近期，歐債危機(jī)暫時(shí)獲得了喘息機(jī)會(huì)，美國(guó)卻又被重新放到聚光燈之下。美債延續(xù)危機(jī)以來(lái)與歐債的蹺蹺板效應(yīng)，出現(xiàn)了國(guó)債收益率的大幅飆升。

　　截至3月15日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)下了去年10月以來(lái)的最高水平，30年期國(guó)債收益率也創(chuàng)四個(gè)月來(lái)的新高。美國(guó)政府的借貸成本在短短一周內(nèi)上升了12%，一度扭轉(zhuǎn)了去年歐債危機(jī)以來(lái)的格局。

　　去年二季度以來(lái)，歐洲債務(wù)國(guó)輪番遭到降級(jí)，歐洲主權(quán)債券被大幅拋售，全球資金流入美債市場(chǎng)，包括美國(guó)國(guó)債及其它企業(yè)債券在內(nèi)的美元資產(chǎn)大受追捧。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)債基過去2011年的二、三、四三個(gè)季度累計(jì)資金凈流入額達(dá)396.05億美元，這也使得美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)下行，基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率降至2%以下，創(chuàng)下歷史最低水平，繼續(xù)維持全球最廉價(jià)的債務(wù)融資成本，美國(guó)國(guó)債價(jià)格也被史無(wú)前例地高估。

　　當(dāng)前，希臘債務(wù)減記方案的達(dá)成部分緩解了市場(chǎng)對(duì)于希臘出現(xiàn)無(wú)序違約的恐慌和擔(dān)憂，而歐洲央行通過兩輪長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)向歐元區(qū)金融體系注入大量流動(dòng)性，短期內(nèi)緩解了債券市場(chǎng)的緊張局勢(shì)，市場(chǎng)的聚焦點(diǎn)有所轉(zhuǎn)移：美債價(jià)格開始下跌，國(guó)債收益率大幅飆升，加劇了未來(lái)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，美國(guó)債務(wù)余額達(dá)到15萬(wàn)億美元，債務(wù)占GDP比重達(dá)到了101%。未來(lái)8個(gè)月，美國(guó)將再發(fā)行1萬(wàn)億美元國(guó)債，債務(wù)占GDP比重將達(dá)到110%。而美國(guó)總債務(wù)規(guī)模更是相當(dāng)驚人，截至去年第二季度，美國(guó)家庭、企業(yè)和政府債務(wù)的總和已達(dá)約36.5萬(wàn)億美元，尤其是政府未償付債務(wù)已經(jīng)占到GDP的65%，是自上世紀(jì)40年代以來(lái)的最高水平。

　　國(guó)債收益率上升，則意味著美國(guó)政府需要支付更多的債務(wù)負(fù)擔(dān)成本。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)，美國(guó)需要在未來(lái)十年支付5萬(wàn)億美元的利息，政府所有收入的14%以上將用于支付債務(wù)利息。預(yù)計(jì)2013年至2022年期間，美國(guó)政府需要支付的國(guó)債利息將超過醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃支出，相當(dāng)于社會(huì)保障支出的一半，接近美國(guó)未來(lái)十年的國(guó)防開支總和。