專(zhuān)家稱(chēng)：落實(shí)峰會(huì)成果非一朝一夕

　　本周一，為期兩天的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)在布魯塞爾舉行，就6月底召開(kāi)的歐盟峰會(huì)決議實(shí)施細(xì)節(jié)展開(kāi)磋商。按照計(jì)劃，財(cái)長(zhǎng)們將討論希臘財(cái)政狀況、研究塞浦路斯援助問(wèn)題，并有可能就西班牙銀行業(yè)救助計(jì)劃達(dá)成“政治協(xié)議”。從歐元集團(tuán)周二發(fā)表的聲明來(lái)看，某些救助項(xiàng)目的時(shí)間表得以明確。具體而言，財(cái)長(zhǎng)們將在7月20日最終批準(zhǔn)西班牙銀行業(yè)救助計(jì)劃。對(duì)永久性救助基金——?dú)W洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)直接注資銀行的技術(shù)問(wèn)題討論將于9月開(kāi)始，屆時(shí)還會(huì)對(duì)塞浦路斯的全面救助方案展開(kāi)討論。此外，歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)9月初提交銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)草案。由于會(huì)議結(jié)果進(jìn)展有限,歐元兌美元匯率繼續(xù)在2年低點(diǎn)盤(pán)整。

　　10日，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院歐洲問(wèn)題研究中心主任丁純?cè)诮邮鼙緢?bào)記者采訪時(shí)表示，作為歐盟峰會(huì)成果的延續(xù)，盡管本次財(cái)長(zhǎng)會(huì)在西班牙、塞浦路斯以及銀行業(yè)注資等問(wèn)題上做了相對(duì)具體的規(guī)定，但仔細(xì)分析后不難發(fā)現(xiàn)其中的“貓膩”。除西班牙救助計(jì)劃有望在本月敲定以外，其余事項(xiàng)都推遲到了9月以后，且實(shí)施細(xì)則依舊模糊。根本原因在于，歐元區(qū)內(nèi)部的政治分歧依然難以彌合。高盛集團(tuán)歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·皮爾在與本報(bào)記者連線時(shí)表示，由于太多問(wèn)題待解，不要指望6月歐盟峰會(huì)能代表歐洲事態(tài)的重大轉(zhuǎn)折，峰會(huì)決策只是在歐債治理的漫漫長(zhǎng)路上邁出的重要一步。因此，落實(shí)峰會(huì)決策注定是相當(dāng)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

　　據(jù)美聯(lián)社7月9日消息，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)們?cè)跁?huì)上就西班牙銀行業(yè)救助諒解備忘錄達(dá)成政治共識(shí)，計(jì)劃7月20日就西班牙銀行業(yè)救助達(dá)成正式協(xié)議，貸款最長(zhǎng)期限為15年，平均期限為12年半。備忘錄完成后，西班牙將立即得到300億歐元的第一筆援金。法國(guó)財(cái)長(zhǎng)皮埃爾·莫斯科維奇對(duì)這一結(jié)果表示歡迎，稱(chēng)直接動(dòng)用ESM資金對(duì)西班牙銀行業(yè)提供救助，無(wú)需通過(guò)主權(quán)擔(dān)保，將有效緩解該地區(qū)銀行業(yè)危機(jī)的緊張局勢(shì)。此外，正如外界所預(yù)期的，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)們同意將西班牙實(shí)現(xiàn)減赤目標(biāo)的期限延長(zhǎng)一年。未作調(diào)整前，西班牙需在今年把赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例降至6.3%，2013年和2014年的赤字占比目標(biāo)分別為4.5%和2.8%。有分析人士預(yù)計(jì)，為確保明年能夠完成6.3%的減赤目標(biāo)，西班牙政府可能將在未來(lái)幾天內(nèi)宣布更多的財(cái)政措施。

　　“盡快落實(shí)對(duì)西班牙銀行業(yè)救助計(jì)劃是相當(dāng)有必要的，因?yàn)榻�期頻頻走高的西班牙國(guó)債收益率表明，投資者對(duì)該國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的看法依舊悲觀，歐盟峰會(huì)在該問(wèn)題上的政治承諾并未起到實(shí)際效果。換言之，西班牙需要‘滅火’�！倍〖儽硎�。此前，外界一致認(rèn)為峰會(huì)的一大超預(yù)期成果便是歐盟對(duì)西班牙等國(guó)的“特別照顧”，使其能在毫無(wú)附加緊縮條件的情況下得到救助資金。然而，快兩個(gè)禮拜過(guò)去了，西班牙國(guó)債收益率依然徘徊在警戒線上下。本周一，該國(guó)國(guó)債在財(cái)長(zhǎng)會(huì)前再度急劇上升，10年期國(guó)債收益率上漲9個(gè)基點(diǎn)，升破7%關(guān)口。30年期國(guó)債收益率更創(chuàng)下歷史新高。

