電信業(yè)重組八大猜想

　　新電信異軍突起？

    目前，中國(guó)電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局嚴(yán)重失衡。2007年，中國(guó)移動(dòng)一家的營(yíng)業(yè)收入大于其余運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收的總和，在固話業(yè)務(wù)日漸衰落的大背景下，擁有近4億移動(dòng)手機(jī)用戶的中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大的地位難以撼動(dòng)。

    5月24日公布的電信重組方案顯示，重組后，中國(guó)將出現(xiàn)三家擁有全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可的運(yùn)營(yíng)商。除了移動(dòng)和聯(lián)通外，新中國(guó)電信在收購(gòu)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)后，也將擁有移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。消息傳出后，中移動(dòng)股價(jià)出現(xiàn)大跌，僅5月27日一天時(shí)間內(nèi)中國(guó)移動(dòng)市值蒸發(fā)2044億港元。

    有分析人士指出，本次重組目的正是為了扭轉(zhuǎn)上次重組后中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大的局面。從重組的方案可以看出，最大的受益者是中國(guó)電信。該分析人士認(rèn)為，雖然重組后三家運(yùn)營(yíng)商都將擁有移動(dòng)、固話和寬帶網(wǎng)絡(luò)，但是由于中國(guó)電信在網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)以及人才儲(chǔ)備上擁有不錯(cuò)的基礎(chǔ)，在本次重組中也未被拆分，實(shí)力沒(méi)有受損，收購(gòu)技術(shù)已經(jīng)成熟的CDMA網(wǎng)絡(luò)只會(huì)錦上添花，將很有可能異軍突起，挑戰(zhàn)中國(guó)移動(dòng)的壟斷地位。“假如中國(guó)電信推出某個(gè)套餐，將CDMA手機(jī)、ADSL寬帶和固話網(wǎng)綁定，費(fèi)用很優(yōu)惠，會(huì)沖擊中國(guó)移動(dòng)的市場(chǎng)，可能很多人將轉(zhuǎn)網(wǎng)投奔中國(guó)電信了。”

    然而，也有專家認(rèn)為，短期內(nèi)重組并不會(huì)影響中國(guó)移動(dòng)的壟斷優(yōu)勢(shì)。知名電信專家李進(jìn)良表示，電信重組的目的是要解決競(jìng)爭(zhēng)失衡，但最有可能挑戰(zhàn)移動(dòng)的中國(guó)電信，拿到的CDMA網(wǎng)絡(luò)本來(lái)就虧本或是剛剛盈利；而其固話、小靈通都在經(jīng)歷用戶的流失，如何保留已有用戶即是很大問(wèn)題。至少在兩年內(nèi)，中國(guó)移動(dòng)可以通過(guò)降低手機(jī)資費(fèi)繼續(xù)擴(kuò)大用戶群，保持一枝獨(dú)秀。

    CDMA收購(gòu)價(jià)不超千億？

    重組方案確定后，中國(guó)電信收購(gòu)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)以及中國(guó)聯(lián)通收購(gòu)中國(guó)網(wǎng)通兩項(xiàng)動(dòng)作已處于實(shí)際操作階段。然而，專家普遍認(rèn)為，這兩項(xiàng)并購(gòu)是本次重組的難點(diǎn)，關(guān)鍵問(wèn)題是對(duì)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)以及中國(guó)網(wǎng)通進(jìn)行估價(jià)。

    根據(jù)聯(lián)通C網(wǎng)2007年報(bào)顯示，CDMA收入為275.9億元，用戶則為4192.7萬(wàn)戶，C網(wǎng)平均每用戶每月收入分別為58.1元，高于其G網(wǎng)。目前部分券商根據(jù)客戶價(jià)值評(píng)估出來(lái)的C網(wǎng)售價(jià)在400億元到1000億元不等。聯(lián)合證券分析師關(guān)海燕表示，根據(jù)目前客觀的客戶量來(lái)算，合理的價(jià)格應(yīng)在500億元-600億元。據(jù)運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部人士透露，聯(lián)通在與中國(guó)電信就有關(guān)C網(wǎng)收購(gòu)價(jià)格的初步溝通中開價(jià)1200億元，但是中國(guó)電信大砍一半，報(bào)價(jià)為500億-600億元。中國(guó)電信收購(gòu)C網(wǎng)的心理價(jià)位是800億元，最終的成交價(jià)格可能在800億元-1000億元之間，不會(huì)超過(guò)1000億元。“以高出心理價(jià)位200億-300億元成交的可能性很大�！敝袊�(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信均發(fā)布公告稱，目前正在探討并購(gòu)CDMA業(yè)務(wù)，但并未達(dá)成任何合同條款，包括價(jià)格。

