中央緊鑼密鼓出臺政策 宏觀調(diào)控政策調(diào)整步伐加快 但“有保有壓”方向明顯

　　10月25日國務院總理溫家寶強調(diào)，要正確認識當前經(jīng)濟形勢，適時適度進行預調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長。在財政部和國稅總局發(fā)文免去小微企業(yè)借款合同印花稅后，又有三部委發(fā)布通知刺激消費。

　　這些被市場解讀為中央宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向的動作進一步擴大。2009年政府“救市”直接造就了股市大漲、房價飆升、貨幣規(guī)模急劇膨脹。而本輪政策微調(diào)又將對股市、樓市以及中小企業(yè)產(chǎn)生什么影響？

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟與消費市場

　　消費板塊和創(chuàng)新型企業(yè)將首先受益

　　宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向的跡象越來越明顯，近日，國務院及屬下各部委緊鑼密鼓出臺政策，支持小微企業(yè)及刺激消費。

　　此次的宏調(diào)放寬，有保有壓的針對性非常明顯，很難再現(xiàn)類似2009年的各行各業(yè)一片紅火的形勢。業(yè)內(nèi)人士認為，估計后期中央還會陸續(xù)出臺各種政策，但是受益的可能是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整支持的行業(yè)，其中創(chuàng)新型企業(yè)、消費板塊和小微型企業(yè)，將首先從此次政策微調(diào)中受益。

　　10月24日和25日，國務院總理溫家寶在天津濱海新區(qū)調(diào)研時強調(diào)，要正確認識當前經(jīng)濟形勢，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，適時適度進行預調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高金融服務水平。溫家寶說，要用很大的力量發(fā)展我國的實體經(jīng)濟，特別是扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。昨日，商務部、財政部和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于“十二五”時期做好擴大消費工作的意見》，明確指出，將從商貿(mào)流通、財政等多個領(lǐng)域著手，支持擴大消費。

　　政府扶持治標更要治本

　　GMC優(yōu)質(zhì)制造商聯(lián)盟主席凌風昨日接受本報記者采訪時表示，目前政府給出對實體經(jīng)濟扶持的信號非常及時，但扶持不僅要治標更要治本。凌風建議政府可以對企業(yè)在融資方面給予支持，特別是針對比較優(yōu)秀的中國制造企業(yè)。

　　東莞嘉虹實業(yè)有限公司總經(jīng)理鐘建榮則表示，在稅收方面給予中小企業(yè)優(yōu)惠是對企業(yè)最直接的扶持。

　　未來趨勢

　　貨幣政策轉(zhuǎn)向或要“三步走”

　　國泰君安姜超指出，10月份的工業(yè)增速將下降到13%以下，CPI在11月也會下降到5%以下，這與2008年9月份政策大幅調(diào)整時的背景相似。

　　第一步：3年期央票利率下調(diào)，目前已成現(xiàn)實。央行最新發(fā)行的200億元3年期央票，利率較此前一期突然下降至3.96%，這被市場解讀為管理層對經(jīng)濟減速的關(guān)切。

　　第二步：可能是在年底前下調(diào)中小銀行的存款準備金率。主要考慮到擴大存款準備金繳存范圍后中小銀行資金偏緊，而且票據(jù)融資下降對企業(yè)流動性傷害太大。

　　第三步：下調(diào)一年期央票利率，預計可能是今年底或明年初。目前債券市場的上漲已隱含了明年降息的預期。