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<p> 中國人民銀行11月30日晚間宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次下調(diào)距離央行上次上調(diào)存款準備金率不到半年時間，也是央行三年來首次下調(diào)存款準備金率。</p>
<p> “央行下調(diào)存款準備金率不應理解為貨幣政策發(fā)生方向性變化�！敝醒胴斀�(jīng)大學中國銀行業(yè)中心主任郭田勇說，此次下調(diào)0.5個百分點釋放出的資金量有限，不會令已經(jīng)抑制住的通脹再度抬頭。</p>
<p> 郭田勇認為，10月份外匯占款減少248.92億元，導致銀行體系流動性凈流失，而財政收入大幅增加及其先收后支的特點也使部分銀行出現(xiàn)存款的階段性減少，因此央行下調(diào)存款準備金率可謂流動性對沖政策�！罢雇磥�，考慮到物價尚在高位，以及結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)調(diào)控等因素，貨幣政策仍需保持穩(wěn)健�！惫镉抡f。</p>
<p> 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在11月29日發(fā)布的一份研究報告認為，針對外匯占款負增長這一超預期事件帶來的經(jīng)濟金融形勢新變化，央行下調(diào)存款準備金率無疑是短期內(nèi)緩解市場資金面壓力的較好選擇，也符合預調(diào)微調(diào)的政策導向。</p>
<p> 該報告認為，自2010年1月至今，央行連續(xù)12次上調(diào)大型金融機構(gòu)存款準備金率，主要目的就在于回收流動性，應對通脹不斷上升的壓力。而當前，通脹出現(xiàn)回落趨勢，貨幣政策繼續(xù)緊縮的經(jīng)濟基礎已有所變化，因此央行有必要下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率。</p>
<p> 從銀行信貸增長情況來看，10月份金融機構(gòu)存款減少2010億元，貸款增加5868億元，這“一減一增”導致商業(yè)銀行貸存比普遍提高，部分中小銀行已經(jīng)觸及75%的監(jiān)管紅線。為了有效增加商業(yè)銀行對中小企業(yè)、“三農(nóng)”、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸投放，也需通過下調(diào)存款準備金率釋放一定資金。另外，還需要適度緩解市場資金面趨緊局面。</p>
<p> “此次央行下調(diào)存款準備金率基本與預期一致�！钡乱庵俱y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿表示，此次下調(diào)準備金率并不代表政策開始轉(zhuǎn)向?qū)捤�，目前還是處于微調(diào)階段，未來是否會進一步下調(diào)則要看流動性是否足夠。“目前新增貸款逐步上升，但銀行體系內(nèi)的流動性與預期相比有所不足，下調(diào)準備金率有助于增加流動性�！瘪R駿說，未來央行是否會進一步下調(diào)存款準備金率，則要視流動性是否足夠而定。</p>
<p> 亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟學家莊健認為，存款準備金率下調(diào)有助于在當前復雜形勢下穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟增長。“在這樣一個外需不穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、通脹壓力趨弱的關鍵節(jié)點上，央行通過下調(diào)準備金率傳遞出穩(wěn)增長的信號，這是央行貨幣政策微調(diào)的進一步體現(xiàn)。”莊健說。(記者王信川)</p>
