過去兩周公開市場雖然連續(xù)凈回籠資金，但銀行間市場資金面整體仍保持相對寬松的態(tài)勢，央行7天、14天逆回購招標(biāo)利率先后下行5bp至3.35%和3.45%。銀行間7天、14天回購加權(quán)利率也相對穩(wěn)定在3.0%、3.20%附近。

　　近兩周國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺較多，市場對各數(shù)據(jù)的反應(yīng)使得債券收益率出現(xiàn)頻繁的波動，總體看依然呈現(xiàn)上行趨勢。

　　盡管8月份CPI的反彈幅度略低于市場預(yù)期，各項宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長依然疲弱，但債券市場并未因此好轉(zhuǎn)，反而受到上周發(fā)改委基建項目審批加速、股市反彈和歐洲央行推出債券購買計劃、美聯(lián)儲QE3預(yù)期升溫等因素影響，市場風(fēng)險偏好上升，中長端利率債拋盤較重，收益率上行幅度較大。其中，10年期國債成交收益率接近3.50%附近，10年期國開行金融債成交收益率上行至4.30%以上，收益率均創(chuàng)本輪調(diào)整以來的新高。

　　信用產(chǎn)品方面，無風(fēng)險利率的上行、供給沖擊、對中低等級信用風(fēng)險的擔(dān)憂、股市向好后對資金的分流預(yù)期等因素都在一定程度上壓制著信用債市場的表現(xiàn)。但從市場交投情況看來，信用債收益率加速上行的趨勢已基本結(jié)束，收益率雖仍處在上行通道，但上行幅度已在收窄。

　　應(yīng)從當(dāng)前債券運行來看，市場對宏觀經(jīng)濟基本面因素似乎已經(jīng)充分預(yù)期，機構(gòu)對經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映較為平淡。后市來看，國內(nèi)財政政策放松力度、股票市場表現(xiàn)、海外市場動向可能成為影響債券市場的關(guān)鍵因素。