本周初，市場(chǎng)情緒一度因此前希臘政治風(fēng)險(xiǎn)集中釋放而暫時(shí)有所緩和，風(fēng)險(xiǎn)貨幣在技術(shù)性買盤推動(dòng)下紛紛呈現(xiàn)不同幅度反彈，不過，畢竟希臘基本面沒有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)情緒脆弱性沒有改善，風(fēng)險(xiǎn)貨幣的反彈持續(xù)性很弱，最終紛紛回吐短期的反彈幅度。

　　歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，德法兩大經(jīng)濟(jì)體一直寄希望通過削減赤字計(jì)劃來解決歐元區(qū)高債務(wù)問題，但結(jié)果卻并不盡如人意。削減赤字與經(jīng)濟(jì)惡化的循環(huán)在歐元區(qū)展開，成員國(guó)大面積陷入衰退。而且，眾多執(zhí)行削減赤字承諾的政黨也因失去民意而下臺(tái)，歐元區(qū)政局變得不可控。歐元區(qū)信心缺失、政治風(fēng)險(xiǎn)加大以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑正持續(xù)打壓著市場(chǎng)。

　　正是在歐洲政壇集體“向左轉(zhuǎn)”的大背景下，以希臘為代表的南歐國(guó)家是否會(huì)繼續(xù)執(zhí)行“財(cái)政契約”就成了焦點(diǎn)，而這恰恰關(guān)系到這些國(guó)家在歐元區(qū)的去留。目前擺在希臘政府面前的選擇只有兩個(gè)，要么繼續(xù)實(shí)施債權(quán)人要求的緊縮計(jì)劃，留在歐元區(qū)；要么放棄緊縮，退出歐元區(qū)。不過，隨著近期希臘國(guó)內(nèi)民眾與歐盟之間的博弈進(jìn)行，希臘將退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)似乎越來越大，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒也在日漸加重。

　　毫無疑問，希臘違約和退出歐元區(qū)的影響將會(huì)非常明顯，無論是對(duì)歐元區(qū)還是希臘自己而言。所以，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還將會(huì)努力將希臘保留在歐元區(qū)之內(nèi)。不過，現(xiàn)有條件下，希臘在新一輪大選之后仍然能夠留在歐元區(qū)的唯一方法是希臘與國(guó)際債權(quán)人之間就緊縮協(xié)議達(dá)成新的妥協(xié)，雙方的博弈結(jié)果將決定希臘的未來。不過，目前希臘民調(diào)支持率領(lǐng)先的左翼政黨聯(lián)盟表示反對(duì)緊縮，強(qiáng)調(diào)通過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)解決債務(wù)問題，但國(guó)際援助方則表示不會(huì)就緊縮協(xié)議作任何重大讓步，僅可以接受一定程度的修改。

　　當(dāng)然，市場(chǎng)還寄希望于歐元區(qū)可以在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及發(fā)行歐元債券方面有所進(jìn)展，從而解決削減赤字與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾以及歐元區(qū)二元結(jié)構(gòu)問題。但是，從危機(jī)后歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人行事拖沓的風(fēng)格而言，指望歐元區(qū)在短期內(nèi)出臺(tái)任何實(shí)質(zhì)措施并不現(xiàn)實(shí)。而且，無論是放松緊縮，刺激經(jīng)濟(jì)還是發(fā)行歐元區(qū)債券，德國(guó)都不熱衷，甚至強(qiáng)烈反對(duì)。

　　不過，雖然希臘問題的前景不容樂觀，但是這并不意味著希臘就將立刻離開歐元區(qū)。即使真的發(fā)生，仍需要一段時(shí)間。隨著這一政治風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放，市場(chǎng)的抗壓性將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，未來若無實(shí)質(zhì)性重大利空消息傳出，市場(chǎng)的情緒將會(huì)呈現(xiàn)出反復(fù)修復(fù)、反復(fù)受挫的局面。

　　進(jìn)入6月份后，除了希臘6月17日的選舉結(jié)果之外，6月21日美聯(lián)儲(chǔ)未來的貨幣政策無疑將成為市場(chǎng)關(guān)注的另一個(gè)至關(guān)重要因素。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩以及6月底美聯(lián)儲(chǔ)扭轉(zhuǎn)操作結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議將面臨著政策方向的選擇。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步寬松的預(yù)期將很有可能飆升，畢竟美國(guó)經(jīng)濟(jì)在目前的情況下還離不開寬松政策。美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期與歐洲債務(wù)危機(jī)避險(xiǎn)情緒將可能使得市場(chǎng)結(jié)束單邊市態(tài)勢(shì)。