今年3月底中國(guó)銀監(jiān)會(huì)推出了限制銀行理財(cái)產(chǎn)品“通道業(yè)務(wù)”的“8號(hào)文”，掀起理財(cái)監(jiān)管風(fēng)暴。一個(gè)多月過(guò)去了，如今銀行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”的現(xiàn)象。市場(chǎng)驚呼，銀行理財(cái)正遭遇“吸金變局”。
曾經(jīng)是社會(huì)閑散資金“吸金石”的理財(cái)市場(chǎng)，是否由此拉開(kāi)資金外流大幕？數(shù)萬(wàn)億資金流向何方？銀行理財(cái)市場(chǎng)未來(lái)如何發(fā)展？種種疑問(wèn)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
在監(jiān)管部門(mén)一系列監(jiān)管動(dòng)作后，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了“量?jī)r(jià)齊跌”現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)商業(yè)銀行共發(fā)行2439款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比3月份大幅下降12.8%。而5月份的第一周，35家銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量也僅為282款，環(huán)比前一周減少一半多。
收益率方面，4月份除3至6個(gè)月及一年期以上理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率水平上升外，其余期限類(lèi)型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率均明顯下滑。
對(duì)于這一現(xiàn)象，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，“8號(hào)文”發(fā)布后，銀行會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行一些調(diào)整，過(guò)去投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的銀信、銀政、合作類(lèi)項(xiàng)目的理財(cái)產(chǎn)品占比會(huì)明顯下降。由于這類(lèi)產(chǎn)品占比并不低，在受到監(jiān)管部門(mén)限制后，這類(lèi)產(chǎn)品到期不再發(fā)行，因此總量必然下降。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是理財(cái)產(chǎn)品中收益率較高的投資標(biāo)的，一旦這部分投資比例出現(xiàn)下降，收益率下降亦是必然結(jié)果。
一直以來(lái)，數(shù)萬(wàn)億元理財(cái)資金中，總會(huì)有相當(dāng)部分投向地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。目前銀行理財(cái)資金外流后，是否影響到地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)項(xiàng)目的資金流，市場(chǎng)對(duì)此充滿(mǎn)疑慮。
對(duì)此郭田勇認(rèn)為，由于銀信、銀政、合作類(lèi)理財(cái)項(xiàng)目受限，確實(shí)對(duì)這部分資金流有所影響�！敖衲昵�4個(gè)月信貸規(guī)模沖高，即和理財(cái)受到限制有一定關(guān)系�！�
今年以來(lái)信貸貨幣增速明顯強(qiáng)化，與理財(cái)市場(chǎng)資金增勢(shì)形成此消彼長(zhǎng)的格局，可見(jiàn)一部分資金確實(shí)從理財(cái)市場(chǎng)出逃進(jìn)入了信貸市場(chǎng)。
曾剛則認(rèn)為，資金外流或?qū)θ谫Y平臺(tái)和樓市有一定沖擊，但影響不會(huì)很大�！袄碡�(cái)產(chǎn)品的余額不到8萬(wàn)億元，涉及到的非標(biāo)資產(chǎn)的也就兩三萬(wàn)億元，‘8號(hào)文’中還允許有35%的容量，實(shí)際上銀行超標(biāo)部分不多，因此對(duì)資金流影響不會(huì)太明顯�！�
根據(jù)中金公司的研究數(shù)據(jù)，截至2012年末，理財(cái)產(chǎn)品余額為7.1萬(wàn)億元，其中，“非標(biāo)資產(chǎn)”約為2.8萬(wàn)億元。
銀行理財(cái)遭遇的“吸金變局”是否會(huì)成為常態(tài)備受市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)此曾剛強(qiáng)調(diào)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的這些資金仍然可以通過(guò)銀行理財(cái)?shù)那垒斎�，目前的“轉(zhuǎn)向”只是一個(gè)暫時(shí)的調(diào)整現(xiàn)象。未來(lái)這些資金可能要轉(zhuǎn)變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的形式出現(xiàn)。
曾剛解釋道：“所謂標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，就是通過(guò)銀行間市場(chǎng)和銷(xiāo)售市場(chǎng)發(fā)行的金融工具。比如最近比較搶手的債券，就是在增加標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)的持有。未來(lái)，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)一些新的金融工具代替過(guò)去的非標(biāo)準(zhǔn)化工具，比如用資產(chǎn)證券化工具來(lái)鏈接資金供需雙方的需求�！�
事實(shí)上，減少非標(biāo)資產(chǎn)的投資，有利于倒逼銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。非標(biāo)資產(chǎn)受限后，商業(yè)銀行今后必然將更多精力投入到機(jī)構(gòu)性產(chǎn)品、資產(chǎn)管理類(lèi)產(chǎn)品上，推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品向多品類(lèi)發(fā)展創(chuàng)新，銀行理財(cái)產(chǎn)品依然有廣闊的發(fā)展空間。
“國(guó)外的理財(cái)產(chǎn)品占信貸資產(chǎn)的比重達(dá)50%以上，而我國(guó)的銀行理財(cái)余額截至去年年底不到8萬(wàn)億元，與將近63萬(wàn)億的信貸余額相比，占比不到15%。因此，我國(guó)銀行理財(cái)仍然有巨大的發(fā)展空間，目前看到的收縮局面只是暫時(shí)的調(diào)整過(guò)程。”曾剛說(shuō)。
