人民幣市場發(fā)展迅速，中國境外以人民幣計價的交易也顯著上升。港交所作為全球離岸人民幣產(chǎn)品重要交易平臺，率先宣布涉足CNH期貨業(yè)務(wù)。CME集團(tuán)也不甘落后，推出了人民幣期貨和人民幣無本金交割遠(yuǎn)期外匯清算業(yè)務(wù)。
9月13日，距9月17日全球首個離岸人民幣(CNH)期貨登陸香港交易所指日可待。就在這一天，全球最大期貨交易所——芝加哥商業(yè)交易所(CME)集團(tuán)也高調(diào)宣布將在未來幾個月推出CNH期貨。
由于CME集團(tuán)管理層今年5月份曾表示，人民幣在中國境外的流動性水平尚未達(dá)到可推出可進(jìn)行實物交割的水平，此舉被普遍視為CME為了搶食誘人的人民幣業(yè)務(wù)“蛋糕”與港交所展開競爭。對此，當(dāng)天在京接受本報記者采訪的CME集團(tuán)亞洲區(qū)董事總經(jīng)理兼亞太區(qū)總裁朱利安表示，目前離岸人民幣市場流動性充足，相關(guān)工作也準(zhǔn)備就緒，CME推出CNH期貨合約、幫助客戶管理風(fēng)險恰逢其時。這是CME旨在滿足全球客戶特別是亞洲和中國客戶需求的國際化戰(zhàn)略的一部分，將豐富集團(tuán)的CME產(chǎn)品組合。
眾所周知，過去兩年人民幣市場發(fā)展迅速，無論是否在亞洲交易時間內(nèi)，該市場都一直保持很高的活躍狀態(tài)。正是考慮到人民幣正在逐漸國際化的大趨勢，CME集團(tuán)外匯及利率商品部董事總經(jīng)理德里克·薩曼當(dāng)天表示，能為這些人民幣產(chǎn)品提供全球市場通道就變得至關(guān)重要。
正因如此，作為全球離岸人民幣產(chǎn)品重要交易平臺的港交所率先宣布涉足CNH期貨業(yè)務(wù)。9月11日下午，港交所公布了將于9月17日上市的人民幣貨幣期貨交易細(xì)則和做市商名單。而從CME集團(tuán)的最新動作來看，其顯然也不甘落后。
據(jù)了解，此前CME已推出了人民幣期貨和人民幣無本金交割遠(yuǎn)期外匯清算業(yè)務(wù)。朱利安透露，目前后一項業(yè)務(wù)已順利開展，但人民幣期貨業(yè)務(wù)迄今尚未開展正式的交易，盡管部分客戶對此表現(xiàn)出了濃厚的興趣且具有切實的需求。究其原因主要有二。其一是2006年CME剛推出人民幣期貨時，中國相關(guān)政策和人民幣國際化的步伐與現(xiàn)在大不相同；其二是后臺服務(wù)和處理的流程還不大盡如人意。
然而，今非昔比。受中國政府出臺加快人民幣國際化步伐系列政策的推動，“我們看到在過去的18個月到24個月中，離岸人民幣存款，尤其在香港的人民幣存款大幅度增加，2011年底達(dá)到了6000億元。另外，在中國境外以人民幣計價的交易也顯著上升。我們相信境外人民幣市場的流動性、就緒性已經(jīng)比較充分，為我們推出新的期貨合約做出了較好的鋪墊�！敝炖踩缡歉嬖V記者。
不僅如此，在后臺處理和流程方面，目前CME集團(tuán)正與后臺服務(wù)供應(yīng)商和清算成員共同努力做最后的準(zhǔn)備，希望讓客戶能盡早開始交易人民幣期貨產(chǎn)品�！艾F(xiàn)在不存在任何障礙或一些環(huán)節(jié)問題無法克服的情況�！敝炖舱f。
記者從CME當(dāng)天發(fā)布的新聞資料中獲悉，CNH期貨將與人民幣期貨一道，于今年第四季度在CME國際貨幣市場分部掛牌，明年第二季度在CME歐洲交易所掛牌。CNH期貨將同時適用于標(biāo)準(zhǔn)合約和電子微型合約，使套期保值和交易更加靈活，對零售交易商也具有吸引力。另外，該產(chǎn)品將在香港進(jìn)行實物交割，并允許離岸人民幣產(chǎn)品的日歷價差交易以及境內(nèi)人民幣與離岸人民幣產(chǎn)品間的跨商品價差交易。
朱利安認(rèn)為，因為在境外接觸到人民幣交易的金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)公司需要做人民幣跨境交易結(jié)算及風(fēng)險管理，進(jìn)行實物交割的CNH期貨合約將更好地滿足其需求。不僅如此，與2006年推出的人民幣期貨合約相比，即將推出的CNH期貨在技術(shù)上和相關(guān)流程上有很大不同，復(fù)雜程度大大降低。
談到CME集團(tuán)與港交所在CNH期貨產(chǎn)品方面的競爭和優(yōu)勢時，朱利安表示競爭是一件好事，歡迎競爭�？偟膩碚f，他認(rèn)為CME集團(tuán)具有以下競爭優(yōu)勢。首先，作為全球最大的受監(jiān)管外匯交易市場、最多元化的衍生工具市場龍頭，CME集團(tuán)已有40年的成功發(fā)展經(jīng)驗，交易量非常大(2012年迄今的日均交易價值1200億美元)，CNH期貨只是集團(tuán)眾多成功的外匯產(chǎn)品之一。
其次，CME的CNH期貨產(chǎn)品具有不同的特質(zhì)，如產(chǎn)品期限為三年(港交所的為一年)，既有規(guī)模為10萬美元的標(biāo)準(zhǔn)期貨，又有1萬美元的微型期貨，能較好滿足機(jī)構(gòu)客戶和零售客戶的需求。再次，在市場上的龍頭地位令CME可以更好地接觸期貨商，使他們給CNH期貨合約帶來新活力。
最后，通過CME的Globex交易平臺，客戶可以實現(xiàn)24小時全球各地?zé)o間斷的交易，這是CME集團(tuán)在全球交易方面具有的無與倫比的優(yōu)勢。事實上，在倫敦進(jìn)行的離岸人民幣的交易也得益于這一平臺。
當(dāng)天德里克·薩曼也表示，CME集團(tuán)將會是推動離岸人民幣國際化的最佳平臺。其理由是該集團(tuán)在全球外匯市場的領(lǐng)導(dǎo)地位及其多元化的客戶基礎(chǔ)。據(jù)悉，全球超過85個國家的對沖基金、資產(chǎn)管理公司、銀行和企業(yè)用戶通過CME Globex進(jìn)行交易。
