英歐央行貨幣政策按兵不動

　　歐洲央行行長特里謝在新聞發(fā)布會上表示，“將在下個月”決定是否采取新的退出政策。美聯(lián)儲“放水”行動所導致的歐元大幅升值，無疑成為歐洲央行考慮的首要問題。

　　今年6月初，歐元對美元匯率還在1比1.20以下，5個月內(nèi)歐元匯率升值近20%。這對于嚴重依賴出口的歐洲經(jīng)濟無疑是沉重打擊，很有可能扼殺歐元區(qū)經(jīng)濟脆弱的復(fù)蘇勢頭。

　　當前，歐洲央行仍然向歐元區(qū)內(nèi)商業(yè)銀行以1%的基準利率無限制地提供3月期、1月期和1周期央行借款。而歐洲金融市場正在逐步恢復(fù)常態(tài)，3個月期歐元區(qū)銀行間拆借利率已從3月份的0.63%上漲到1.049%。如果歐洲央行繼續(xù)以低于市場利率的水平提供無限制貸款，無疑將妨礙正常的銀行間拆借。歐洲央行在5月份開始的收購政府債券計劃，也并沒有改變投資者對個別國家國債的擔憂情緒。比如希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國與德國十年期國債的利差一路攀升，目前已經(jīng)分別接近840個基點、500個基點和390個基點。

　　歐洲央行在制定貨幣政策時，首先考慮的還是歐元區(qū)16國自身的經(jīng)濟增長狀況和物價水平。而當前放緩的經(jīng)濟增長和持續(xù)上漲的通脹水平，也正在增加歐洲央行制定貨幣政策的難度。在經(jīng)濟增長方面，在利好的二季度數(shù)據(jù)之后，當前歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐正在放緩。此外，歐元區(qū)各國經(jīng)濟增長的差異有增無減，德國企業(yè)三季度財報數(shù)據(jù)大都利好，而希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國債務(wù)纏身，經(jīng)濟接近零增長甚至負增長。各國間“強者愈強、弱者愈弱”的狀況并未改觀。通脹陰影也重新襲來。10月，歐元區(qū)16國物價水平上漲已經(jīng)達到1.9%，這是兩年來的通脹最高值，距離歐洲央行2%的通脹控制水平僅一步之遙。

　　可以預(yù)計，在接下來的幾個月中，雖然歐洲央行還不至于采取加息政策，但各項緊急政策的退出步伐還將持續(xù)。

　　英央行維持貨幣政策不變

　　英國2010年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速達0.8%，遠高于預(yù)期，上述數(shù)據(jù)冷卻了市場對英國央行增加經(jīng)濟刺激措施的預(yù)期。分析人士普遍預(yù)計，在2010年內(nèi)，英國央行都不會追隨美聯(lián)儲擴大量化寬松政策規(guī)模。

　　英國天達資產(chǎn)管理公司分析師菲力浦·肖表示：“未來，英國進一步放寬貨幣政策的可能性不如美國那樣高。與前幾個月相比，英國經(jīng)濟下滑的風險已大幅降低�！比毡敬蠛唾Y本市場駐倫敦經(jīng)濟學家、前英國財政部官員梅塔表示：“美英經(jīng)濟現(xiàn)狀迥異，英國經(jīng)濟的增長速度超出預(yù)期，且通脹率高企，央行繼續(xù)擴大量化寬松政策的可能性較低�！�

　　不過，也有分析師認為，英國的經(jīng)濟前景仍不確定，政府大規(guī)模削減支出將抑制2011年經(jīng)濟增長。英國法騰咨詢公司高級經(jīng)濟學家布雷格登預(yù)計，英國央行可能將于2011年2月宣布擴大量化寬松政策。

　　相比之下，分析人士對于英國央行調(diào)整利率的預(yù)期較為統(tǒng)一。在過去50個月中，英國有41個月的通脹率高于英國央行2%的通脹目標，在過去9個月中，該國通脹率均較2%的目標至少高出1個百分點。

　　愛爾蘭銀行分析師預(yù)計，英國央行可能在2010年內(nèi)維持基準利率不變，并將首次加息時間選擇在2011年5月。

　　英國央行宣布維持貨幣政策不變，消除市場疑慮，刺激英鎊大漲，4日英鎊對美元匯率突破1.6200關(guān)口，創(chuàng)10個月新高。截至北京時間22點，英鎊對美元上漲1.20%至1.6274�！醣緢笥浾� 郇公弟 陳聽雨