5月29日，中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)(下稱“太平集團(tuán)”)與山東省人民政府在香港簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。據(jù)悉，太平集團(tuán)正與山東省有關(guān)部門和企業(yè)密切聯(lián)系，積極探討以債權(quán)或股權(quán)的投資形式參與基礎(chǔ)設(shè)施和電力能源建設(shè)。
事實(shí)上，今年以來，包括太保資管、太平資管、華泰資管在內(nèi)的保險(xiǎn)資管公司，均在債權(quán)投資計(jì)劃上持續(xù)發(fā)力，這3家公司至少已發(fā)起設(shè)立了12個(gè)項(xiàng)目。
由于債權(quán)計(jì)劃較好滿足了保險(xiǎn)資金投資安全性、收益性、流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債匹配等要求，同時(shí)支援了國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，因此得到監(jiān)管部門的認(rèn)可與支持。保監(jiān)會(huì)已出臺(tái)政策落實(shí)債權(quán)投資計(jì)劃注冊(cè)制度，并提升了保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃等投資品種的償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，這將繼續(xù)增添債權(quán)計(jì)劃對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的吸引力。
平均收益率6.36%
保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在2013年保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管政策通報(bào)暨培訓(xùn)會(huì)議上指出，要做好保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作，不斷加大創(chuàng)新力度，努力尋找新的、可以與保險(xiǎn)負(fù)債相匹配的投資品種，這其中就包括對(duì)債權(quán)投資計(jì)劃創(chuàng)新機(jī)制的探索。
5月15日，保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)第一單無擔(dān)保債權(quán)投資計(jì)劃——“太平洋——中國(guó)建筑陽(yáng)盂高速債權(quán)投資計(jì)劃”由太平洋資產(chǎn)管理公司成功發(fā)起設(shè)立。該債權(quán)計(jì)劃于4月1日在保監(jiān)會(huì)指定的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品注冊(cè)登記中心注冊(cè)，募集資金15億元，投資于山西陽(yáng)盂高速公路項(xiàng)目，期限10年，免擔(dān)保，償債主體是中國(guó)建筑股份有限公司。同時(shí)，該計(jì)劃也是保監(jiān)會(huì)允許設(shè)立無擔(dān)保債權(quán)計(jì)劃政策出臺(tái)后注冊(cè)通過的第一單無擔(dān)保債權(quán)計(jì)劃。
事實(shí)上，對(duì)應(yīng)于保險(xiǎn)資金具有期限較長(zhǎng)、有最低收益要求、利率敏感性強(qiáng)等特殊性，債權(quán)投資計(jì)劃因投資收益高、更適于保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債期限匹配，同時(shí)又能提升償付能力等優(yōu)勢(shì)，越發(fā)獲得保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，勇于第一個(gè)“吃螃蟹”的太保資管，今年已經(jīng)成功發(fā)起設(shè)立了8個(gè)債權(quán)投資計(jì)劃。
太平資產(chǎn)管理公司(下稱“太平資管”)董事長(zhǎng)謝一群在其2013年度工作報(bào)告中就指出，“將通過優(yōu)先發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資以及實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)有效突破等途徑，快速做大對(duì)外資管規(guī)模。”
而今年以來，太平資管相繼發(fā)行了“太平資產(chǎn)—鹽田港集團(tuán)港口項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”，和“太平資產(chǎn)—粵電靖海電源項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”。
華泰資產(chǎn)管理公司也在今年陸續(xù)發(fā)行了“華泰—武漢保障房債權(quán)投資計(jì)劃”和“華泰—國(guó)投煤炭項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”。
可見，上述太保資管、太平資管、華泰資管這3家公司在今年至少已發(fā)起設(shè)立了12個(gè)項(xiàng)目。不過，盡管都在積極嘗試尋找債權(quán)投資計(jì)劃項(xiàng)目，但公司對(duì)此大多仍然維持低調(diào)，有保險(xiǎn)資管公司對(duì)本報(bào)記者稱，“因涉及很多不宜對(duì)外披露的信息”。
債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品雖然收益率較好，但規(guī)模還較小，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在債權(quán)計(jì)劃上的“積極”似乎還成效甚微。根據(jù)陳文輝透露的信息，截至去年12月末，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)累計(jì)僅發(fā)售83項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、11項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)計(jì)劃，計(jì)劃的平均投資年限7年，平均收益率6.36%；計(jì)劃的備案金額為3025億元，僅占保險(xiǎn)總資產(chǎn)7.35萬(wàn)億元規(guī)模的4.1%。
政策便利與償付能力誘惑
為了進(jìn)一步推動(dòng)債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行制度改革，按照“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管和運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制”的原則，保監(jiān)會(huì)于2012年10月發(fā)布了《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》，確定了債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行由備案制改為注冊(cè)制。此后，保監(jiān)會(huì)又于2013年2月發(fā)布《關(guān)于債權(quán)投資計(jì)劃注冊(cè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，以落實(shí)注冊(cè)制度。
這意味著債權(quán)發(fā)行的效率將會(huì)更高，也會(huì)有更多的保險(xiǎn)資金進(jìn)入債權(quán)投資領(lǐng)域。
而今年4月保監(jiān)會(huì)下發(fā)的“有關(guān)償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則”，對(duì)保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃等投資品種的償付能力認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了統(tǒng)一規(guī)定。
規(guī)定指出，保險(xiǎn)公司投資AA級(jí)以上債權(quán)計(jì)劃的賬面價(jià)值認(rèn)可比例從以往的95%上升至100%。這一調(diào)整表明，債權(quán)投資計(jì)劃與高評(píng)級(jí)債權(quán)的認(rèn)可價(jià)值相當(dāng)，體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)于債權(quán)投資計(jì)劃資產(chǎn)資質(zhì)的充分認(rèn)可。
隨著債權(quán)計(jì)劃資產(chǎn)認(rèn)可比例的提高，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資本金將得到有效釋放。如太平集團(tuán)在其官網(wǎng)上發(fā)布信息稱，其釋放金額合計(jì)為9.8億元�！捌渲校商劫Y管發(fā)行債權(quán)計(jì)劃引起的資本金釋放額將達(dá)到9.6億元，占比約98%。尤其是，太平人壽的償付能力亦將因債權(quán)計(jì)劃資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)的提升而提高，這無疑將極大促進(jìn)太平保險(xiǎn)集團(tuán)業(yè)務(wù)能力提升，集團(tuán)債權(quán)投資業(yè)務(wù)的綜合效應(yīng)日益顯著。”■本報(bào)見習(xí)記者 劉敬元
