外匯占款增量的大幅下滑，給央行的貨幣調(diào)控提供了空間，市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力也將進(jìn)一步緩解，可以預(yù)期，近期內(nèi)央行將適度的放松，即進(jìn)一步下調(diào)商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大銀行的放貸能力，以緩解當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求�！�
來自中國(guó)人民銀行日前更新的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，2月末外匯占款余額達(dá)到255247.56億元，相較于1月末的254996.41億元，2月外匯占款新增251億元。
由于外匯占款對(duì)我國(guó)當(dāng)前的貨幣投放影響比較大，而且在既有的貿(mào)易結(jié)構(gòu)條件下，外貿(mào)順差的問題又使得人民幣匯率問題受制約，因此，外匯占款增量的大幅下滑，給央行的貨幣調(diào)控提供了空間，市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力也將進(jìn)一步緩解，可以預(yù)期，近期內(nèi)央行將適度的放松，即進(jìn)一步下調(diào)商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大銀行的放貸能力，以緩解當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求。不過存準(zhǔn)率的下調(diào)并不會(huì)同時(shí)使用價(jià)格工具來放松，因?yàn)槔誓壳半m然與發(fā)達(dá)國(guó)家相比處于較高水平，但是由于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展的矛盾以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定，降低利率不利于當(dāng)前的金融市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是對(duì)金融資源的配置效率形成障礙。因此總體而言，在當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的形勢(shì)下，貨幣政策寬松的空間有所放開，這與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是相符的。
可以看到，外匯占款是影響央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的重要因素。今年兩會(huì)期間，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)或者下調(diào)，主要是調(diào)節(jié)市場(chǎng)上的流動(dòng)性。近年來，存款準(zhǔn)備金率工具的使用，主要和外匯儲(chǔ)備增加或減少所產(chǎn)生的對(duì)沖要求有關(guān)。在某一段時(shí)間里，如果國(guó)際收支順差比較多，中央銀行買入外匯比較多，為此吐出的流動(dòng)性就比較多，此時(shí)就需要加大對(duì)沖力度，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性增大，反之就會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
從近半年的外匯占款增長(zhǎng)形勢(shì)來看，由于受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，尤其是歐債危機(jī)的持續(xù)影響，我國(guó)外匯占款近半年來波動(dòng)幅度較大。2011年第四季度，我國(guó)單月外匯占款連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，在2011年12月份單月外匯占款凈減少甚至超過千億元，而在今年1月份出現(xiàn)了1409億元的凈增長(zhǎng)，2月份外匯占款增量環(huán)比則下降逾八成。隨著2月貿(mào)易逆差超預(yù)期擴(kuò)大的情形下，2月外匯占款低位運(yùn)行，給國(guó)內(nèi)廣義流動(dòng)性供應(yīng)帶來壓力，因此需要在宏觀調(diào)控上，釋放流動(dòng)性。
