在我國經(jīng)濟增長中，地方融資平臺債務風險一直被視為財政金融領域的高系統(tǒng)性風險之一。
近日，發(fā)改委、央行等四部委聯(lián)合發(fā)布通知，要求地方各級政府及所屬機關事業(yè)單位、社會團體等要嚴禁直接或間接吸收公眾資金違規(guī)集資進行公益性項目建設，不得對機關事業(yè)單位職工及其他個人進行攤派集資或組織購買理財、信托產(chǎn)品，不得公開宣傳、引導社會公眾參與融資平臺公司項目融資。此舉無疑將進一步規(guī)范地方政府的融資舉債行為，對于化解地方債務集中到期和控制增量風險具有重要意義。
國際金融危機后，國內(nèi)許多“鐵公基”項目通過地方融資平臺啟動，這一經(jīng)濟刺激計劃中的重要部分，同時帶來了不少融資平臺舉債規(guī)模超出其償債能力的風險隱患。按照審計署公布的數(shù)據(jù)，截至2010年底，我國省、市、縣三級地方政府性債務余額超過10萬億元，目前正值償債高峰期。
雖然過去幾年，通過追加抵押以及嚴格降舊控新，加之部分經(jīng)營性項目已經(jīng)進入收益期，一度抬頭的地方融資平臺風險暴露得到很大緩釋，總體仍處于可控范圍內(nèi)。但是，隨著集中還款期的到來，部分融資平臺的償債壓力依然水漲船高。與此同時，部分地區(qū)財政收入受土地出讓金大幅下滑的影響，出現(xiàn)了增速下滑。與之形成鮮明反差，在穩(wěn)增長的基調(diào)之下，地方政府的投資規(guī)模卻在大幅上升，新一輪投資潮已箭在弦上。比如說，廣東省去年出臺了《關于充分發(fā)揮海洋資源優(yōu)勢努力建設海洋經(jīng)濟強省的決定》以及5個實施方案，總計提出177個重點建設項目，總投資過萬億元。而按照十八大以及中央經(jīng)濟工作會議的部署，我國的城鎮(zhèn)化也將進入加速階段。在投資建設規(guī)模擴大和財政吃緊的雙重壓力下，未來的地方債務規(guī)模不免面臨重新反彈的風險。
嚴格控制增量風險，一直是監(jiān)管部門對地方融資平臺監(jiān)管所遵循的原則。去年3月銀監(jiān)會召開的地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管工作會議，就明確以緩釋風險為目標，以降舊控新為重點。但是，在地方財政愈發(fā)捉襟見肘之際，保障房建設、水利、農(nóng)業(yè)科技以及社保等剛性投入的增長，又有很大部分通過地方融資平臺舉債實現(xiàn)。這就加大了對平臺貸款“總量控制”的難度。一些地方政府也由此出現(xiàn)了違規(guī)融資的苗頭，或者違規(guī)向融資平臺公司注入資本，或者違規(guī)向非金融機構和個人借款。此次四部委再度對地方政府禁止通過金融租賃、信托公司及回購等方式舉債建設公益性項目的規(guī)定進行重申，顯然有未雨綢繆，防止平臺債務風險進一步放大之義。
應當看到，隨著平臺債務已進入集中償還期，一些自身財力不足、“差錢”的地方政府正“千方百計”與中央博弈，將融資的觸角伸向信托、金融租賃等領域。中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2012年三季度，信托公司政信合作項目的余額為3903.46億元，與上年同期相比，政信合作規(guī)模增加1115.14億元。在銀行嚴控平臺貸款新增規(guī)模、嚴格執(zhí)行“收回再貸”的情況下，通過財務公司、信托公司等金融機構直接或間接融資，有可能會成為地方政府的新動向。然而，這不僅會加大地方融資平臺的債務負擔，還會因為財務信息的不透明性，導致銀行難以全面真實評估融資平臺債務風險，從而在防范風險傳導以及采取資產(chǎn)保全措施上陷入被動局面。
此次通知指出，符合條件的融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務，除法律和國務院另有規(guī)定外，不得向非金融機構和個人借款，不得通過金融機構中的財務公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資。
業(yè)界人士分析，嚴控地方政府向非銀行金融機構舉債，有利于總體上對平臺債務的增量風險進行防控。事實上，從去年開始，不論是政信合作類信托產(chǎn)品，還是地方融資平臺的發(fā)債“閘門”，均有所收緊，透露出監(jiān)管部門在控制平臺債務風險上的謹慎態(tài)度。同時，專家還建議銀行應通過抵押物核保、賬戶管理等手段，有效控制存量風險。
此外，地方融資平臺之所以大規(guī)模涌現(xiàn)，根本原因在于地方政府財權與事權的不對等。規(guī)范地方政府的融資舉債機制，除去完善相關監(jiān)管制度之外，還依賴于財稅制度方面的改革。在“土地財政”難以為繼的趨勢下，應當在未來的稅制改革中提高地方政府的留成比例。逐步擴大市政債規(guī)模，在投資中引入體量巨大的民間資本，均是化解地方政府融資平臺風險的有效舉措。李文龍
