據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報道，現(xiàn)在不少分析人士都在討論：國際“熱錢”流入我國的速度在放緩，潛伏在我國的“熱錢”也在逐步撤離。最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，我國外匯占款余額近四年來首次出現(xiàn)負(fù)增長。這是否能夠說明國際“熱錢”正在撤離中國？中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心專家王軍作出獨(dú)家觀察。
王軍：我覺得這表明了短期的跨境資本從前期的緩慢流入境內(nèi)開始轉(zhuǎn)變?yōu)橹鸩搅鞒鼍硟?nèi)，也就是熱錢在悄悄的流出，10月份單月熱錢流出的規(guī)模大致是502億美元，考慮到未來國際和國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)、金融形勢還存在很大的不確定性，所以目前難以判斷外匯占款減少是暫時性的還是趨勢性，熱錢流出是否具有可持續(xù)性也需要繼續(xù)觀察。但是無疑這是近期我們應(yīng)予以高度關(guān)注的事件，特別是外匯占款未來走勢的不確定性將會對我國貨幣政策下一步的動向會產(chǎn)生重要影響。
那么，到底是什么原因?qū)е聡H“熱錢”正在流出中國？王軍認(rèn)為有四方面原因。
王軍：主要有四個方面，第一，人民幣貶值的預(yù)期在升溫，從9月下旬以來，人民幣對美元就已經(jīng)存在一定的貶值預(yù)期，在這個預(yù)期下，投資者已經(jīng)減少了結(jié)售匯的行為。
第二，國內(nèi)房地產(chǎn)市場風(fēng)險在加大，根據(jù)最近公布的數(shù)據(jù)，10月份70個大中城市有34個城市的新建商品住宅銷售價格出現(xiàn)環(huán)比下降，顯示出房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險在加大，也由此引發(fā)了人們對于地方政府債務(wù)風(fēng)險的擔(dān)憂和對于經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的擔(dān)憂。
第三，國內(nèi)股市長期低迷不振，國際資本對中國的投資熱情也在下降。
第四，近期歐洲主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險也在加劇，全球金融市場持續(xù)動蕩，美元指數(shù)也在走強(qiáng)，那么由于歐洲的銀行流動性緊張所導(dǎo)致的全球資金回流美元和美元資產(chǎn)的這樣一個趨勢比較明顯，那么這無疑會對各國特別是新興市場的金融市場會產(chǎn)生重要影響。當(dāng)然我想這里面也許還有一個因素也是存在的，就是說可能反映了我們國家對外證券投資在增加。
短期之內(nèi)，資本流出的情況會是什么樣？政策上會相應(yīng)地出現(xiàn)哪些微調(diào)？王軍作出對此作出解析。
王軍：隨著未來中國貿(mào)易順差的減少，進(jìn)出口貿(mào)易趨于平衡，未來外匯占款減少的現(xiàn)象可能還會更加頻繁，短期資本流出可能還會持續(xù)一段時間，央行被動投放基礎(chǔ)貨幣的能力受到限制，這無疑將加大國內(nèi)流動性緊張的局面。
過去幾年，央行不斷發(fā)行央票、上調(diào)存款準(zhǔn)備金比率，主要是為了對沖外匯占款大量增加所導(dǎo)致的新增的流動性，如果熱錢出現(xiàn)明顯出逃，而且如果由于公開市場操作不能夠完全抵消外匯占款負(fù)增長所帶來的影響，那么我想不排除央行未來存在下調(diào)存款準(zhǔn)備金比率的可能。
我個人判斷在當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增速下滑，以及年底對流動性的需求普遍比較旺盛的情況下，未來流動性進(jìn)一步放松的必要性在增加，貨幣政策適時適度微調(diào)的必要性在增加，貨幣政策調(diào)整的空間也由此在加大。
