美債拖經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后腿 國(guó)際油價(jià)仍將高位運(yùn)行

　　國(guó)際油價(jià)近來(lái)波動(dòng)劇烈。8月初,標(biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí),直接導(dǎo)致全球股市大跌,給了正在艱難復(fù)蘇的世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)頭一棒,國(guó)際油價(jià)也因此下跌。9日,紐約市場(chǎng)輕質(zhì)原油期貨價(jià)格近一年以來(lái)首次跌破每桶80美元,布倫特原油期貨價(jià)格也下跌至102.57美元。隨后,國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷大幅反彈后又小幅回落。上周五,紐約油價(jià)收于每桶85.38美元,周跌幅為1.73%,布倫特原油價(jià)格收于每桶108.03美元,周跌幅為1.23%。

　　今年1—4月,在美國(guó)第二輪量化寬松政策和西亞北非動(dòng)蕩局勢(shì)的影響下,國(guó)際原油價(jià)格一路飆升。紐約市場(chǎng)原油價(jià)格曾超過(guò)每桶113美元,布倫特原油價(jià)格也一度達(dá)到了每桶127美元的高位,而且這兩種價(jià)格的價(jià)差曾超過(guò)每桶20美元。這一因利比亞石油減產(chǎn)而導(dǎo)致的價(jià)差一直持續(xù)至今。5月初,在歐洲債務(wù)危機(jī)、日本地震海嘯和核泄漏事故、美國(guó)失業(yè)數(shù)據(jù)居高不下等多種因素的影響下,全球主要市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)高油價(jià)做出反應(yīng),油價(jià)從高點(diǎn)開(kāi)始有所回落。6月23日,在國(guó)際能源機(jī)構(gòu)宣布動(dòng)用6000萬(wàn)桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備之后,油價(jià)再次小幅回落,但仍然保持在高位。一方面,這反映出盡管世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路曲折而緩慢,但經(jīng)濟(jì)大國(guó)的石油需求仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。另一方面,也說(shuō)明西亞北非的動(dòng)蕩局勢(shì)導(dǎo)致人們擔(dān)心石油供應(yīng)緊張,尤其是歐洲市場(chǎng)輕質(zhì)原油短缺一直沒(méi)有得到有效彌補(bǔ)。另外,從世界范圍看,石油等大宗商品不僅得到了相當(dāng)寬松的貨幣支持環(huán)境,低利率環(huán)境也促使投資者投資實(shí)物資產(chǎn),人們不得不通過(guò)大量持有大宗商品來(lái)抵御通脹。

　　目前,國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)后,包括國(guó)際能源機(jī)構(gòu)和石油輸出國(guó)組織在內(nèi)的各大國(guó)際能源機(jī)構(gòu)均下調(diào)了2011年和2012年的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和經(jīng)濟(jì)大國(guó)的石油需求,使得油價(jià)走勢(shì)充滿(mǎn)了不確定性。

　　盡管如此,未來(lái)國(guó)際油價(jià)不可能持續(xù)走低。一是盡管石油需求隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化將有一定程度下降,但這不會(huì)是長(zhǎng)期趨勢(shì),因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)整體仍處在復(fù)蘇軌道上。二是目前的全球流動(dòng)性仍然過(guò)剩,國(guó)債和大宗商品相比其他投資方式仍然是人們不得不選擇的對(duì)象,這是促使油價(jià)居于高位的重要?jiǎng)恿ΑＨ�是美元貶值的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變,如果美國(guó)推出第三輪量化寬松政策,貶值會(huì)更加明顯,油價(jià)將因此而繼續(xù)走高。四是日本的核泄漏危機(jī)導(dǎo)致其發(fā)電用油需求上升,從而形成支撐全球油價(jià)高位運(yùn)行的重要因素。據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)估算,2011年和2012年日本分別需要每天額外增加23萬(wàn)桶和27萬(wàn)桶的發(fā)電用油,以彌補(bǔ)核電停機(jī)造成的電力缺口。五是西亞北非局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩,石油輸出國(guó)組織很大一部分剩余產(chǎn)能都集中在發(fā)生動(dòng)亂風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)家。一旦這些國(guó)家動(dòng)亂升級(jí),將直接影響全球石油供需基本面,必將導(dǎo)致油價(jià)大幅上漲。

　　總之,當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)在給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇埋下陰霾的同時(shí),也對(duì)部分經(jīng)濟(jì)體石油需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有一定的抑制或緩解作用,短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)可能有一定幅度的回落,但這種趨勢(shì)不會(huì)持續(xù)。從中長(zhǎng)期看,油價(jià)仍將保持在每桶90—110美元的高位。(楊玉峰)