4日晚，日本野田佳彥新內(nèi)閣召開首次內(nèi)閣會議，確定新內(nèi)閣施政方針，謀求落實社會保障的穩(wěn)定財源和實現(xiàn)財政健全化。其中包括采取日元升值對策。

　　近期，外匯市場以歐債危機(jī)為炒作題材，在投機(jī)勢力主導(dǎo)下日元升勢明顯，日本央行對此連發(fā)干預(yù)警告。盡管日本當(dāng)局近期屢次地對日元強(qiáng)勁走勢進(jìn)行口頭干預(yù)，但分析人士認(rèn)為，在市場避險情緒高漲的背景下，日元強(qiáng)勢依然不改。

　　投資者尋求避險資產(chǎn)

　　在今年首季對美元貶值出現(xiàn)1995年以來最大的貶值幅度10.4%以后，3月份以來日元對美元的匯率已經(jīng)上升了約13%。在歐債危機(jī)無果，美國經(jīng)濟(jì)增長放慢的情況下，投資者尋求避險資產(chǎn)。5月31日，日元對歐元匯率上漲至超過11年高位。

　　近期日元單邊升值走勢并不能反映日本經(jīng)濟(jì)的實際情況，其主因是全球經(jīng)濟(jì)放慢和前景的不明朗，而日元的升值又將可能影響到日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展動力。雖然今年第一季度，日本經(jīng)濟(jì)的增長率按年率計算增長了4.1%，但在第二季度，日本經(jīng)濟(jì)則有可能失去其繼續(xù)增長的動力。

　　到今年4月份的3個月里，失業(yè)率出人意料地上升到了4.6%。最近，由于債務(wù)增長迅速，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)又下調(diào)了其信貸評級。

　　去年日本大地震以及核危機(jī)之后，為了放慢日元的升值步伐，日本財務(wù)省曾出售了14.3萬億日元(約合1883億美元)。

　　與此同時，美國經(jīng)濟(jì)也并不理想。美國勞工部(Labor Departm ent)6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)市場仍然處于疲弱狀態(tài)。市場人士預(yù)計美國聯(lián)邦儲備委員會將實施另一輪債券購買計劃或通過其他措施來提振經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲過去曾通過這種措施來擴(kuò)大美元的供應(yīng)量，進(jìn)而導(dǎo)致美元走軟。

　　政府干預(yù)可能加大

　　面對外匯市場上日元加速上揚的走勢，最近日本央行和政府多名官員連續(xù)發(fā)出干預(yù)日元匯率的警告。有分析人士預(yù)期，本周日本央行干預(yù)日元匯率的可能性加大。

　　上周，日本財務(wù)大臣安住淳放出強(qiáng)硬干預(yù)言論，稱如果有必要，將會就日元匯價采取果斷措施。當(dāng)日美元對日元隨機(jī)上揚。安住淳1日在內(nèi)閣會議后的記者會上稱，將更加帶著緊迫感關(guān)注匯市動向，若波動過度劇烈的情況持續(xù)，必須采取堅決措施。他警告可能出手干預(yù)匯市。

　　日本經(jīng)濟(jì)財政大臣古川元久則指出，對日元近期走強(qiáng)感到擔(dān)憂，政府應(yīng)在匯率過度波動時采取果斷行動。日本財務(wù)省財務(wù)官中尾武彥也聲稱，日元走勢沒有反應(yīng)出經(jīng)濟(jì)基本面。將同美國和歐洲國家就匯率問題保持聯(lián)系。同時，匯市有傳言稱，日本央行正在要求金融機(jī)構(gòu)詢問最新的美元對日元報價，此舉通常被視為央行正在考慮以日本政府的名義買入美元、拉動美元上行。

　　日本首相野田佳彥6月4日表示，近期日元的單邊上漲并不能反映出日本經(jīng)濟(jì)的基本面狀況。他指出，將關(guān)注市場，以便對劇烈的匯價波動做出反應(yīng)。野田佳彥拒絕對日本是否已經(jīng)干預(yù)匯市置評。

　　同一天，日本央行行長白川方明在日本首都東京一個論壇上表示，日元升值是日本經(jīng)濟(jì)增長的不確定性因素，將關(guān)注其對商業(yè)信心的影響。央行將盡全力阻擊通貨緊縮，并謹(jǐn)慎評估經(jīng)濟(jì)、價格及風(fēng)險。

　　短期走勢仍將強(qiáng)勁

　　雖然日本當(dāng)局近期屢次地對日元強(qiáng)勁走勢進(jìn)行口頭干預(yù)，但在市場避險情緒高漲的背景下，日元依然強(qiáng)勢不改。

　　渣打銀行(StandardC hartered)外匯團(tuán)隊最近決定了結(jié)美元對日元的多頭頭寸。該行解釋稱，“盡管日本近來市場出現(xiàn)規(guī)模可觀的貿(mào)易赤字主要是源于進(jìn)口的增加，但經(jīng)常賬戶受到大規(guī)模投資收益遣返的支持而重回盈余。日本當(dāng)局或?qū)で笸ㄟ^激進(jìn)的匯市干預(yù)來抵充近期日元強(qiáng)勢。然而隨著日本央行展現(xiàn)出持續(xù)不愿采取行動的姿態(tài)，這種局面的實現(xiàn)將愈發(fā)面臨挑戰(zhàn)�！�

　　另一些分析人員則持相反意見。�？趲熨Y本管理公司的C EO櫻井表示，所有的投資者都知道干預(yù)不會阻止日元的趨勢。在此階段進(jìn)行干預(yù)是不明智的，是浪費金錢的行為，只要歐洲形勢仍然不明，日元仍將繼續(xù)成為一個相對的避風(fēng)港。他認(rèn)為，日元可以至少升到75日元兌一美元�，F(xiàn)在，日元兌美元約為78：1，而在1995年曾經(jīng)達(dá)到80日元兌一美元，后來在全球共同干預(yù)下貶值到147.66日元。