債市演繹結(jié)構(gòu)牛市 高信用評級債高歌猛進(jìn)

2012-02-03 09:05     來源:杭州日報     編輯:范樂

  始于去年四季度的債券牛市行情依然意猶未盡。龍年伊始,債市演繹結(jié)構(gòu)性牛市行情,利率債走勢平淡,高信用評級異軍突起,低評級信用債則繼續(xù)萎靡,投資者炒債需要區(qū)別對待。

  結(jié)構(gòu)分化行情

  始于去年10月份的債券牛市,雖然指數(shù)都在龍年開始創(chuàng)出新高,但市場進(jìn)入結(jié)構(gòu)分化的態(tài)勢。

  發(fā)動債市“秋季攻勢”的利率產(chǎn)品,進(jìn)入1月份陷入沉寂。降低存款準(zhǔn)備金率、降息的預(yù)期并未兌現(xiàn),限制了利率債的走強(qiáng)。

  與此同時,信用債出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)分化,高評級信用債在風(fēng)險情緒轉(zhuǎn)好的情況下,卻出現(xiàn)一路上行的強(qiáng)勢,而低評級信用債則走勢低迷。據(jù)中債收益率曲線,截至1月31日,5年和7年期AAA級中票收益率分別比去年末回落了38.45bp和45.74bp。低評級信用債則因為信用事件頻發(fā)而乏善可陳,3年和5年AA-級中票收益率分別只回落了6.35bp、3.45bp。

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