近一段時間以來，圍繞愈演愈烈的債務(wù)危機(jī)，歐盟、歐元區(qū)、歐洲央行以及各成員國政府采取了多項(xiàng)應(yīng)對措施。記者近日專訪了奧地利央行歐洲事務(wù)及國際金融機(jī)構(gòu)部門主管弗朗茨·瑙什尼克(Franz Nauschingg)，請他就歐洲央行降息、歐元區(qū)銀行業(yè)資本重組、歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)擴(kuò)容、希臘和意大利債務(wù)前景等一系列市場關(guān)心的問題進(jìn)行了分析。

　　記者：過去一年歐洲央行遲遲沒有采取降息舉措，但11月初德拉吉就任歐洲央行行長后，歐洲央行立即宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。這一舉動是否意味著歐洲央行改變了以往以抑制通脹為核心的原則？

　　瑙什尼克：此次歐洲央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)到1.25%并不意味著改變了以抑制通脹為準(zhǔn)則的政策調(diào)控目標(biāo)。歐洲央行預(yù)計未來兩三個季度內(nèi)，歐元區(qū)平均通脹水平會從目前超過3%的水平回落到2%左右，這是歐洲央行同意降息的基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，通過降息刺激消費(fèi)和投資，同時刺激歐元區(qū)銀行不再把大量資本存入歐洲央行，增加銀行間的資本流動。

　　此外，降息也有利于維持目前歐元適度貶值的態(tài)勢，這對于緩解歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長壓力是必需的，特別是對增強(qiáng)歐元區(qū)國家的出口競爭力十分有利。從短期效應(yīng)看，這可能會對中國等國的產(chǎn)品出口形成競爭，但從中長期看，歐元的適度貶值對雙方都有利。

　　記者：10月底歐盟峰會決議要求歐元區(qū)銀行業(yè)進(jìn)行資本重組，并要求將歐元區(qū)銀行的核心資本率提高到9%，這需要?dú)W元區(qū)銀行業(yè)注入大量資本，但從哪里獲得這些資本呢？

　　瑙什尼克：減免希臘債務(wù)、提升核心資本率，以及執(zhí)行“巴塞爾協(xié)議3”的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)確實(shí)使歐元區(qū)銀行業(yè)的負(fù)擔(dān)加重，特別是將核心資本率提高到9%需要補(bǔ)充上千億歐元資金，而且按要求應(yīng)在2012年年中完成，時間也比較緊迫。不過通過目前提供的解決方案，融資問題可以得到解決。首先，銀行需要自己從金融市場融資；其次，國家可以對本國銀行進(jìn)行注資；最后，銀行業(yè)還可以通過EFSF提供擔(dān)保進(jìn)行融資。

　　記者：EFSF擴(kuò)容是歐盟應(yīng)對債務(wù)危機(jī)的最新舉措，您預(yù)計擴(kuò)容的規(guī)模將會多大，擴(kuò)容能夠真正解決歐債危機(jī)嗎？

　　瑙什尼克：EFSF擴(kuò)容主要是解決融資和主權(quán)債務(wù)擔(dān)保的問題。通過金融杠桿作用，目標(biāo)是擴(kuò)容后的EFSF規(guī)模超過1萬億歐元，這樣的規(guī)模才能夠?yàn)橐獯罄�、西班牙等國的主�?quán)債務(wù)提供擔(dān)保。但是法國提出的為EFSF頒發(fā)商業(yè)銀行執(zhí)照，直接從金融市場融資的方案已被否定。目前看來，更有可能的是在EFSF的框架內(nèi)，發(fā)行由EFSF提供擔(dān)保的“歐元債券”，以此實(shí)現(xiàn)將歐元區(qū)平均赤字率控制在4.5%以下，債務(wù)比例控制在85%以下的目標(biāo)。

　　記者：近來，希臘會否退出歐元區(qū)和意大利的債務(wù)形勢成為市場關(guān)注的重點(diǎn)，您如何看待這兩個歐元區(qū)國家的前景？

　　瑙什尼克：按照《歐盟憲法條約》的規(guī)定，希臘政府不能單方面宣布退出歐元區(qū)，但希臘可以通過全民公決的方式選擇退出。不過，退出對于希臘來說要付出的代價并不會比留在歐元區(qū)內(nèi)小。退出造成的貨幣貶值對于刺激希臘經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長效果不會很大，相反，通脹上升，社會矛盾還會繼續(xù)加劇。同時，缺少了歐元的保護(hù)，債務(wù)違約將使希臘國債徹底成為垃圾。因此，我不認(rèn)為希臘會主動選擇退出歐元區(qū)。

　　至于意大利，我認(rèn)為意大利的經(jīng)濟(jì)和債務(wù)形勢并沒有外界想象得那么糟糕，在債務(wù)問題暴露前，意大利經(jīng)濟(jì)長期處于高債務(wù)、低增長的狀態(tài)，目前的問題主要在于市場投機(jī)造成金融市場反應(yīng)過度。只要能夠認(rèn)真貫徹既定的財政緊縮和經(jīng)濟(jì)改革措施，我對意大利債務(wù)前景還是持樂觀態(tài)度。同樣的情況在2009年冰島爆發(fā)金融危機(jī)時也曾發(fā)生過。當(dāng)時冰島危機(jī)波及東歐，引發(fā)市場強(qiáng)烈擔(dān)憂，歐盟和國際貨幣基金組織為此向東歐地區(qū)提供了500億歐元援助。事后證明，金融市場對東歐地區(qū)形勢反應(yīng)過度。

　　記者：歐盟許多國家都在指責(zé)標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)等國際信用評級機(jī)構(gòu)在“歐債危機(jī)”中扮演的角色，那么歐盟是否打算建立自己的評級機(jī)構(gòu)？

　　瑙什尼克：歐盟擁有足夠的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，其金融和資本市場也足夠大，有資格和能力在歐盟范圍內(nèi)建立信用評級機(jī)構(gòu)，但目前相關(guān)的計劃都還處于準(zhǔn)備階段。不過，信用評級機(jī)構(gòu)的問題并不是解決“歐債危機(jī)”的關(guān)鍵。歐元區(qū)國家不滿的是那些國際信用評級機(jī)構(gòu)往往像金融市場一樣，對“歐債危機(jī)”反應(yīng)過度，評估的機(jī)制缺乏透明度和穩(wěn)定性，但另一方面，如果EFSF能夠發(fā)揮期待的功效，信用評級的問題就不需要擔(dān)心。

　　記者：現(xiàn)在市場對歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒越來越濃，您如何看待“歐債危機(jī)”的前景，歐盟又需要多久才能走出危機(jī)？

　　瑙什尼克：無論是政治體系的改革，還是經(jīng)濟(jì)體制的改革，解決“歐債危機(jī)”還是必須從歐盟和歐元區(qū)層面入手，好好地發(fā)揮EFSF的作用。如果發(fā)揮得好，歐盟就有能力通過自己的力量融資解決銀行業(yè)所需資本金，同時也有能力緩解歐元區(qū)的債務(wù)壓力。外來的援助不是必須的。至于需要多少年才能走出危機(jī)，我認(rèn)為至少還需要2至3年的時間。但在應(yīng)對債務(wù)危機(jī)的同時，歐盟更需要解決的是經(jīng)濟(jì)增長問題。如果能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長，那么債務(wù)等許多問題都可能迎刃而解。