備受矚目的美聯(lián)儲年會在8月31日揭幕，一如市場所預料的，美聯(lián)儲主席伯南克在開幕演講中重申了在需要時可推出更多經(jīng)濟刺激政策，但指出短期內推出QE3的阻力仍大。

　　從伯南克的言論來看，其包含的內容較為豐富。筆者認為，當前美國的貨幣政策最為明顯的特征就是面對錯綜復雜十分不確定的經(jīng)濟形勢，美聯(lián)儲采取的策略是靜觀其變，以不變應萬變。因為只有這樣，才能減少對經(jīng)濟形勢的誤判，減少貨幣政策的被動性。

　　美聯(lián)儲也在對近幾年推出的一系列的正規(guī)的及非正規(guī)的貨幣政策效果進行反思。因為，2008年美國金融危機以來，世界各國推出了一系列重塑經(jīng)濟增長的模式，但是，在當今的環(huán)境下，經(jīng)濟政策根本起不了作用。這就需要思考，當前的經(jīng)濟問題是政策問題還是經(jīng)濟本身的問題。如果是經(jīng)濟本身的問題，或是長期的經(jīng)濟問題，那么短期政策豈能有效果？

　　從早幾天美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，當前美國的經(jīng)濟形勢好壞參半。美國密歇根大學消費者情緒指數(shù)8月份終值為74.3，為近3個月高位，高于市場預期73.6；而芝加哥采購經(jīng)濟指數(shù)(PMI)遜于市場預期，由7月份53.7，降至8月份的53，低于市場預期53.2；7月份工廠定單升2.8%，雖然高于市場預期2%，但被視為企業(yè)投資開支的核心資本定單卻下挫到4%，顯示美國企業(yè)仍然受到美國財政政策不明朗的影響。此外，美國住房市場開始回暖、新能源頁巖氣正在推廣利用、失業(yè)率仍然高企、金融業(yè)的去杠桿化沒有完成等。這些都說明了當前美國的經(jīng)濟形勢好壞參半。當前美國經(jīng)濟正處于緩慢地復蘇過程中，需要漫長的時間。

　　不僅美國經(jīng)濟發(fā)展本身存在巨大不確定性，而且外圍或歐洲經(jīng)濟形勢不穩(wěn)，更是讓美聯(lián)儲出臺政策更為謹慎。因為，就目前歐元區(qū)的經(jīng)濟來看，失業(yè)率持續(xù)高企、通貨膨脹不降反升、歐洲債券危機風聲十分趨緊。在這種情況下，如果歐洲債券危機進一步惡化，它將波及正在復蘇中的疲弱的美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲救市壓力自然會增大；如果歐洲債券危機有所緩解，當然讓美聯(lián)儲出招的壓力減輕。加上全球新興市場的經(jīng)濟也面臨疲軟的問題，更是讓美聯(lián)儲貨幣政策變化多加考慮了。

　　也就是說，面對國內外經(jīng)濟形勢的不明朗及不確定性增多，美聯(lián)儲的貨幣政策更多的會靜觀其變，采取以“不變應萬變”的策略。