像日本一樣“失去二十年”的國(guó)家，各界對(duì)此猜測(cè)和擔(dān)憂重重。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到底面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從哪些角度發(fā)力？
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫濤和卡內(nèi)基國(guó)際和平研究院國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究項(xiàng)目主任烏里·達(dá)杜什認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將非常緩慢，但不會(huì)像日本一樣長(zhǎng)期不景氣甚至發(fā)展停滯。歐債危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加劇，尤其是歐洲部分國(guó)家需提防成為下一個(gè)日本。同時(shí)，包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體亟需產(chǎn)業(yè)升級(jí)，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。
歐債危機(jī)是最大風(fēng)險(xiǎn) 徹底解決“路漫漫”
中國(guó)證券報(bào)：很多學(xué)者擔(dān)憂歐債危機(jī)將拖累全球經(jīng)濟(jì)，怎么看？解決歐債危機(jī)的根本出路何在？
孫濤：從經(jīng)濟(jì)層面看，歐債危機(jī)將迫使歐元區(qū)國(guó)家在減少債務(wù)和防止經(jīng)濟(jì)衰退之間艱難尋找平衡，即短期內(nèi)需要避免大幅財(cái)政緊縮以防止經(jīng)濟(jì)衰退，中期內(nèi)需要避免赤字和債務(wù)居高不下以防止債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化。
歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性很大，世界經(jīng)濟(jì)將因此受累，全球金融市場(chǎng)會(huì)面臨更大動(dòng)蕩。歐元區(qū)各國(guó)政府財(cái)政一體化進(jìn)程的遲滯，都可能加劇世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。
在解決歐債問(wèn)題方面，德國(guó)的意愿很重要。但是，德國(guó)能發(fā)揮作用的前提是其他國(guó)家能夠接受改革或者緊縮政策。尤其是，希臘、西班牙、意大利等幾個(gè)債務(wù)危機(jī)最為深重的國(guó)家，如果他們不能統(tǒng)一步調(diào)，歐債危機(jī)恐難解決。盡管如此，像希臘這樣的國(guó)家，也不可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)橄ＥD沒(méi)有能夠拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)。
烏里·達(dá)杜什：歐債危機(jī)是一個(gè)很復(fù)雜的危機(jī)，將持續(xù)很多年。我不知道最準(zhǔn)確的解決方案是什么，因?yàn)闅W元區(qū)政治要比美國(guó)復(fù)雜得多。
我認(rèn)為，解決方案應(yīng)該包括幾個(gè)方面。其一，希臘或者其他一些較小的國(guó)家離開(kāi)歐元區(qū)，這很有可能。其二，需要改善仍舊留在歐元區(qū)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力，縮小與德國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的差距。這方面可以做到，但需要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間，否則“歐元區(qū)”在更長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)將無(wú)法延續(xù)。其三，加強(qiáng)貨幣聯(lián)盟的同時(shí)，未來(lái)必須逐漸建立財(cái)政聯(lián)盟。
德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然非常強(qiáng)勁，非常有競(jìng)爭(zhēng)力，但德國(guó)不能獨(dú)立于歐元區(qū)存在。作為歐元區(qū)的重要一員，德國(guó)需要支持其他國(guó)家解決危機(jī)，其中的成本將非常高昂。歐元區(qū)的危機(jī)也對(duì)德國(guó)的信心產(chǎn)生影響。比如，如果希臘出現(xiàn)債務(wù)違約，德國(guó)必須為其中的很大部分埋單。如果歐元區(qū)崩潰，將給德國(guó)帶來(lái)非常可怕的沖擊。英國(guó)的財(cái)政狀況不是太健康，但它擁有獨(dú)立的貨幣政策，可以通過(guò)貨幣貶值來(lái)解決危機(jī)。不過(guò)英國(guó)也面臨巨大挑戰(zhàn)，因?yàn)槠涑隹诖蠖嗉杏跉W洲，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退將給英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大沖擊。
新興經(jīng)濟(jì)體存“遠(yuǎn)慮” 中國(guó)應(yīng)加快人民幣國(guó)際化
中國(guó)證券報(bào)：新興經(jīng)濟(jì)體面臨哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)？又應(yīng)如何化解這些風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題？
孫濤：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，尤其是歐債危機(jī)不斷加劇，給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)了諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)。短期而言，債務(wù)危機(jī)及其可能的惡化將對(duì)新興市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面溢出影響，如出口下降、資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)、銀行信貸緊縮、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降等。中長(zhǎng)期而言，需提防積累與美歐國(guó)家類似的脆弱性，如債務(wù)過(guò)高，尤其是隱性債務(wù)過(guò)多等風(fēng)險(xiǎn)。
為應(yīng)對(duì)這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體，必須要加快推進(jìn)關(guān)鍵性的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)化改革等，讓市場(chǎng)承擔(dān)和分散更多宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，而不應(yīng)是累積道德風(fēng)險(xiǎn)和隱性負(fù)債并最終由政府埋單，更不能長(zhǎng)期依靠財(cái)政刺激。
對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，最大的問(wèn)題就是過(guò)度投資，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)必須加快。當(dāng)然，人口紅利、土地資本化、居民儲(chǔ)蓄率高和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高等都是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素。從長(zhǎng)期而言，中國(guó)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)關(guān)鍵改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，以制度創(chuàng)新釋放出更多潛力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期才可以拉長(zhǎng)。
另外，中國(guó)應(yīng)推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放和加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程，推動(dòng)人民幣最終成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。資本項(xiàng)目開(kāi)放，通常是金融改革開(kāi)放的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，成功的資本項(xiàng)目開(kāi)放意味著成功的金融改革。而人民幣成為國(guó)際貨幣，也能應(yīng)對(duì)全球其他經(jīng)濟(jì)體的量化寬松政策，并能在全球范圍內(nèi)稀釋自己的債務(wù)。
烏里·達(dá)杜什：我很擔(dān)心新興市場(chǎng)國(guó)家會(huì)面臨過(guò)多的資金流入，因?yàn)樵诋?dāng)前發(fā)達(dá)市場(chǎng)的低利率及對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)普遍缺乏信心的環(huán)境下，新興經(jīng)濟(jì)體的良好表現(xiàn)使其面臨很多的資金流入。
新興市場(chǎng)一直表現(xiàn)很好，但也存在很多問(wèn)題。我擔(dān)心如果環(huán)境出現(xiàn)變化，許多潛在問(wèn)題就會(huì)爆發(fā)。新興市場(chǎng)未來(lái)可能面臨諸多變化，包括歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，或者發(fā)達(dá)市場(chǎng)的情況穩(wěn)定下來(lái)，利率水平開(kāi)始上升，或者新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部爆發(fā)危機(jī)等，這些都可能對(duì)更廣泛的市場(chǎng)信心產(chǎn)生影響。我認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體仍然很脆弱，目前大多數(shù)人低估了新興經(jīng)濟(jì)體的脆弱性。
