近日A股持續(xù)低迷，投資者信心不足，但許多外資投行對中國經(jīng)濟及A股的看法并不悲觀。不少外資投行認(rèn)為，中國經(jīng)濟四季度企穩(wěn)回暖預(yù)期明確，雖然難以回到以往的高速增長狀態(tài)，但維持8%的增速可以平穩(wěn)實現(xiàn)。包括巴黎銀行在內(nèi)的多家機構(gòu)表示，A股部分板塊具有估值優(yōu)勢，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)投資機會或?qū)@現(xiàn)。
經(jīng)濟增長正能量積聚
渣打銀行近期研究報告稱，10月中國CPI同比增幅降至1.7%，表明當(dāng)前通脹壓力不大，在2013年下半年之前中國將無“通脹之憂”。不過，由于基數(shù)效應(yīng)和食品價格回升，通脹從11月起可能見底反轉(zhuǎn)。未來隨著豬肉價格持續(xù)回升等因素影響，CPI漲幅可能持續(xù)上行，預(yù)計到2013年下半年通脹問題將較突出。
近期發(fā)布的多項數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟有企穩(wěn)回暖跡象，渣打銀行表示，發(fā)電量、重工業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值以及新開工項目計劃投資增速均有所回升，經(jīng)濟增長動能進(jìn)一步提高。
此觀點獲得巴克萊的認(rèn)同。該行近日發(fā)布報告指出，中國經(jīng)濟已在三季度見底但不會出現(xiàn)強力反彈，未來8%左右的增速將是經(jīng)濟新常態(tài)。大規(guī)模經(jīng)濟刺激推動增長的時代可能一去不復(fù)返，未來十年結(jié)構(gòu)性改革是中國經(jīng)濟持續(xù)增長的關(guān)鍵，今后可能在資源價格、稅收政策和收入分配等相對容易獲得進(jìn)展的領(lǐng)域進(jìn)行改革。
花旗集團近日一份報告預(yù)計，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值料在2012年增長7.7%，其中四季度增長水平將達(dá)7.8%。該行之前預(yù)計，中國2012年全年經(jīng)濟增速為7.9%。
匯豐銀行則表示，中國在信貸領(lǐng)域面臨諸多挑戰(zhàn)，如怎樣在不觸發(fā)新一輪通脹或通脹預(yù)期的情況下，確保信貸足以維持GDP年均8%以上健康增長。此外，還要在確保需要資金的企業(yè)(尤其是中小企業(yè))能夠獲得資金的同時，防止信貸過度流入房地產(chǎn)及其他投機領(lǐng)域。
A股存投資機會
基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟前景仍比較樂觀。美銀美林發(fā)布的11月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，在受訪的亞太區(qū)、全球新興市場及日本投資者中，51%的投資者相信中國經(jīng)濟明年會走強，這一比例從10月的5%大幅上升46個百分點，創(chuàng)2009年2月以來最高單月漲幅，這也是投資者對中國經(jīng)濟前景的信心創(chuàng)三年來新高。
從各大外資投行的觀點看，機構(gòu)普遍看好A股的投資機會。匯豐銀行指出，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)，股市短期內(nèi)可能出現(xiàn)周期性反彈。渣打銀行認(rèn)為，形成牛市則可能需要更長時間，需要更多改革舉措支持。
法國巴黎銀行環(huán)球新興市場股票投資總監(jiān)Gabriel Wallach表示，A股今年表現(xiàn)顯著跑輸其他新興國家股市，即使中國經(jīng)濟未能明顯增速，從估值來看仍具有吸引力，相信有一定上升空間，較看好銀行及能源股。
美國鄧普頓新興市場團隊執(zhí)行主席Mark Mobius近期表示，許多人認(rèn)為A股市場比H股市場貴，但這種觀點并不準(zhǔn)確。目前A股市場很多中盤股、大盤股公司的交易價格偏低，或與H股公司水平相當(dāng)，特別是銀行、保險、建材和汽車行業(yè)股票這種情況較明顯。
