A股市場(chǎng)5、6月加速下跌，6月20日觸及2612點(diǎn)，很多人繼續(xù)看空，這是對(duì)的，但沒(méi)有看到很快將出現(xiàn)反彈機(jī)會(huì)，出現(xiàn)題材股的交易性機(jī)會(huì)，更可能喪失短線逢高減倉(cāng)的機(jī)會(huì)。未來(lái)一個(gè)月，全球經(jīng)濟(jì)將遭遇兩大“暗礁險(xiǎn)灘”，屆時(shí)會(huì)使市場(chǎng)一驚一乍。

　　A股市場(chǎng)目前受到全球三大風(fēng)險(xiǎn)隱患（美債危機(jī)、歐債危機(jī)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”預(yù)期）的壓制，短線甚至中線都不會(huì)有大行情，而所謂的三大風(fēng)險(xiǎn)無(wú)論哪一個(gè)爆發(fā)，都將引發(fā)A股市場(chǎng)進(jìn)一步下跌；相反，如果僅僅是“浮云”，待其真正散去，A股市場(chǎng)才能走好。遺憾的是，這種可能性目前還看不到。

　　A股市場(chǎng)雖然跌到2650點(diǎn)附近后的確進(jìn)入了很多人確信的“估值底”區(qū)域，但這個(gè)點(diǎn)位卻不是市場(chǎng)底，也看不見政策底，所以不是底。技術(shù)面絕不認(rèn)可2650點(diǎn)是底，未來(lái)只能擊穿這個(gè)位置，然后出現(xiàn)超跌反彈。也就是說(shuō)，現(xiàn)在的反彈應(yīng)該是減倉(cāng)的機(jī)會(huì)。至于逢低買入，不能急，可能要等待2600點(diǎn)以下，很可能還會(huì)有一次挖坑，會(huì)看到2525點(diǎn)附近。因此跌破2650點(diǎn)，會(huì)有反彈，有交易性機(jī)會(huì)，但要快進(jìn)快出�？諅}(cāng)者要忍得住，重倉(cāng)者則要逢高減倉(cāng)，一直看“平”到7月底左右。

　　以上分析是有技術(shù)規(guī)律做依據(jù)的。如果說(shuō)A股市場(chǎng)在4月-6月近百天內(nèi)完成了一波又一波的下跌，幅度超過(guò)500點(diǎn)，7月不可能立即反轉(zhuǎn)。從技術(shù)面看，股市必須經(jīng)過(guò)一段時(shí)間休整，做出“溝底”，這個(gè)溝底不會(huì)很平；時(shí)間要足夠，不能少于一個(gè)月。期間不排除借助利空出現(xiàn)“一根針”下探，刺破2580點(diǎn)的心理底線。只有在恐慌情緒進(jìn)一步蔓延于股民中時(shí)，才可能有恐慌盤涌出，A股市場(chǎng)才可能真正見底。

　　該判斷應(yīng)該與基本面分析是基本吻合的。未來(lái)一個(gè)月，全球經(jīng)濟(jì)將遭遇很多的“暗礁險(xiǎn)灘”。

　　7月初，歐盟和IMF將決定是否向希臘發(fā)放第五筆120億歐元的救援貸款，而能不能得到這筆貸款將直接決定希臘是否會(huì)在7月上旬違約。預(yù)計(jì)這筆錢很難如期到位。希臘違約，哪怕是技術(shù)性違約，也會(huì)將市場(chǎng)嚇一大跳。屆時(shí)，全球股市都可能暴跌一把。我對(duì)A股市場(chǎng)有可能在7月挖坑的預(yù)期很顯然是將希臘違約計(jì)算了進(jìn)去。

　　市場(chǎng)若躲過(guò)了希臘危機(jī)，還要看7月底。屆時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)將必須決定是否提高美國(guó)國(guó)債上限。此前，圍繞該法案的兩黨辯論起碼會(huì)使市場(chǎng)一驚一乍，投資者不得不想，若美國(guó)國(guó)債也違約，那是多么大的一場(chǎng)災(zāi)難。當(dāng)然，美國(guó)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的概率很小，但技術(shù)性違約的可能性同樣存在，嚇市場(chǎng)一大跳的可能性自然存在，我們不能不防。更重要的還是我們的貨幣政策，包括房地產(chǎn)政策會(huì)不會(huì)做出微調(diào)。

　　在這一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)典型的震蕩市特征，期間只有交易性機(jī)會(huì)，題材股會(huì)輪番反彈。筆者預(yù)計(jì)，滬綜指的震蕩幅度應(yīng)該在200點(diǎn)左右，最高大約在2725點(diǎn)附近，最低大約會(huì)摸到2525點(diǎn)，在最少一個(gè)月內(nèi)完成階段性大底，等待政策面松動(dòng)信號(hào)的連串發(fā)出，等待全球經(jīng)濟(jì)大的風(fēng)險(xiǎn)隱患徹底消除。條件具備，大盤不僅會(huì)大幅度反彈，而且有可能反轉(zhuǎn)。（北京 何志成）