1000萬(wàn)元信息披露費(fèi)是怎么揮霍的

　　按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的管理要求，上市公司必須及時(shí)公布公司的重大信息。這種重大信息包括公司發(fā)行股票、上市時(shí)披露公司基本情況的文件，包括公司每一年、每一季度的財(cái)務(wù)狀況，包括公司突然發(fā)生的重大事件。市場(chǎng)管理部門制定這項(xiàng)制度，是為了讓投資者能夠充分了解公司情況，準(zhǔn)確進(jìn)行投資活動(dòng)，因此，它可以視為證監(jiān)會(huì)保護(hù)投資者利益的一個(gè)具體行動(dòng)。

　　上市公司按照規(guī)定公布有關(guān)信息，自然需要產(chǎn)生一定的費(fèi)用，但是，這個(gè)費(fèi)用是多少，投資者卻并不完全明白。昨天（8月23日）《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》的一篇報(bào)道為我們了解這個(gè)情況撕開了一道縫隙，在這篇題為《新規(guī)約束IPO發(fā)行灰色利益鏈》的報(bào)道中，記者給我們介紹了一個(gè)公司，即在中小板市場(chǎng)上市的皮寶制藥的情況。這家在兩個(gè)月前上市的企業(yè)，其信息披露費(fèi)竟然高達(dá)1000萬(wàn)元。這還僅僅是皮寶制藥在股票上市時(shí)所產(chǎn)生的費(fèi)用，在其股票上市以后，它還需要為其年度和季度的財(cái)務(wù)報(bào)告等信息披露文件支付費(fèi)用，付出的費(fèi)用將更多。

　　一滴水可以見太陽(yáng)，皮寶制藥是一個(gè)并不起眼的小公司，但一個(gè)公司就要產(chǎn)生這么巨額的信息披露費(fèi)用，可見我國(guó)資本市場(chǎng)將近2000家上市公司為信息披露而支付的是多么驚人的一筆數(shù)字。

　　看到這樣驚人的一筆支出，如果我們要為上市公司的負(fù)擔(dān)沉重而抱不平，其實(shí)很可能是使錯(cuò)了同情心，因?yàn)檫@些費(fèi)用的買單者其實(shí)并不是公司，而是從公司通過發(fā)行新股所募集到的巨額資金中列支，也就是說，是廣大投資者在為公司支付這筆費(fèi)用。股票發(fā)行企業(yè)只要獲得了權(quán)力的批準(zhǔn)進(jìn)入市場(chǎng)圈錢，就意味著有大把大把的資金可以供他們?nèi)我鈸]霍，因此，其發(fā)行費(fèi)用動(dòng)輒成為天文數(shù)字。自新股發(fā)行在去年重啟以后，新股發(fā)行價(jià)越來(lái)越高已經(jīng)到了肆無(wú)忌憚的地步，殊不知在這中間，發(fā)行費(fèi)用也在水漲船高，《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》的這篇報(bào)道說，華平股份72元的發(fā)行價(jià)中，每股的發(fā)行費(fèi)用高達(dá)6.66元，雙箭股份32元的發(fā)行價(jià)中，發(fā)行費(fèi)用也高達(dá)4.62元。很顯然，對(duì)于投資者來(lái)說，這些發(fā)行費(fèi)用的投入毫無(wú)價(jià)值可言，它只是壯大了一些相關(guān)利益者的腰包，而不可能給投資者帶來(lái)什么效益。

　　在“市場(chǎng)化”的旗號(hào)下，上市公司從投資者手里圈錢猶如探囊取物，十分輕松。錢來(lái)得容易，花出去也就毫不心疼，為了一個(gè)股票的發(fā)行，又是財(cái)經(jīng)公關(guān)，又是慶功酒會(huì)，錢到了一些公司掌門人那里，已經(jīng)不再是錢，而是可以大把撒出去的紙，僅為了完成一個(gè)信息披露，就可以毫不心痛地撒出去1000萬(wàn)元。投資者作為上市公司的主人，對(duì)這種明顯過度的費(fèi)用，有權(quán)利進(jìn)行追問，這1000萬(wàn)元信息披露費(fèi)用，到底是怎樣花出去的？這種巨額的信息披露費(fèi)用，已經(jīng)為腐敗的產(chǎn)生提供了溫床，上市公司向指定報(bào)刊提供高額費(fèi)用，用以閹割其新聞監(jiān)督的功能；證券報(bào)刊在收取巨額費(fèi)用以后向上市公司相關(guān)人員提供回扣，用以保證信息披露業(yè)務(wù)的持續(xù)進(jìn)行。在缺少監(jiān)督機(jī)制的資本市場(chǎng)里，這一切的發(fā)生幾乎都是水到渠成。

　　最近，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)作出規(guī)定，上市公司在股票發(fā)行過程中產(chǎn)生的廣告費(fèi)、路演及財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)、上市酒會(huì)費(fèi)等其他費(fèi)用必須計(jì)入上市公司的當(dāng)期損益。從會(huì)計(jì)原則上來(lái)看，這可以起到發(fā)行費(fèi)用透明化的積極效果，但是僅僅做到這一點(diǎn)，卻不可能改變上市公司在這方面肆意花錢的惡習(xí)，更不可能觸動(dòng)其中可能存在的腐敗利益鏈。市場(chǎng)管理部門必須站在投資者的角度，從制度上遏制上市公司濫用投資者血汗錢的可能性。（周俊生）