上周受美國就業(yè)市場利空數(shù)據(jù)以及再度引發(fā)的歐債危機擔憂的影響，股市大跌。西班牙債務危機成為歐洲新的風險點，歐元和瑞士法郎的雙重疲軟也有望加劇黃金等貴金屬價格下調的壓力；國內方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不利于在二季度完成見底，信貸增長雖超預期卻也伴隨信貸結構不佳及信貸需求下降的負面因素制約。

　　上周西班牙債務危機成為歐洲新的風險點，其10年期國債收益率突破6%，使得本周的西班牙國債拍賣成為新的市場情緒風向標，受此不利影響，歐元連續(xù)貶值，帶動美元上行，同時歐元兌瑞郎即將觸及瑞士央行將要進行匯率干預的1.2下限，瑞士法郎下跌預期形成，由于瑞士憲法曾規(guī)定，每一瑞士法朗必須有40%的瑞士憲法曾規(guī)定，每一瑞士法朗必須有40%的黃金儲備，這一規(guī)定雖已失效，但瑞郎同黃金仍具心理上的影響，因此歐元與瑞士法郎的雙重疲軟有望使得本周黃金等貴金屬的價格預期較為悲觀。

　　展望后市，分析人士認為海外市場在短期內會比較反復，VIX數(shù)據(jù)自4月份以來呈現(xiàn)連續(xù)上升的趨勢，市場主要受歐債危機重返舞臺的影響和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響。美國就業(yè)市場情況和歐央行是否會重啟債務購買計劃的舉措需要密切關注。另外，關注即將召開的G20會議和IMF會議能否有實質性的刺激經(jīng)濟和解決債務的方案出臺。

　　國內A股方面，好壞參半的一季度宏觀數(shù)據(jù)使得A股市場過去一周的震蕩有所加劇，成交量亦同步放大。一季度GDP同比增長8.1%，連續(xù)5個季度回落標志著經(jīng)濟在二季度見底的難度再提升，而3月份新增信貸1.01萬億元卻也超出市場的預期�！半m然經(jīng)濟發(fā)展長期向好預期明顯，但短期來看不確定因素眾多，行情波動仍將持續(xù)�！敝秀y300E基金經(jīng)理周小丹指出，滬深300指數(shù)具有作為表征市場股票價格波動情況的價格揭示功能，是反映市場整體走勢的重要指標，為投資者在宏觀層面提供了衡量證券投資收益情況的基本尺度。在此基礎上推出的指數(shù)產(chǎn)品，將會為中小投資者提供分散化投資的通道。

　　今年以來，恢復并增強股市的投資功能，充分對接養(yǎng)老等長期資金成為股市改革與發(fā)展的主旋律。滬深300指數(shù)成份股等藍籌股票在改革與發(fā)展中將日益聚焦國家和社會各種資源，相應地滬深300ETF發(fā)行也為股市改革與發(fā)展增添有生力量。嘉實滬深300ETF基金經(jīng)理楊宇認為，目前，滬深300指數(shù)成份股為代表的藍籌股票具備了“罕見”的投資價值。從估值角度來看，滬深300指數(shù)動態(tài)市盈率13倍左右，估值目前處于較低的水平。

　　在未來股市的投資上，平安大華策略先鋒基金經(jīng)理顏正華強調，股票投資應從影響經(jīng)濟的根本性因素出發(fā)，通過長短投資策略結合，在挖掘符合經(jīng)濟發(fā)展趨勢和行業(yè)發(fā)展規(guī)律的長期投資機會的同時，捕捉由于市場波動帶來的短期投資機會。債券投資策略方面，則以利率預期策略、類屬資產(chǎn)配置和久期策略為主，以品種選擇策略、收益率利差策略和債券置換策略為輔，在控制利率風險、信用風險以及流動性風險的基礎上，構建能獲取長期、穩(wěn)定收益的固定收益類投資組合。

　　此外，融通基金經(jīng)理蔡奕奕認為，通過積極的配置策略，二季度貨幣基金的收益率有望穩(wěn)定在較高的水平上，繼續(xù)保持對一年期定存和銀行理財產(chǎn)品的優(yōu)勢。其一是在保證基金流動性的前提下，可重點關注中等評級短融，充分利用信用分析挖掘優(yōu)質短融，提高組合收益率水平。其二是在基金合同規(guī)定范圍內，可進一步提高對協(xié)議存款的投資比例，并相應拉長存款期限。