金融深1度：“小”降準(zhǔn)，“大”意義（精華版）

　　v.cen.ce.cn/video_info/2019-5-21/1558433227209.json,553,450 　　經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月22日訊 央行近日決定對(duì)聚焦當(dāng)?shù)�、服�?wù)縣域的中小銀行，實(shí)行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有1000家左右服務(wù)縣域的農(nóng)商行可以享受該項(xiàng)優(yōu)惠政策，約占全部農(nóng)商行的80%。此次釋放長(zhǎng)期資金約3000億元，全部用于發(fā)放民營(yíng)和小微企業(yè)貸款。

　　為何在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)中小銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)？背后體現(xiàn)了怎樣的政策思路？將對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)什么影響？中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)金融深1度欄目邀請(qǐng)到中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融學(xué)術(shù)委員、東北證券研究總監(jiān)付立春和聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖進(jìn)行解讀，同時(shí)現(xiàn)場(chǎng)插播浙江云和農(nóng)商銀行業(yè)務(wù)管理部總經(jīng)理虞昶專訪視頻。

　　嘉賓精彩觀點(diǎn)：

　　中小銀行定向降準(zhǔn)推出恰逢其時(shí)

　　付立春：一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2018年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策，以及外部環(huán)境的影響下，一些農(nóng)村的、民營(yíng)的和中小的經(jīng)濟(jì)實(shí)體受到較大影響，穩(wěn)就業(yè)的目標(biāo)面臨著挑戰(zhàn)，而這些領(lǐng)域恰恰也是金融服務(wù)當(dāng)中的薄弱環(huán)節(jié)。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，通過(guò)貨幣政策進(jìn)行定向的支持，有助于結(jié)構(gòu)性問題的解決。

　　中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融學(xué)術(shù)委員、東北證券研究總監(jiān)付立春

　　李奇霖：以往出于同業(yè)去杠桿的考慮，不敢給中小銀行放錢，但資管新規(guī)發(fā)布后，同業(yè)嚴(yán)監(jiān)管政策加強(qiáng)，同業(yè)套利的情況已大幅下降，這個(gè)時(shí)候通過(guò)定向降準(zhǔn)來(lái)給縣域農(nóng)商行提供支持是非常準(zhǔn)確的。

　　聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖

　　讓利于民的經(jīng)營(yíng)模式更有底氣

　　虞昶：農(nóng)商銀行的服務(wù)客戶對(duì)象主要是縣域內(nèi)的小微企業(yè)，以云和農(nóng)商銀行為例，到目前為止，對(duì)公信貸客戶100%為小微企業(yè)，而在現(xiàn)行準(zhǔn)備金率的情況下，存在部分縣域農(nóng)商銀行小微信貸資金不夠用的情況。通過(guò)此次降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)云和農(nóng)商銀行能釋放信貸資金約7000萬(wàn)元，將全部投放到民營(yíng)小微企業(yè)，使云和農(nóng)商銀行在保障自身經(jīng)營(yíng)效益基礎(chǔ)上，讓利于民的經(jīng)營(yíng)模式更有底氣。

　　浙江云和農(nóng)商銀行業(yè)務(wù)管理部總經(jīng)理虞昶

　　用更精準(zhǔn)的定向降準(zhǔn)杜絕大水漫灌

　　付立春：目前市場(chǎng)整體流動(dòng)性并不欠缺，更多的還是一些結(jié)構(gòu)性問題。實(shí)施定向降準(zhǔn)，包括“三檔兩優(yōu)”的整體框架優(yōu)化，將是政策重點(diǎn)，而不是“大水漫灌”地去釋放流動(dòng)性。

　　李奇霖：未來(lái)更多將是結(jié)構(gòu)性的貨幣政策，全局的去降準(zhǔn)、降息的概率并不高。追求高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就一定要避免“大水漫灌”，一定要避免全社會(huì)對(duì)傳統(tǒng)增長(zhǎng)路徑的預(yù)期。

　　中小銀行定向降準(zhǔn)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　付立春：精準(zhǔn)的、定向的降準(zhǔn)措施，對(duì)于支持服務(wù)縣域的、中小的、民營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)而言，有著非常直接的作用，如果形成類似的政策機(jī)制，作用會(huì)更加持續(xù)，更加有效。這些金融機(jī)構(gòu)下一步就可以支持更多的民營(yíng)的、中小的、縣域的實(shí)體經(jīng)濟(jì)去發(fā)展。

　　李奇霖：隨著本次定向降準(zhǔn)的實(shí)施，未來(lái)更多的企業(yè)會(huì)面臨相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境，這對(duì)企業(yè)生產(chǎn)，包括解決就業(yè)問題等都是很直接的利好。此外，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，定向降準(zhǔn)可以給負(fù)債端帶來(lái)緩釋效應(yīng)，能有更多的空間去支持中小微企業(yè)融資。