警惕豬肉價(jià)格上行周期“劉郎再來(lái)”
中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì) 申世軍
在經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大的情況下，價(jià)格總水平成為相機(jī)抉擇宏觀政策的重要考量。價(jià)格總水平溫和，則政策的出臺(tái)力度和作用空間都會(huì)偏大。從8月來(lái)看，我國(guó)價(jià)格總水平改變了連續(xù)4個(gè)月的下降態(tài)勢(shì)，較7月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，重新回到“2”的區(qū)間。雖然這一水平仍然溫和，但一個(gè)曾在我國(guó)價(jià)格運(yùn)行中多次出現(xiàn)的現(xiàn)象，值得我們高度關(guān)注。它可能對(duì)我國(guó)未來(lái)價(jià)格運(yùn)行起到重要甚至支配性的作用——這便是豬肉價(jià)格的上行苗頭。
豬肉價(jià)格波動(dòng)與我國(guó)CPI走勢(shì)顯著協(xié)同
在我國(guó)總體價(jià)格運(yùn)行中，一個(gè)突出的特征便是，價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)與食品價(jià)格尤其是豬肉價(jià)格保持明顯協(xié)同，豬肉價(jià)格的波動(dòng)貢獻(xiàn)了CPI波動(dòng)的很大部分，正因如此，就產(chǎn)生了中國(guó)特色的豬肉價(jià)格周期，出現(xiàn)了CPI(consumer price index)成中國(guó)豬肉指數(shù)(china pork index)的戲稱，甚至有了豬肉價(jià)格綁架CPI之說(shuō)。
筆者認(rèn)為，二者出現(xiàn)協(xié)同的原因主要有兩點(diǎn)：一是我國(guó)豬肉價(jià)格波動(dòng)的幅度較大，同比漲幅最高曾超過(guò)80%，同比跌幅最大也曾達(dá)到30%以上。在最近一輪的豬肉價(jià)格上漲中，同比漲幅最高也達(dá)到了57.1%。二是我國(guó)豬肉價(jià)格在CPI的權(quán)重較大。目前在我國(guó)CPI構(gòu)成中，食品價(jià)格權(quán)重為30.49%，而豬肉價(jià)格在食品中所占比重主流判斷在8%-10%左右。按此計(jì)算，豬肉價(jià)格在整個(gè)CPI中的權(quán)重在2.5%-3%之間。這一水平遠(yuǎn)大于世界主要豬肉生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，例如日本為0.66%，美國(guó)約為0.34%，德國(guó)約為0.71%。這一較高的權(quán)重，放大了豬肉價(jià)格波動(dòng)對(duì)CPI的影響，造成了二者的明顯協(xié)同。
豬肉價(jià)格上行將再對(duì)CPI形成推動(dòng)
改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)歷了多輪的豬肉價(jià)格波動(dòng)。
單就2000年以來(lái)，我國(guó)已先后經(jīng)歷了3次豬肉價(jià)格波動(dòng)周期，分別是2002年7月～2005年11月/2005年12月～2009年5月/2009年6月~2012年8月。我國(guó)的豬肉價(jià)格運(yùn)行周期一般為40個(gè)月�？偨Y(jié)來(lái)看，我國(guó)豬肉價(jià)格波動(dòng)周期為40個(gè)月左右。但在這種波動(dòng)中，價(jià)格上行期和回落期并非對(duì)稱的。
一方面，在時(shí)間上是非對(duì)稱的。一般而言，價(jià)格上行期為2年(24個(gè)月)左右，而價(jià)格回落期則在1年(12個(gè)月)左右，其余4個(gè)月則是價(jià)格筑頂或筑底期。
另一方面，在價(jià)格波動(dòng)幅度上是非對(duì)稱的。一般而言，上行期要明顯高于回落期。我國(guó)豬肉價(jià)格波動(dòng)的這一特征，決定了其推動(dòng)CPI上行的影響，要遠(yuǎn)大于其拉低CPI下降的影響。正因如此，豬肉價(jià)格上行周期一旦確立，將在未來(lái)的兩年內(nèi)對(duì)CPI形成持續(xù)且明顯的推動(dòng)，影響力量絕對(duì)不可輕視。
豬肉價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)入上行周期的信號(hào)
