隨著中國日益成為全球經(jīng)濟(jì)中的“明星”，中國對(duì)外投資的步伐也在逐漸加快。商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，1至7月，我國境內(nèi)投資者共對(duì)全球117個(gè)國家和地區(qū)的2407家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資422.2億美元，同比增長52.8%。另外，今年1至6月，按累計(jì)交易金額排序，美國是吸引中國企業(yè)海外并購金額最大的國家，共宣布16起并購業(yè)務(wù)，累計(jì)金額57億美元；歐洲緊隨其后，共宣布36起并購業(yè)務(wù)，累計(jì)金額近53億美元。中國對(duì)歐美的投資總額在整體對(duì)外投資總額中的占比已經(jīng)超過50%。中國為何會(huì)加大對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國家的投資？在中國企業(yè)“走出去”的過程中，金融機(jī)構(gòu)將有何作為？在歐債危機(jī)不斷惡化的大背景下，中國企業(yè)“走出去”是否有更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方式？針對(duì)上述問題，畢馬威全球中國業(yè)務(wù)發(fā)展中心主席馮育勤以及該中心研究部總監(jiān)彭亞利日前在北京與本報(bào)記者進(jìn)行了一番對(duì)話。
背后有三重原因
就在三周前的同一天，中國兩大能源企業(yè)分別宣布了對(duì)外并購的重大舉措：7月23日，中海油宣布，已與加拿大油氣公司尼克森達(dá)成協(xié)議，中海油將以151億美元現(xiàn)金收購尼克森全部股份。中石化則宣布，通過其全資子公司國際石油勘探開發(fā)公司，與加拿大塔里斯曼能源公司正式簽署認(rèn)購協(xié)議，以15億美元收購后者英國子公司49%股份。當(dāng)然，這只是今年以來中國企業(yè)“走出去”的部分“章節(jié)”。今年3月，中石化通過收購DEVON ENERGY的油頁巖和天然氣資產(chǎn)，首次開拓在美國的油氣業(yè)務(wù)；隨后，華為技術(shù)公司宣布收購意大利Fastweb，用以鞏固其在意大利的主要電信運(yùn)營商和設(shè)備供應(yīng)商的地位；三一重工也最終完成對(duì)德國工程機(jī)械巨頭Putzemeister的收購；上海光明食品公司收購英國Weetabix，意圖借助后者的優(yōu)良技術(shù)和品牌優(yōu)勢拓展歐洲市場……
眾所周知，過去中國的對(duì)外投資往往集中在發(fā)展中國家，緣何近年來中國對(duì)歐美國家的投資步伐會(huì)不斷加快？針對(duì)這一問題，馮育勤指出了三重原因，其一，人民幣的升值助力中國企業(yè)對(duì)外投資。從2010年9月起，美元對(duì)人民幣就持續(xù)走低。受歐債危機(jī)影響，從2011年起，歐元對(duì)人民幣也持續(xù)貶值。“人民幣的升值有助于中國投資者在海外收購和建廠過程中降低成本，中國企業(yè)的海外競爭力也隨之增強(qiáng)�！瘪T育勤如是說。其二，政策鼓勵(lì)加快了對(duì)歐美地區(qū)投資�！敖衲�4月，商務(wù)部發(fā)布了《對(duì)外投資合作‘十二五’發(fā)展規(guī)劃綱要》，并確定了主要任務(wù)和工作重點(diǎn)�！瘪T育勤表示，加快對(duì)歐美發(fā)達(dá)國家投資合作，提升技術(shù)研發(fā)水平、創(chuàng)建知名品牌、拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)是其中的工作重點(diǎn)之一。能源和電力、高科技都是歐美國家發(fā)展較為成熟和先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)，也是吸引中國投資者投資、深化互利合作和交流的領(lǐng)域。其三，歐美金融危機(jī)為中國對(duì)外投資創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。隨著歐美金融危機(jī)愈演愈烈，中國正逐漸調(diào)整投資策略，實(shí)體資產(chǎn)的投資比直接購買歐美公債更具有抗壓能力。與此同時(shí)，很多外國公司擁有先進(jìn)的技術(shù)，但受到經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，目前經(jīng)營困難和處在破產(chǎn)的邊緣，而這對(duì)想要拓展海外市場，加強(qiáng)技術(shù)合作的中國企業(yè)是個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)。