    從目前看，外界普遍猜測(cè)中國(guó)聯(lián)通最終將以高溢價(jià)出售C網(wǎng)，而接下來(lái)中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通之間的合并則是本次電信重組案中最復(fù)雜的一個(gè)環(huán)節(jié)。國(guó)金證券分析師陳運(yùn)紅認(rèn)為聯(lián)通并購(gòu)網(wǎng)通的價(jià)值將會(huì)是聯(lián)通H股以1.45H股換中國(guó)網(wǎng)通的1股H股，另外中國(guó)聯(lián)通還要向中國(guó)網(wǎng)通支付32億-48億元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)�！叭绻麚Q股比例有變化的話，支付的現(xiàn)金也有調(diào)整�！睋Q股后中國(guó)網(wǎng)通退市。陳運(yùn)紅表示，并購(gòu)聯(lián)通將在中國(guó)聯(lián)通C網(wǎng)出售完成后進(jìn)行。

    有效競(jìng)爭(zhēng)格局難成 新壟斷寡頭出現(xiàn)？

    5月24日三部委通告的電信重組方案指出，希望透過(guò)重組形成更為合理、有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，深化電信體制。同時(shí)提到改革的主要目標(biāo)是發(fā)放三張3G牌照，支持形成三家擁有全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)資源、實(shí)力與規(guī)模相對(duì)接近、具有全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力和較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，電信資源配置進(jìn)一步優(yōu)化，競(jìng)爭(zhēng)架構(gòu)得到完善。然而，對(duì)于這份以形成合理、有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局為初衷的重組方案，一些電信專家并不看好。

    北京郵電大學(xué)教授闕凱力認(rèn)為電信重組方案百害而無(wú)一利，并不能解決任何問(wèn)題，尤其是絲毫不能改變目前中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大的局面。他指出電信業(yè)面臨的根本問(wèn)題并不是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡或“全業(yè)務(wù)”經(jīng)營(yíng)，而是如何面對(duì)電信技術(shù)革命所帶來(lái)的電信運(yùn)營(yíng)體制的根本性轉(zhuǎn)變，所以如果希望通過(guò)重組促進(jìn)有效競(jìng)爭(zhēng)、保護(hù)消費(fèi)者的利益，是脫離實(shí)際的幻想。同專家的觀點(diǎn)相似，根據(jù)新浪網(wǎng)關(guān)于“重組能夠改變電信失衡格局嗎？”調(diào)查顯示，截止到5月27日，52.36%的投票網(wǎng)民認(rèn)為電信重組并不能改變電信失衡的格局，認(rèn)為能的只占28.11%。

    有分析師指出，重組的確會(huì)使得運(yùn)營(yíng)商在數(shù)量上越來(lái)越少，但是市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰還是會(huì)繼續(xù)，市場(chǎng)格局不會(huì)因?yàn)橹亟M后出現(xiàn)三家全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商就達(dá)到平衡。在未來(lái)的幾年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)移動(dòng)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開其他對(duì)手，保持寡頭壟斷；或者新電信和新聯(lián)通會(huì)把握機(jī)會(huì)迅速崛起，形成新的寡頭壟斷。

    與這些質(zhì)疑的聲音不同，TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)楊驊表示，重組方案可以有效解決中國(guó)電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)失衡的問(wèn)題。

    小靈通走向強(qiáng)制轉(zhuǎn)網(wǎng)？

    工業(yè)和信息化部近日發(fā)布的《2008年4月電信業(yè)主要指標(biāo)完成情況》顯示，我國(guó)無(wú)線市話用戶7948.8萬(wàn)，比上年末凈減505.7萬(wàn)戶，這意味著我國(guó)小靈通用戶已經(jīng)跌破8000萬(wàn)。小靈通至1997年正式開通，最高峰時(shí)用戶數(shù)接近1億。然而近年來(lái)，在手機(jī)資費(fèi)下降的沖擊下，小靈通低價(jià)防線崩潰。中國(guó)電信研究院一位不愿透露姓名的人士表示：“移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商實(shí)行單向收費(fèi)，且對(duì)于營(yíng)銷的投入巨大，小靈通用戶數(shù)已經(jīng)是每月百萬(wàn)的速度在掉�！�

    針對(duì)重組后3G發(fā)牌可能帶給小靈通的更大沖擊，有專家認(rèn)為，小靈通在3G時(shí)代則面臨著抉擇：不是技術(shù)演進(jìn)就是轉(zhuǎn)網(wǎng)。電信資深評(píng)論人士王煜全表示，重組后，作為無(wú)線通訊過(guò)渡產(chǎn)品的小靈通，用戶有可能被強(qiáng)制要求換成相應(yīng)固定運(yùn)營(yíng)商的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。有分析人士預(yù)測(cè)，重組以后，中國(guó)電信會(huì)通過(guò)小靈通手機(jī)換CDMA手機(jī)方式，慢慢把小靈通用戶過(guò)渡到CDMA網(wǎng)絡(luò)。