雖然臨近月底，但市場資金面并沒有繼續(xù)趨緊，資金利率總體呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。從回購利率來看，R001、R007、R014、R1M品種較前一交易日分別下行7BP、1BP、2BP、7BP至2.53%、3.14%、3.27%、3.44%水平；R021品種上行2BP至3.51%，整體波動幅度較小。

　　上周央行在公開市場進行了兩次逆回購操作，周二進行950億元的7天逆回購操作，中標利率為3.35%；周四進行500億元的7天逆回購操作，中標利率為3.35%，即央行在公開市場投放資金量為1460億，而回籠資金量為1000億，全周實現(xiàn)460億元的資金凈投放；同時，央行還在周二進行了第七期國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標活動，中標總量為500億，期限為3個月，中標利率為3.5%。兩種操作合計釋放流動性達960億元，從而大大緩解了由于逆回購到期而帶來的資金緊張，資金面好轉態(tài)勢也延續(xù)到本周。

　　現(xiàn)券交易方面，剩余期限2.36年的11附息國債25成交于2.47%，較前一交易日上行5BP；剩余期限4.55年的12附息國債03成交于2.75%，上行2BP；剩余期限9.05年的11國債19上行2BP至3.3%的水平。金融債方面，剩余期限4.57年的12進出02收益率持平于3.57%；剩余期限9.74年的12國開22成交在4.05%，下行1BP。信用產品方面，剩余期限為2.87年的12魯能源MTN1(AAA)成交于3.98%；剩余期限為4.28年的11五礦MTN1(AAA)，市場成交利率在4.12%，整體波動不大。

　　近期，央行頻繁進行逆回購操作在平滑市場流動性方面取得了顯著效果，但本周公開市場又將面臨1440億元的被動回籠，所以降準預期仍不會有所減弱。不過，即使資金面還會有反復，回購利率也將會保持在偏低水平。

　　上周中短期利率品呈現(xiàn)上行態(tài)勢，預計本周將會趨于理性，整體企穩(wěn)。由于未來利率產品中長端受貨幣政策的影響會越來越小，故短端流動性較好的政策性金融債券可適當配置，在當前資金面寬松的背景下，有望獲取較高資本利得。