中國(guó)人民銀行日前發(fā)布公告稱，自4月16日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由5‰擴(kuò)大至1%。這是自2007年人民幣兌美元匯率單日波動(dòng)幅度由3‰擴(kuò)大至5‰以來(lái)的再度擴(kuò)大。有專家認(rèn)為，人民幣兌美元匯率波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大，標(biāo)志著人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)力量在決定人民幣匯率方面發(fā)揮更大作用，對(duì)進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制改革、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。

　　匯改思路一以貫之

　　匯率改革對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、維護(hù)發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期和國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境等具有積極作用

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，是根據(jù)我國(guó)國(guó)情和發(fā)展戰(zhàn)略作出的選擇，符合我國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)和根本利益，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、維護(hù)發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期和國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境等具有積極作用。同時(shí)，有管理的浮動(dòng)匯率制度也有助于提高金融宏觀調(diào)控的主動(dòng)性和有效性。

　　根據(jù)黨的十四屆三中全會(huì)提出的匯改方向，1994年1月1日，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。企業(yè)和個(gè)人按規(guī)定向銀行買賣外匯，銀行進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行交易，形成市場(chǎng)匯率。同時(shí)，央行設(shè)定一定的匯率浮動(dòng)范圍，并通過(guò)調(diào)控市場(chǎng)保持人民幣匯率穩(wěn)定。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)有關(guān)人士介紹，在1997年年底以前，人民幣兌美元匯率保持穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對(duì)人民幣的信心不斷增強(qiáng)。自1998年初起，為防止亞洲金融危機(jī)期間周邊國(guó)家和地區(qū)貨幣輪番貶值的進(jìn)一步擴(kuò)散，我國(guó)承諾人民幣不貶值，主動(dòng)將人民幣兌美元匯率基本穩(wěn)定在8.28左右的水平。

　　2005年7月21日，我國(guó)再次完善人民幣匯率形成機(jī)制，人民幣兌美元一次性升值2%以后，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。與此同時(shí)，深化外匯體制改革，理順外匯供求關(guān)系、加快外匯市場(chǎng)培育，市場(chǎng)決定匯率形成的技術(shù)平臺(tái)基本形成，人民幣匯率彈性不斷增加。

　　2008年下半年，國(guó)際金融危機(jī)席卷而來(lái)，許多國(guó)家貨幣對(duì)美元大幅貶值，而人民幣匯率再度收窄了浮動(dòng)區(qū)間，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，為抵御危機(jī)發(fā)揮了重要作用，為亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇做出了巨大貢獻(xiàn)。

　　2010年6月19日，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和我國(guó)國(guó)際收支狀況，央行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。

　　“匯改以來(lái)，人民幣匯率雙向波動(dòng)，彈性顯著增強(qiáng)，市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步強(qiáng)化�！睂�(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰表示，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行來(lái)看，匯改在推動(dòng)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展方面的積極作用逐步顯現(xiàn)。

　　人民幣匯率接近均衡

　　匯率彈性增強(qiáng)是匯率市場(chǎng)化改革的重要環(huán)節(jié)，有利于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在匯率決定中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用

　　“我國(guó)匯改的重要成就之一是基本實(shí)現(xiàn)了匯率向均衡水平調(diào)整的目標(biāo)�！倍≈窘苷f(shuō)，2005年匯改以來(lái)人民幣兌美元升值30%，2010年重啟匯改以來(lái)升幅將近8%，2011年人民幣兌美元升值幅度接近5%，單邊升值預(yù)期趨弱，匯率雙向波動(dòng)特征漸趨明顯，“從市場(chǎng)目前表現(xiàn)來(lái)看，可以說(shuō)人民幣匯率已經(jīng)趨近于均衡匯率水平。”

　　一般認(rèn)為，均衡匯率是指能夠使國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)平衡、維持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的匯率。清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵認(rèn)為，判斷一國(guó)匯率是否均衡，核心的指標(biāo)是該國(guó)經(jīng)常賬戶是否平衡，而不包括資本賬戶的平衡，因?yàn)橘Y本賬戶的余額往往受到國(guó)際金融市場(chǎng)以及其他大國(guó)的貨幣政策的影響。如歐債危機(jī)以及美國(guó)量化寬松政策，也會(huì)在一定程度上影響他國(guó)的資本賬戶余額。

　　“按照這一新的標(biāo)準(zhǔn)，人民幣匯率已經(jīng)接近均衡。”李稻葵表示，由于加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，我國(guó)外貿(mào)余額已逐步走向平衡，外貿(mào)順差已從2007年占GDP的7.5%降到了2011年的2%左右，絕對(duì)數(shù)從2008年的近3000億美元降到了2011年的1600億美元左右。

　　從經(jīng)常項(xiàng)目差額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比來(lái)看，人民幣匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡的作用正在逐漸發(fā)揮。2005年匯改以來(lái)的人民幣匯率大幅升值雖然沒(méi)有改變中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差的格局，但經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比在2007年達(dá)到歷史最高點(diǎn)的10.1%后明顯回落，2010年為5.2%，2011年則進(jìn)一步下降至3%左右。

　　“目前增加人民幣兌美元的貨幣彈性，有利于進(jìn)一步促進(jìn)人民幣回歸到均衡匯率狀態(tài)�！苯ㄔO(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示，在擴(kuò)大人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度后，在一個(gè)相對(duì)較寬的波動(dòng)區(qū)間中，市場(chǎng)交易主體能進(jìn)行完全交易性操作，通過(guò)市場(chǎng)操作發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格水平，促進(jìn)匯率趨向合理均衡水平。

　　“此次擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)空間，既是對(duì)過(guò)去匯改成果的總結(jié)，也將為進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革做好鋪墊、打牢基礎(chǔ)。”丁志杰表示，匯率波動(dòng)彈性增強(qiáng)是匯率市場(chǎng)化改革的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，有利于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在匯率決定中的基礎(chǔ)性作用，并將有利于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的整體推進(jìn)。