歐洲尋求發(fā)揮救助基金杠桿作用

　　二十國(guó)集團(tuán)(G20)國(guó)家和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)財(cái)政官員25日在美國(guó)華盛頓結(jié)束四天的密集會(huì)議，歐洲債務(wù)問題是重中之重，但會(huì)議結(jié)果再次令市場(chǎng)失望。歐債問題久拖不決，市場(chǎng)開始懷疑歐洲解決危機(jī)的能力。隨著全球金融市場(chǎng)大幅下挫，歐洲各國(guó)采取更大膽措施防止歐債問題重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)的壓力再次增大。歐洲官員目前正全力致力于增強(qiáng)援助基金的效力，不少觀點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向杠桿化現(xiàn)有救助資金。

　　關(guān)注杠桿化

　　歐洲官員在此次會(huì)議上表示，目前正致力于增強(qiáng)歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSF)權(quán)限，但是尚未透露具體采用什么方式，最終結(jié)果最早可能在10月中旬出臺(tái)。

　　在25日的會(huì)議上，歐洲受到的壓力進(jìn)一步增大。美國(guó)和新興經(jīng)濟(jì)體財(cái)政官員在會(huì)議中不斷催促歐洲采取更激進(jìn)的措施。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納少有的明確評(píng)價(jià)說，歐洲的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。他表示：“大范圍違約、銀行擠兌以及災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)的威脅必須被解除�！�

　　歐洲央行之前曾處罰過許多歐元區(qū)成員國(guó)。IMF呼吁歐洲央行在債務(wù)問題中承擔(dān)更重要的角色。IMF高級(jí)官員安東尼奧·博爾熱斯25日表示，歐洲央行是唯一能夠“震懾”金融市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)。IMF和美國(guó)催促歐洲央行利用手中權(quán)力擴(kuò)大目前規(guī)模為4400億歐元的救助基金。

　　但德國(guó)和歐洲央行的許多官員對(duì)于歐洲央行更深一步被卷入援助行動(dòng)保持警惕。

　　市場(chǎng)擔(dān)心歐洲銀行業(yè)會(huì)因?yàn)橄ＥD等問題國(guó)家而面臨危機(jī)。有分析預(yù)計(jì)，如果危機(jī)擴(kuò)散到西班牙和意大利，市場(chǎng)將需要2萬億歐元救助資金。

　　目前不少觀點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向杠桿化現(xiàn)有救助資金。歐洲一位高官暗示，2萬億規(guī)模的救助基金火力在預(yù)期之中。他表示，需要找到一種機(jī)制使每1歐元救助資金變成5歐元，但是目前還沒有找到合適的途徑。有分析認(rèn)為杠桿化可能會(huì)通過歐洲央行實(shí)現(xiàn)。但歐洲央行一些高級(jí)官員表示，歐洲央行不應(yīng)當(dāng)參與救助基金的杠桿化，目前確定杠桿的比例也為時(shí)過早。

　　但增強(qiáng)救助基金也面臨風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)路透社報(bào)道，標(biāo)普主權(quán)評(píng)級(jí)部門主管戴維·比爾斯警告稱，歐洲增強(qiáng)救助基金的途徑如果不合適，可能會(huì)影響歐洲的評(píng)級(jí)。發(fā)揮EFSF的杠桿作用也可能令其自身的AAA評(píng)級(jí)遭調(diào)降。

　　希臘最快本周迎來評(píng)估團(tuán)

　　希臘財(cái)政部長(zhǎng)埃萬耶洛斯·韋尼澤洛斯25日會(huì)見了IMF總裁拉加德，努力確保可以從IMF等國(guó)際資金出借方那里籌集到防止其違約的救命錢。

　　韋尼澤洛斯在華盛頓表示，希臘決定堅(jiān)持實(shí)現(xiàn)財(cái)政緊縮方案以滿足救助條件。他抱怨說外界并不理解希臘削減養(yǎng)老金、工資和公共開支的措施有多艱難，但希臘最終會(huì)完成這些目標(biāo)。