金融機(jī)構(gòu)企業(yè)合作共贏
在中國制造業(yè)、能源業(yè)等行業(yè)加快“走出去”步伐的同時(shí)，中國金融業(yè)也并未落后。7月20日，中信證券、中信證券國際有限公司及東方匯理企業(yè)與投資銀行共同宣布，已完成有關(guān)向中信證券國際出售里昂證券19.9%股權(quán)交易，并向東方匯理法方授予不可撤銷的售股選擇權(quán)讓中信證券國際收購里昂證券剩余的80.1%的股權(quán)。不少分析人士將這視為中國券商海外投資中的標(biāo)志性步驟，而中國銀行業(yè)在這方面更是取得了不俗成績。在歐美等外國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力、綜合能力的認(rèn)可度正在不斷提升的大背景下，今年5月，美聯(lián)儲(chǔ)不僅通過了中國工商銀行收購東亞銀行在美業(yè)務(wù)，還批準(zhǔn)了農(nóng)業(yè)銀行紐約分行和中國銀行芝加哥分行的開業(yè)申請(qǐng)。
“隨著中國企業(yè)海外擴(kuò)展之路不斷拓寬，中國金融機(jī)構(gòu)對(duì)海外市場的關(guān)注度和興趣都在不斷增加�！瘪T育勤表示，但金融業(yè)與制造業(yè)、能源業(yè)還是略有區(qū)別的，后者往往具有實(shí)體性的東西，例如設(shè)備、生產(chǎn)線、資源或者技術(shù)等，金融業(yè)更多的側(cè)重于資金管理，是個(gè)對(duì)誠信依賴度很高的行業(yè)。舉個(gè)例子，制造業(yè)企業(yè)收購了海外企業(yè)，或許能將高端的技術(shù)或者設(shè)備帶到中國來；但中國銀行進(jìn)行了海外收購，沒有強(qiáng)有力的措施，可能難以將被收購銀行的客戶完全留住，或者無法完全發(fā)揮被收購方的品牌效應(yīng)。這之間有個(gè)建立信任的考驗(yàn)�！敖鹑跇I(yè)是與人打交道的行業(yè)，它具有一定的特殊性�！迸韥喞a(bǔ)充說，這就給中國金融機(jī)構(gòu)海外并購帶來了一些難題，首先，能不能留住或者擴(kuò)展貸款客戶或者存款客戶？其次，能否建立起當(dāng)?shù)厝藢?duì)你的信任度和認(rèn)可度？“從目前來看，一方面歐美銀行大多存在著資金吃緊的問題，另一方面中國金融機(jī)構(gòu)與中國企業(yè)的默契度也相對(duì)更高�！瘪T育勤說，在中國企業(yè)“走出去”的過程中，中國金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的合作力度和深度正在不斷增強(qiáng)，而這條路徑也正為雙方帶來共贏。
探索新投資方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
今年6月，中投牽手俄羅斯設(shè)立中俄投資基金管理公司，用以加快對(duì)俄羅斯金融和基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域的投資。而同月，證監(jiān)會(huì)對(duì)并購基金正式“開閘”，中信證券旗下全資子公司金石投資獲準(zhǔn)成立中信并購基金，這是中國第一只并購基金。
“在歐債危機(jī)的背景下，中國在把握機(jī)遇的同時(shí)也應(yīng)當(dāng)警惕風(fēng)險(xiǎn)，探索創(chuàng)新的投資方式�！瘪T育勤表示，除傳統(tǒng)的企業(yè)間直接并購，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)通過設(shè)立基金，幫助中國企業(yè)技能型海外投資和并購，成為新的模式。他認(rèn)為，類似于中投這樣的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，進(jìn)行海外業(yè)務(wù)并購時(shí)，既能幫助企業(yè)獲得市場和前沿技術(shù)，也有助于提高企業(yè)的國際競爭力�！案匾氖�，專業(yè)機(jī)構(gòu)海外投資時(shí)更傾向于高度分散化、彼此關(guān)聯(lián)性較小的資產(chǎn)配置，有利于指引企業(yè)從全局觸發(fā)，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，追求長期投資回報(bào)�！瘪T育勤如是說。