豬肉價(jià)格的周期性波動(dòng)或者進(jìn)入處于哪一區(qū)間，有著特定的信號(hào)或條件，關(guān)注這些信號(hào)并提早作出應(yīng)對(duì)，無(wú)論是對(duì)通脹治理還是經(jīng)濟(jì)刺激都是必要的。
當(dāng)前來(lái)看，在豬肉價(jià)格運(yùn)行中，出現(xiàn)了支撐其進(jìn)入上行周期的若干信號(hào)：
一是豬肉價(jià)格從8月下旬開(kāi)始扭轉(zhuǎn)了持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，開(kāi)始上行。8月份環(huán)比增速改變了自今年2月份以來(lái)連續(xù)6個(gè)月為負(fù)的情況，達(dá)到1.5%，為去年8月以來(lái)的最高增速。
二是豬糧比連續(xù)23周低于生豬養(yǎng)殖盈虧平衡點(diǎn)，這一周期與一個(gè)生豬生產(chǎn)周期差不多(散養(yǎng)約為160天，規(guī)模化養(yǎng)殖約為140天)，各類豬肉生產(chǎn)主體有足夠的時(shí)間去改變生產(chǎn)策略，已能夠?qū)ιi生產(chǎn)和供應(yīng)產(chǎn)生足夠的影響。
三是豬肉進(jìn)口數(shù)量顯著增加，根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，今年6~9月份，我國(guó)從美國(guó)(世界第二大豬肉生產(chǎn)國(guó)和第一大豬肉出口國(guó))進(jìn)口豬肉的數(shù)量分別為2671萬(wàn)磅、4370萬(wàn)磅、6547萬(wàn)磅和8225萬(wàn)磅，出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月的快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
四是玉米等價(jià)格持續(xù)上漲，受美國(guó)旱災(zāi)等因素影響，玉米、大豆、小麥等用來(lái)生產(chǎn)豬飼料的糧食品種價(jià)格持續(xù)上漲，連同不斷提高的勞動(dòng)力成本、資金成本一起，將顯著增加生豬生產(chǎn)成本，將對(duì)豬肉價(jià)格上行形成推動(dòng)。
如何減弱豬肉價(jià)格上行的影響
現(xiàn)階段來(lái)看，鑒于豬肉價(jià)格上行在推動(dòng)CPI方面的巨大能量(豬肉價(jià)格同比上漲10%，則帶動(dòng)CPI上行0.25-0.3個(gè)百分點(diǎn))，以及豬肉價(jià)格上行可能帶來(lái)的傳染效應(yīng)，因此，提早預(yù)防豬肉價(jià)格上行、為宏觀刺激政策留出足夠空間，在確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)和實(shí)踐價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行方面，就顯得非常必要。
一方面，務(wù)必要明確應(yīng)對(duì)豬肉價(jià)格上行，必須要立足國(guó)內(nèi)、自力更生。我國(guó)豬肉產(chǎn)量占到全世界產(chǎn)量的一半左右，且世界其他國(guó)家豬肉供求總體均衡且非常平穩(wěn)，這一特征決定了雖然我國(guó)可以短時(shí)間通過(guò)適度加大進(jìn)口來(lái)應(yīng)對(duì)需求的增加、控制豬肉價(jià)格上漲，卻不能作為根本手段，解決豬肉價(jià)格的大幅波動(dòng)只能依靠自身。
另一方面，務(wù)必要明確，應(yīng)對(duì)豬肉價(jià)格上行，政府在某些領(lǐng)域不應(yīng)缺位。這些領(lǐng)域包括：向市場(chǎng)發(fā)布及時(shí)、準(zhǔn)確、全面、動(dòng)態(tài)的供求信息，指導(dǎo)各類生產(chǎn)主體相機(jī)生產(chǎn)；在流通、零售、檢驗(yàn)等環(huán)節(jié)給予適當(dāng)政策支持，降低流通成本，促進(jìn)區(qū)域間的配置效率；適當(dāng)加大政府反周期操作力度，通過(guò)國(guó)家儲(chǔ)備等方式調(diào)劑市場(chǎng)供求；動(dòng)態(tài)修訂生豬生產(chǎn)行業(yè)盈利能力的預(yù)警指標(biāo)(也即豬糧比等)，準(zhǔn)確掌握生豬生產(chǎn)行業(yè)絕對(duì)和相對(duì)的盈利能力，當(dāng)這一能力出現(xiàn)持續(xù)下降時(shí)，及時(shí)運(yùn)用價(jià)格補(bǔ)貼等手段刺激生產(chǎn)者積極性。
