歐洲兩大央行將繼續(xù)靜觀貨幣政策成效

　　繼美聯(lián)儲和澳大利亞央行之后，歐洲兩大央行本周議息成為市場關(guān)注的焦點。據(jù)悉，歐洲央行和英國央行2月3日開始為期兩天的貨幣政策會議，并將在4日公布議息結(jié)果。目前市場普遍預(yù)計，歐洲兩大央行將在本次議息會議上繼續(xù)維持低利率不變，而英國央行則可能會“暫�！辟Y產(chǎn)購買計劃。

　　3日與本報記者連線的瑞士信貸歐洲區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·巴里預(yù)測說，盡管英國GDP數(shù)據(jù)保持疲弱，但大部分貨幣政策委員會成員將會從更為廣泛的其它經(jīng)濟指標(biāo)來考察經(jīng)濟環(huán)境，這些指標(biāo)包括商業(yè)調(diào)查、勞動力市場等，他們會認(rèn)為實際的英國經(jīng)濟表現(xiàn)情況要更好于這些數(shù)據(jù)，因此對進(jìn)一步寬松的需求減弱，英國貨幣政策委員會將由此決定暫停數(shù)量寬松。此外，考慮到歐洲央行對市場有關(guān)逐步撤出流動性支持的反應(yīng)較為滿意，其在未來數(shù)月不大可能出現(xiàn)新的貨幣政策信號。

　　近一段時間以來，在全球經(jīng)濟整體環(huán)境改善的推動下，歐洲經(jīng)濟利好數(shù)據(jù)相繼出爐。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2009年11月份采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由10月的53.0上升至53.7，為兩年來最高，分析人士表示，這顯示歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇情況良好，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅很可能會超過三季度的0.4%；而英國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，英國2009年四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值季比增長0.1%，表明英國終于告別長達(dá)6個季度的衰退。

　　在通脹方面，2日歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月歐元區(qū)生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)同比下降2.9%，這說明經(jīng)濟復(fù)蘇中的通脹壓力依然疲弱；而英國2009年12月份CPI卻同比上升2.9%，超出英國央行2%的目標(biāo)�！芭c歐洲央行相比而言，英國央行的處境更為尷尬，除了經(jīng)濟復(fù)蘇速度滯后之外，通脹壓力也較大�！庇袑＜胰缡潜硎�。

　　而日前對市場影響頗大的希臘高財赤危機，在進(jìn)一步凸顯歐洲各國政府高負(fù)債難題的同時，更使得歐洲經(jīng)濟前景再度蒙上陰影。歐洲央行行長特里謝日前警告稱，從長期來看，歐洲政府為使經(jīng)濟擺脫衰退而積累高額債務(wù)的情況是難以持續(xù)的。

　　“維持利率不變是歐洲央行和英國央行當(dāng)前的最好選擇�！庇惺袌鋈耸勘硎�，盡管美聯(lián)儲最近一次議息會議上首次出現(xiàn)反對維持超低利率決議的委員，但這并不意味著全球?qū)捤烧�策的轉(zhuǎn)向。事實上，從上周的沃斯世界經(jīng)濟論壇達(dá)年會傳出的信息來看，全球經(jīng)濟復(fù)蘇依然充滿眾多不確定性，考慮到歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭依然疲弱，歐洲有必要、也不得不在利率上繼續(xù)“按兵不動”。

　　與市場對歐洲兩大央行利率決議的預(yù)測較為一致不同，在英國央行是否需要進(jìn)一步實行數(shù)量寬松政策上分析人士看法略存分歧。盡管資產(chǎn)購買計劃已步入尾聲，但最新數(shù)據(jù)顯示，英國經(jīng)濟的復(fù)蘇并不均衡。例如，一方面英國央行2月1日的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月抵押貸款批準(zhǔn)額意外下滑，這是該數(shù)據(jù)一年多來的首次下滑；但另一方面英國1月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)卻升至15年來的高點，表明制造業(yè)擴張出現(xiàn)15年來最快速度。

　　經(jīng)濟復(fù)蘇的不均衡導(dǎo)致市場對英國央行在數(shù)量寬松政策上是進(jìn)是退看法不一。有經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為英國央行應(yīng)當(dāng)繼續(xù)擴大資產(chǎn)購買計劃，用以支持疲弱復(fù)蘇；但大部分經(jīng)濟學(xué)家卻認(rèn)為，在2月的議息會議上，英國央行有必要“暫�！辟Y產(chǎn)購買計劃，來考察前一段時間的政策效果。不過，這種“暫停”并非意味著終結(jié)，英國央行可根據(jù)未來經(jīng)濟情況的變化，來決定未來數(shù)量寬松政策是進(jìn)一步擴大還是終止。資本經(jīng)濟公司經(jīng)濟學(xué)家喬納森·羅尼斯表示，未來當(dāng)然需要更多的政策來支持經(jīng)濟增長，除非經(jīng)濟復(fù)蘇看上去真正強勁，英國央行才可能退出寬松政策。加的夫大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授馬格芮特·莎徹則認(rèn)為，“如果英國央行表示將停止(數(shù)量寬松政策)的話，對此我將感到吃驚�！彼�認(rèn)為，這樣做會有很大風(fēng)險，尤其是在政府準(zhǔn)備處理財政赤字問題的時候。

　　按照慣例，英國央行將在議息會議之后發(fā)布會后聲明，而歐洲央行將在公布議息結(jié)果后由特里謝主持新聞發(fā)布會�！霸跁�后的聲明中，英國央行貨幣政策委員會可能的措辭是資產(chǎn)購買計劃‘暫�！�”，羅伯特·巴里預(yù)計，如果經(jīng)濟環(huán)境需要的話，這種措辭將為今后進(jìn)一步擴大資產(chǎn)購買計劃提供可能。而實際上，這個暫停可能會是停止。而在特里謝的新聞發(fā)布會上，有關(guān)希臘主權(quán)債務(wù)危機的提問將成為主導(dǎo)性話題。(記者莫莉)