據(jù)28日的每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)加息陰影再度籠罩A股。2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息后，A股遭遇了87月來(lái)最大的月跌幅，今年1月滬指下跌22.65%。4月，是美聯(lián)儲(chǔ)再次加息的重要時(shí)間窗口，這一次美聯(lián)儲(chǔ)的靴子是否會(huì)真正落地？

　　的確是問(wèn)題。耶倫時(shí)代的美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)挺有全球觀，去年年底的首次加息，其實(shí)拖延了一個(gè)季度。因?yàn)槿ツ?月份的全球市場(chǎng)一片紊亂，尤其遭遇中國(guó)“股災(zāi)”和8月份的人民幣匯率改革，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂(yōu)中國(guó)和新興市場(chǎng)的亂象傳導(dǎo)至美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有加息。

　　剛剛過(guò)去的3月份，體現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的各項(xiàng)數(shù)據(jù)相當(dāng)平穩(wěn)。但是日本和歐洲逆勢(shì)搞了負(fù)利率，貨幣政策寬松放水的力度更大。中國(guó)也剛剛經(jīng)歷了股市和匯市的又一輪動(dòng)蕩。更主要的是，美國(guó)核心通脹率還未達(dá)到讓耶倫加息的地步。故而，不管美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部有多少爭(zhēng)吵，耶倫當(dāng)機(jī)立斷還是將加息予以再次推遲。

　　4月份來(lái)了，中國(guó)股市滬市迎來(lái)了“兩會(huì)”行情后的市場(chǎng)穩(wěn)定期。日本和歐洲的情況，單純就市場(chǎng)邏輯看，負(fù)利率的刺激作用還是相當(dāng)正面的。主要經(jīng)濟(jì)體，第二季度的市場(chǎng)前景似乎不錯(cuò)。更要者，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭依然穩(wěn)健。據(jù)每經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超過(guò)預(yù)期，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)3周低于預(yù)期。影響耶倫加息決策的美國(guó)核心通脹率逐月走高，這使得4月份美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期陡然濃厚起來(lái)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部硬派也頻頻發(fā)生。舊金山、亞特蘭大、費(fèi)城和圣路易斯的聯(lián)儲(chǔ)主席紛紛支持美聯(lián)儲(chǔ)加息，并且強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)不必配合日本和歐洲央行的貨幣政策。

　　美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，4月份的政策會(huì)議才能有答案。但從以往的市場(chǎng)反應(yīng)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息與否，對(duì)全球市場(chǎng)的影響依然不容低估。美聯(lián)儲(chǔ)去年年底首次加息，中國(guó)股市、匯市和外匯儲(chǔ)備受到的市場(chǎng)波及超過(guò)預(yù)期。其他新興市場(chǎng)的表現(xiàn)更是糟糕，這些經(jīng)濟(jì)體除了受美國(guó)市場(chǎng)的沖擊，還受到來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的波及。美聯(lián)儲(chǔ)虹吸的是新興市場(chǎng)的資本，中國(guó)市場(chǎng)則使新興市場(chǎng)信心流失和財(cái)政更加窘迫。譬如俄羅斯、巴西等國(guó)，受中國(guó)市場(chǎng)需求的減少，這些新興市場(chǎng)國(guó)家的石油和資源類(lèi)產(chǎn)品的出口價(jià)格低垂。以至于俄羅斯總統(tǒng)普京，也認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)需求減少，導(dǎo)致全球原油價(jià)格降低。

　　全球化的大市場(chǎng)，決定了后危機(jī)時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)要走出新平庸還需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。一枝獨(dú)秀的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)全球市場(chǎng)的影響是全方位的，從美聯(lián)儲(chǔ)是否加息就能看得出來(lái)。若美聯(lián)儲(chǔ)4月份決定加息，將給全球市場(chǎng)帶來(lái)新的波動(dòng)。正面影響是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭更猛，引擎全球市場(chǎng)的能力更強(qiáng)。而且，從美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏看，美聯(lián)儲(chǔ)加息也并非任性自為，而且充分考慮到了全球市場(chǎng)的表現(xiàn)。所以，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)首次加息，還是釋放了正面的信號(hào)。

　　正如去年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的沖擊。4月份美聯(lián)儲(chǔ)加息，也會(huì)導(dǎo)致新一輪的新興市場(chǎng)資本外流、股市震蕩和貨幣貶值。尤其中國(guó)，股市匯市剛剛平穩(wěn)，還需要一段時(shí)間的市場(chǎng)休養(yǎng)生息。除了股市、匯市，中國(guó)市場(chǎng)又面臨著新的樓市問(wèn)題。去樓市庫(kù)存的政策調(diào)控，沒(méi)有真正撼動(dòng)三四線城市的高庫(kù)存，卻在一二線城市引發(fā)了新的市場(chǎng)過(guò)熱。樓市差別化的異象更為凸顯，中國(guó)城市出現(xiàn)了一線城市收緊樓市政策、三四線城市亟需更多利好政策刺激的情勢(shì)。

　　此外，由于一二線城市的樓市過(guò)熱，投資者已有退出股市炒樓市的現(xiàn)象。另一方面，由于2月份通脹率高達(dá)2.3%，但工業(yè)通縮的尷尬依然。這不僅約束了央行貨幣政策的繼續(xù)寬松，也使市場(chǎng)呈現(xiàn)出滯漲的隱憂(yōu)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息也許是引發(fā)滬深兩市再次動(dòng)蕩不安的導(dǎo)火索。而且，從股市動(dòng)蕩到樓市異象再到資本外流，會(huì)形成市場(chǎng)連鎖反應(yīng)。中國(guó)市場(chǎng)不穩(wěn)，將和美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響疊加，影響其他新興市場(chǎng)。

　　面對(duì)4月份的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，中國(guó)市場(chǎng)必須提前做好預(yù)判。尤其要關(guān)注滬深兩市的敏感反應(yīng)，防止出現(xiàn)新一輪的失血性猛跌。對(duì)于資本外流可能引發(fā)的匯市波動(dòng)，以及國(guó)際資本再次做空人民幣的企圖，也要有充分的思想準(zhǔn)備。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)軌道，美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在今年年初已經(jīng)有所緩釋。因而，美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的影響對(duì)中國(guó)市場(chǎng)或風(fēng)險(xiǎn)可控。