　　除西班牙救助協(xié)議的終極版本即將于本月20日敲定外，諸多事宜都一律拖延至9月后商議。丁純認(rèn)為，這反映出在危機(jī)救助問(wèn)題上，歐元區(qū)成員國(guó)之間有待進(jìn)一步協(xié)調(diào)立場(chǎng)，一些關(guān)鍵性分歧依然存在。事實(shí)上，在本次財(cái)長(zhǎng)會(huì)議召開(kāi)前，法國(guó)總統(tǒng)奧朗德與德國(guó)總理默克爾舉行了會(huì)晤。盡管兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人都表達(dá)出保持良好雙邊關(guān)系的愿望，稱(chēng)這是將歐元區(qū)從水深火熱中拯救出來(lái)的必要先決條件之一，但默克爾仍不失時(shí)機(jī)地重申德國(guó)在危機(jī)治理問(wèn)題上的原則性立場(chǎng)，即嚴(yán)肅財(cái)政紀(jì)律的不可替代性。這讓外界不免感嘆，盡管德國(guó)在歐盟峰會(huì)上做了關(guān)鍵性讓步，但德法聯(lián)盟依舊“同床異夢(mèng)”，歐元區(qū)各成員國(guó)之間也“各懷鬼胎”，協(xié)同行動(dòng)的壓力將越來(lái)越大。

　　例如，各國(guó)在援助西班牙問(wèn)題上就一直分歧不斷。自歐盟峰會(huì)對(duì)西班牙銀行業(yè)援助達(dá)成共識(shí)后，芬蘭財(cái)長(zhǎng)烏爾皮萊寧重申，芬蘭反對(duì)歐盟在援助西班牙銀行業(yè)行動(dòng)中放棄優(yōu)先債權(quán)人地位，要求西班牙對(duì)芬蘭提供的援助給予抵押擔(dān)保。與此同時(shí)，德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒表示，歐元區(qū)單一銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能無(wú)法按期設(shè)立，該表態(tài)一度為西班牙銀行業(yè)援助資金何時(shí)到位打上問(wèn)號(hào)。據(jù)路透社報(bào)道，本周一，西班牙政府將與歐盟簽署關(guān)于該國(guó)銀行業(yè)救助的諒解備忘錄，但因各國(guó)對(duì)貸款協(xié)議的具體內(nèi)容還未達(dá)成一致，該問(wèn)題已被推遲到兩周后的下一次歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議。

　　“總體而言，本次歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)峰會(huì)在落實(shí)歐盟夏季峰會(huì)的系列成果方面，并未取得太多進(jìn)展�！倍〖儽硎荆�該結(jié)果并不意外，前階段的峰會(huì)僅僅勾勒出了前進(jìn)方向，諸多細(xì)節(jié)措施有待進(jìn)一步磋商解決，未來(lái)歐債危機(jī)治理仍面臨很多棘手問(wèn)題。瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在評(píng)點(diǎn)歐盟峰會(huì)成果時(shí)曾提出未來(lái)的四大懸念，包括歐元區(qū)資金池是否夠用，“優(yōu)待”意西會(huì)否引發(fā)“多米諾效應(yīng)”，統(tǒng)一銀行業(yè)監(jiān)管是否具備可行性，德國(guó)妥協(xié)的前提條件等。目前看來(lái)，四大懸念無(wú)一解除。休·皮爾也表示，從更現(xiàn)實(shí)的角度來(lái)看，6月的歐盟峰會(huì)更像是歐元區(qū)在漫長(zhǎng)的治理改革道路上前進(jìn)了一步。但在可行性問(wèn)題上，僅靠這些承諾還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。但他還是對(duì)最終建立一個(gè)具有可行性的危機(jī)治理框架抱有信心，認(rèn)為可行的治理框架在建立之初通常會(huì)被市場(chǎng)低估，但最終會(huì)獲得認(rèn)可。在談到歐元區(qū)面臨的短期挑戰(zhàn)時(shí)，皮爾認(rèn)為，由于缺乏更全面的解決方案，邊緣國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能備受打擊，特別是在當(dāng)前局面下，競(jìng)爭(zhēng)力的恢復(fù)，公共財(cái)政的調(diào)整進(jìn)程都將十分緩慢。