上周美元上演了“絕地反擊”的一幕，期間80整數(shù)關(guān)口失而復(fù)得令人印象深刻。我們認(rèn)為，上周美元的走勢(shì)有兩個(gè)特點(diǎn)：第一，美元指數(shù)在上周三觸及79.55近6周低點(diǎn)后展開反彈，在時(shí)間上與上周五(7日)出爐的強(qiáng)勁的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)并不同步；第二，利好市場(chǎng)的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后，美元一度急速上漲，但尾盤回吐部分漲幅，顯示市場(chǎng)對(duì)該數(shù)據(jù)結(jié)果的解釋存在分歧，這也為接下來(lái)的美元走勢(shì)帶來(lái)了不確定性。

　　美元指數(shù)在上周后半段觸底后展開強(qiáng)勁反彈，其中上周四(6日)貢獻(xiàn)了大部分漲幅。由于當(dāng)天公布的美國(guó)每周首領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的樂觀預(yù)期升溫，并提前反映在美元匯率走勢(shì)上，但更重要的原因在于歐洲央行議息會(huì)議上曾討論歐元區(qū)可能將在明年再度降低利率，加之歐央行行長(zhǎng)德拉吉調(diào)降今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，促使投資者大幅削減歐元頭寸，并間接提振美元市場(chǎng)人氣。因此本輪美元反彈的主要貢獻(xiàn)來(lái)自于歐洲，而不僅僅是美國(guó)利好的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　此外，盡管好于預(yù)期的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一度推動(dòng)美元上探至上周高點(diǎn)，但因買盤欠缺持續(xù)性，因此尾盤回吐了部分漲幅。我們認(rèn)為，美元在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后如此表現(xiàn)的主要原因在于，市場(chǎng)對(duì)于該數(shù)據(jù)結(jié)果的理解存在分歧：首先，表面來(lái)看，11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加14.6萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率降至7.7%，也創(chuàng)下了2008年12月以來(lái)最低水平，但11月勞動(dòng)參與率滑落至63.6%，顯示美國(guó)當(dāng)前的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能并沒有數(shù)據(jù)反映的那么出色；其次，即將在本周召開的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將會(huì)帶給投資者關(guān)于未來(lái)貨幣政策的更多信息。誠(chéng)然，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)意外改善，但是能否改變美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的走向值得懷疑，尤其扭轉(zhuǎn)操作將在年底結(jié)束，不排除美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3.5，甚至QE4的可能，這將會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開前對(duì)美元構(gòu)成壓制。

　　同時(shí)，進(jìn)入12月后也意味著美國(guó)距離“財(cái)政懸崖”更近一步。在過(guò)去的一周里，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨就財(cái)政赤字削減的討論至今未能達(dá)成一致。隨著雙方對(duì)減赤方案交涉的深入，分歧日漸凸顯，這無(wú)疑在未來(lái)一段時(shí)間對(duì)美元的信譽(yù)形成負(fù)面影響。綜合來(lái)看，我們預(yù)計(jì)本周美元可能維持震蕩或回落走勢(shì)。

　　從技術(shù)角度分析，美元指數(shù)在下探至6周低點(diǎn)后觸底反彈，目前5日均線略有上拐，30日均線基本持平；KDJ指標(biāo)低位金叉后向上發(fā)散。不過(guò)上周晚段美元回吐部分漲幅，顯示出上方存在一定賣盤壓力，因此阻力位80.65短線應(yīng)不會(huì)被輕易突破，更高阻力位于81.25附近。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，美元可能維持震蕩整理，或略有回落。初步支撐在80整數(shù)關(guān)口附近，一旦跌破該位，可能進(jìn)一步回落至79.55。