褚福靈 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)社保中心主任
可考慮相對(duì)安全穩(wěn)健的投資運(yùn)營(yíng)，比如借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)發(fā)行特種國(guó)債。美國(guó)就一直在發(fā)行針對(duì)養(yǎng)老金的定向國(guó)債。
鄭秉文 社科院世界社保中心主任
投資運(yùn)營(yíng)有很多渠道，比如實(shí)業(yè)投資、固定收益投資等，但股票投資應(yīng)在30%以下。實(shí)現(xiàn)多元化的投資，風(fēng)險(xiǎn)就可以分散化。
【報(bào)告摘要】
擴(kuò)大社會(huì)保障基金籌資渠道，建立社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)制度，確�；鸢踩捅Ｖ翟鲋�。
目前我國(guó)社保基金投資運(yùn)營(yíng)主要指養(yǎng)老金個(gè)人賬戶積累資金的投資運(yùn)營(yíng)。記者了解到，這項(xiàng)政策已明確方向，將考慮多元的投資組合模式，而不是外界簡(jiǎn)單的所謂“入市”。不過，由于爭(zhēng)議較大，距離政策出臺(tái)恐還需要推動(dòng)。
解讀
報(bào)告為何提出建立社�；疬\(yùn)營(yíng)制度？
養(yǎng)老基金存在“縮水”貶值壓力
將社�；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)寫入十八大報(bào)告，在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)社保中心主任褚福靈看來，這也意味著中央對(duì)于社保體制改革已有了明確的安排，我國(guó)社保制度、尤其是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度有望進(jìn)一步改革完善。
社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)目前主要涉及的就是養(yǎng)老金領(lǐng)域。目前我國(guó)養(yǎng)老金支付壓力加大，隨著老齡化的加劇，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度面臨著較大的支付風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)候就需要加大基金的籌資渠道，應(yīng)對(duì)支付壓力。
長(zhǎng)期以來，我國(guó)社�；鸫蟛糠忠载�(cái)政專戶的形式存放，面臨較大的貶值壓力。國(guó)家審計(jì)署8月份發(fā)布的社保審計(jì)報(bào)告顯示，3萬億規(guī)模的社�；鸾Y(jié)余中，98%存放在金融機(jī)構(gòu)，其中用于活期存款的比例占到了近4成。社科院世界社保中心主任鄭秉文估計(jì)，由于以銀行存款為主，長(zhǎng)期負(fù)利率存放，從2001年到2011年的十余年間中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金“縮水”近6000億元。
鄭秉文分析，一方面養(yǎng)老金面臨的支付壓力加大，另一方面基金卻在貶值，盡快進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)就成了必然選擇。
如何確�；鸢踩捅Ｖ翟鲋担�
專家稱不可能放開由各地投資
養(yǎng)老金是全國(guó)人民的養(yǎng)命錢，投資運(yùn)營(yíng)必須慎重，褚福靈說，各種官方表態(tài)來看，強(qiáng)調(diào)“安全穩(wěn)健”是先決條件。
比如在投資運(yùn)營(yíng)的具體方式上，外界很容易把投資運(yùn)營(yíng)和“入市”聯(lián)系起來。目前股市比較低迷，這么重要的基金投放進(jìn)去，能否實(shí)現(xiàn)增值，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)必須考慮。出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，先天條件尚不完全，這些都讓養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)面臨阻力。褚福靈就傾向于優(yōu)先考慮安全穩(wěn)健，不見得非要急于出臺(tái)政策。而鄭秉文則強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老金的貶值風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為投資運(yùn)營(yíng)需要加速推進(jìn)。
鄭秉文的看法是，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)將考慮設(shè)計(jì)一個(gè)獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。
鄭秉文說，目前養(yǎng)老金統(tǒng)籌層次低，不可能放開由各地投資，風(fēng)險(xiǎn)太大。單設(shè)投資機(jī)構(gòu)可以打破部委條塊分割，以發(fā)揮合力。
褚福靈也認(rèn)為，目前養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次偏低，大量基金分散在地方，也給投資運(yùn)營(yíng)帶來天然阻力。要進(jìn)行大規(guī)模的投資運(yùn)營(yíng)，提高統(tǒng)籌層次必然得先做好。但投資運(yùn)營(yíng)政策還需要一定時(shí)間醞釀。
代表聲音
養(yǎng)老金“雙軌制”雖是歷史造就，卻存在官本位思想，要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，應(yīng)該努力提高企業(yè)對(duì)吸納社會(huì)資源的吸引力，就應(yīng)該盡快打破“雙軌制”、加快收入分配改革。而這需要國(guó)家從根本上重新設(shè)計(jì)全社會(huì)系統(tǒng)的工資和收入分配體制。
數(shù)說
●我國(guó)3萬億規(guī)模的社�；鸾Y(jié)余中，98%存放在金融機(jī)構(gòu)，其中用于活期存款的比例占到了近4成。
●目前我國(guó)尚有17省份未能按照規(guī)定，真正實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)的省級(jí)統(tǒng)籌。
●2011年，全國(guó)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入共計(jì)15603.58億元，比2005年增長(zhǎng)243.51%；支出11425.64億元，比2005年增長(zhǎng)224.05%；截至2011年底，基金累計(jì)結(jié)余18500.41億元，比2005年底增長(zhǎng)413.40%。
●截至2011年底，全國(guó)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)26114.37萬人，比2005年底增長(zhǎng)65.37%。
