業(yè)內(nèi)人士表示，按兵不動反映出經(jīng)濟衰退和通脹壓力的并存極大限制了英央行的政策空間，在經(jīng)濟衰退和通脹威脅雙重影響下，觀望或許成為英央行唯一選擇。

　　記者張環(huán)北京時間本周四晚，英國央行宣布繼續(xù)維持0.5%的基準(zhǔn)利率水平和3250億英鎊資產(chǎn)購買規(guī)模不變。當(dāng)日，亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健在接受本報記者采訪時表示，按兵不動反映出經(jīng)濟衰退和通脹壓力的并存極大限制了英央行的政策空間。他同時表示，不能指望擴大資產(chǎn)購買規(guī)模等刺激政策能帶來多大成效，因為這只屬于一種短期做法且略顯被動。如不甘于“被動接招”，該國應(yīng)繼續(xù)進行一系列的結(jié)構(gòu)性改革，找到新的經(jīng)濟增長點，從培養(yǎng)造血機能上下功夫，這才是其走出衰退泥潭，實現(xiàn)復(fù)蘇的長久之策。

　　在英國央行召開本次議息會議前，市場預(yù)期并不統(tǒng)一。該行負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定事務(wù)的副行長保羅·塔克表示，通脹率很難如央行預(yù)測的那樣迅速下降至2%的目標(biāo)位，預(yù)計還會高位運行一段時間。路透社對58位經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查時，只有5位經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為英央行會進一步擴大資產(chǎn)購買規(guī)模。摩根大通認(rèn)為，在經(jīng)濟形勢進一步惡化的背景下，英央行今年再度放松貨幣政策以支持經(jīng)濟依然是保留項目，但在5月份再次擴大量化寬松規(guī)模的可能性不大。

　　與此同時，預(yù)測英央行將重開印鈔機的聲音也不在少數(shù)，特別是在行長金恩稍早的一番講話后。金恩5月3日曾表示，英國央行正準(zhǔn)備推出一些“不受歡迎的政策”，避免過度融資造成金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長遭到破壞。在被問及是否會擴大債券購買計劃規(guī)模時，他表示，英國經(jīng)濟仍未回歸健康，需要較低利率的支持。但他并未指明是哪些“不受歡迎的政策”。近期，該行貨幣政策委員會委員費舍爾也作出了類似暗示。他稱，英國央行仍有可能擴大債券購買即量化寬松政策的規(guī)模。

　　“市場預(yù)期分化的現(xiàn)象表明，從英國央行官員到金融機構(gòu)，再到經(jīng)濟學(xué)家，對英國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢的判斷不盡相同。”莊健表示，但英國央行4月會議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會內(nèi)部支持?jǐn)U大資產(chǎn)購買規(guī)模的委員數(shù)量呈明顯下降趨勢，而對通脹擔(dān)憂的聲音在加強。當(dāng)然，更準(zhǔn)確的理解是，在經(jīng)濟衰退和通脹威脅再起的雙重影響下，觀望或許成為唯一選擇。

　　近期出爐的一系列低迷經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明英國仍在衰退的泥潭中苦苦掙扎。上周公布的服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，4月服務(wù)業(yè)PMI雖與3月持平，但仍處于去年11月以來最低水平。而更多悲觀預(yù)期則源于一季度GDP數(shù)據(jù)的慘敗。據(jù)初步統(tǒng)計，英國今年一季度GDP萎縮0.2%，是繼去年四季度環(huán)比下降0.3%以后連續(xù)第二個季度呈現(xiàn)負(fù)增長。根據(jù)一般標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)濟連續(xù)兩個季度萎縮即被定義為衰退。“事實上，英國經(jīng)濟曾在連續(xù)5個季度衰退后于2009年年中恢復(fù)增長�！鼻f健表示。但如今，該國已顯現(xiàn)出二次衰退的跡象，其中一個重要因素是居民消費疲弱。英國零售商協(xié)會(BRC)5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月BRC總體零售銷售年率下降1%，3月為上升3.6%。同時，失業(yè)率持續(xù)高企也是經(jīng)濟不景氣的另一大表現(xiàn)。目前，英國國內(nèi)青年失業(yè)率高達(dá)22%。該國人事和發(fā)展特許機構(gòu)預(yù)測，2012年將是英國勞動力市場近20年來最艱難的一年，年底總失業(yè)人數(shù)將上升至285萬，失業(yè)率升至8.8%。

　　除經(jīng)濟增長疲弱，通脹率居高不下也是貨幣當(dāng)局的一個“心頭之痛”。自通脹率在今年3月出現(xiàn)了6個月以來的首度反彈之后，英國國內(nèi)對通脹的擔(dān)憂隨之升溫。目前，英國整體通脹率高達(dá)3.5%，為七國集團(G7)國家之首。

　　對于英國未來貨幣政策走向，業(yè)界同樣議論紛紛。一部分觀點認(rèn)為，英國央行的量化寬松政策應(yīng)就此打住，否則后果嚴(yán)重。另一部分人則認(rèn)為，還有必要繼續(xù)增發(fā)貨幣，直至全球經(jīng)濟完成復(fù)蘇。在莊健看來，英國經(jīng)濟陷入技術(shù)性衰退已是不爭的事實，即使該國經(jīng)濟在二季度實現(xiàn)正增長，也依然無法逆轉(zhuǎn)被動局面，且下行風(fēng)險巨大。作為外部最大風(fēng)險因素，歐債危機近期似有回潮，讓不確定性上升。目前看來，英國經(jīng)濟很難在短期內(nèi)有出色表現(xiàn)，貨幣政策會持續(xù)寬松。

　　他表示，量化寬松終究只能作為一種“應(yīng)急手段”，作用僅限于短期，過度依賴此類貨幣政策提振經(jīng)濟不是長久之計。目前，盡管英國緊縮的財政政策對經(jīng)濟形成了一定的負(fù)面沖擊，但只有進行結(jié)構(gòu)性改革，才能徹底擺脫危機。這一自二戰(zhàn)結(jié)束以來最大規(guī)模的財政整頓計劃，也勢必會在一定程度上延遲經(jīng)濟復(fù)蘇。從這個角度上講，貨幣寬松格局也將長期存在。