人民日報：貨幣政策總基調(diào)為何不能變？

　　經(jīng)濟增長目標(biāo)超額完成 物價控制目標(biāo)尚有距離

　　近期，央行連續(xù)12周通過公開市場凈投放資金，而且最近發(fā)行的三年期央票也將利率下調(diào)1個基點，為15個月以來首次調(diào)整。央行這一舉措令市場對于貨幣政策的放松充滿遐想，也被不少業(yè)內(nèi)人士解讀為央行貨幣政策寬松的信號。

　　然而，央行行長周小川日前在接受記者采訪時再次重申，中國整體經(jīng)濟趨勢沒有太大改變，當(dāng)前貨幣政策基調(diào)保持不變，同時也要警惕國際經(jīng)濟會不會出現(xiàn)意外，貨幣政策也要留有充分的靈活性和針對性。

　　促增長抑通脹是主要目標(biāo)

　　“引導(dǎo)經(jīng)濟增長和抑制通貨膨脹，是我國選擇實施穩(wěn)定貨幣政策的主要目的�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受本報記者采訪時表示，2008年以后，因為全球金融危機，連續(xù)幾年出口受限，出現(xiàn)了經(jīng)濟下行的趨勢。從2009年開始，到2010年，一年多時間來，中國通過大規(guī)模刺激政策、貨幣投放，成功應(yīng)對了金融危機。

　　然而，“大規(guī)模刺激政策在成功應(yīng)對金融危機之后也帶來了副作用�！卑褪锼烧J為，這些副作用又反過來促使政府要完成兩個目標(biāo)，一是貨幣信貸投放的常態(tài)化，二是引導(dǎo)抑制通脹的回落。

　　巴曙松表示，目前需要一個逐步恢復(fù)到常態(tài)化來消化刺激的成本、抑制通脹這樣一個過程。所以貨幣政策是在回到常態(tài)化的大政策基調(diào)下提出來的。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍對此也表示認同，他在接受本報記者采訪時指出，今年我國將實行積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相搭配，一方面要保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，另一方面控制通貨膨脹，特別是防止價格快速上升，對有些領(lǐng)域經(jīng)濟過熱現(xiàn)象進行整治。目前，此政策效果已在7月份開始有所顯現(xiàn)，表現(xiàn)在價格上升的勢頭得到一定遏制，經(jīng)濟仍保持高速增長。

　　離調(diào)控目標(biāo)仍有很大距離

　　即便如此，離中國宏觀調(diào)控的目標(biāo)仍有很大距離。

　　趙錫軍表示，雖然CPI指數(shù)已連續(xù)4個月下滑，但是仍處于6%以上高位運行，到9月份為止，三個季度平均CPI是5.7，盡管上升的速度得到了遏制，但是離年初預(yù)定目標(biāo)4%還有1.7%的差距。同時，中國經(jīng)濟每個季度都遠遠超過年初8%的增速目標(biāo)，超預(yù)期1.4%。

　　“貨幣政策的基調(diào)要在經(jīng)濟增長速度、物價走勢和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整幾個政策目標(biāo)之間取得平衡�！卑褪锼杀硎荆�當(dāng)前經(jīng)濟增長溫和減速，這是宏觀調(diào)控、貨幣緊縮引導(dǎo)的結(jié)果。抑制通脹的效果也初見成效，估計四季度會有明顯回落，這就為貨幣政策做出微調(diào)或局部改進打下了基礎(chǔ)。

　　北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青在接受本報記者采訪時也表示，目前貨幣政策應(yīng)該微調(diào)而不是放寬。但在經(jīng)濟增速和通脹水平雙雙下行的背景下，貨幣政策進一步緊縮的可能性也不大，加息可以排除，再次上調(diào)存款準備金率的可能性也很小，預(yù)計到明年初還有小幅減息的可能。

　　為防止經(jīng)濟出現(xiàn)失速和明顯回落的情況，巴曙松建議，采取“邊際改進”的方法，即對局部的、壓力較大的環(huán)節(jié)和領(lǐng)域進行適度的信貸支持。同時他強調(diào)，這種調(diào)整是在整個貨幣政策保持穩(wěn)健從緊基調(diào)上的局部調(diào)整，而不是像2008年底貨幣方向的根本性轉(zhuǎn)變，這是一個根本差別。

　　做好預(yù)案保持政策靈活性

　　“貨幣政策一定要圍繞我們的目標(biāo)來服務(wù)�！壁w錫軍表示，目前經(jīng)濟增長目標(biāo)超額完成，物價則離目標(biāo)還有一定距離，我們要根據(jù)離目標(biāo)的遠近來安排政策，保持目前政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性仍然是主要基調(diào)。但是，他同時強調(diào)，離目標(biāo)的遠近和將來可能向目標(biāo)邁進的速度受到環(huán)境變化因素的影響，要保持靈活性，要預(yù)先考慮到環(huán)境變化對我們實現(xiàn)這個目標(biāo)帶來哪些積極或消極的影響，及時對政策做預(yù)案安排，真正出問題時不至于無從下手。

　　當(dāng)前，美歐債務(wù)危機的影響并未消退，美國經(jīng)濟增長動力疲弱，歐洲經(jīng)濟也可能出現(xiàn)大幅動蕩，國際經(jīng)濟環(huán)境的惡化使中國不可避免地受到一定程度的影響。巴曙松表示，特別是歐洲主權(quán)債務(wù)危機，它可能引發(fā)銀行業(yè)和金融市場的動蕩，進一步使中國出口面臨明顯回落的隱憂，所以這一點要高度關(guān)注，并且在政策上要做好預(yù)案。

　　趙錫軍分析，目前來看，可能由于全球貨幣政策進一步放松，流動性帶來的金融市場、大宗商品價格波動會更大一些，使我們面臨較大的進口成本和風(fēng)險的壓力，這也會對輸入性通脹產(chǎn)生影響，對國內(nèi)價格的影響會更明顯一些，這是國際形勢對我們貨幣政策可能會產(chǎn)生的壓力。（記者 周小苑）