　　在經(jīng)過了一個(gè)相對(duì)平靜的夏天之后，雅典的國(guó)會(huì)外最近又出現(xiàn)抗議者，防暴警察仍然一邊抵抗著民眾扔來的瓶子，一邊向他們發(fā)射催淚彈。

　　韋尼澤洛斯表示：“希臘不是歐元區(qū)和世界經(jīng)濟(jì)的替罪羊�！钡�是IMF和歐洲官員們?nèi)匀粚?duì)希臘改革速度的緩慢感到不滿。不過，IMF25日表示，歐盟、IMF和歐洲央行的代表團(tuán)最快本周就可能重返希臘，著手進(jìn)行發(fā)放第一輪救助方案中第六筆貸款前的評(píng)估。這筆80億歐元(110億美元)的援助貸款如果不能及時(shí)到位，希臘債務(wù)違約的可能性將增大。

　　誰(shuí)會(huì)退出歐元區(qū)

　　在市場(chǎng)的焦慮中，類似希臘和德國(guó)退出歐元區(qū)這樣的觀點(diǎn)層出不窮。頗有威望的德國(guó)企業(yè)界大佬、德國(guó)前工業(yè)聯(lián)合會(huì)主席漢斯·奧拉夫·亨克爾曾公開呼吁，德國(guó)應(yīng)該立即脫離歐元區(qū)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家得主斯蒂格利茨也認(rèn)為，德國(guó)未來只有放棄歐元一條路可走。

　　但德國(guó)總理默克爾25日表示，德國(guó)不能回到貨幣馬克時(shí)代，因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)馬克不利于德國(guó)出口，希臘也不能退出歐元區(qū)。她指出，當(dāng)前必須明確歐元區(qū)一國(guó)的危機(jī)不會(huì)傳染到其他國(guó)家，有必要擴(kuò)大歐元救助機(jī)制；只有實(shí)現(xiàn)永久性歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM )，人們才能讓某個(gè)歐元區(qū)國(guó)家走進(jìn)破產(chǎn)。她要求歐元區(qū)成員國(guó)強(qiáng)化穩(wěn)定義務(wù)，認(rèn)為必須著手改變現(xiàn)有條約，以便至少在歐洲法院能夠起訴違約的國(guó)家；必要時(shí)不遵守穩(wěn)定準(zhǔn)則的國(guó)家必須讓渡部分主權(quán)。

　　默克爾還認(rèn)為，目前歐元區(qū)國(guó)家實(shí)行共同的財(cái)政政策沒有意義。她重申反對(duì)引入歐元債券。

　　有分析指出，如果說目前歐洲正在備受煎熬，那么使德國(guó)或者希臘退出歐元區(qū)則是跳入油鍋。目前無論是希臘還是德國(guó)都不會(huì)退出歐元區(qū)，援救機(jī)制依然是目前解決危機(jī)最經(jīng)濟(jì)的方法。

　　根據(jù)瑞銀集團(tuán)的估算，按照去年德國(guó)GDP規(guī)模估算，德國(guó)退出的成本是第一年7000億美元至8750億美元，此后每年約3500億美元。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出現(xiàn)有歐洲穩(wěn)定基金規(guī)模。

　　希臘退出歐元區(qū)方面，有觀點(diǎn)指出，退出可能導(dǎo)致銀行遭擠兌，政府將被迫進(jìn)行資本管制，以歐元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)將瘋狂縮水，希臘信譽(yù)破產(chǎn)并被孤立，國(guó)際援助停止，未來很長(zhǎng)時(shí)間都不可能重返國(guó)際市場(chǎng)融資，還將面臨沒完沒了的法律訴訟。而且希臘退出歐元區(qū)很可能加劇風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，導(dǎo)致意大利和西班牙等脆弱國(guó)家違約風(fēng)險(xiǎn)加劇，希臘的悲劇可能將一次次重演。