據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，央行今天(15日)上午進(jìn)行了200億元91天期正回購(gòu)操作，值得注意的是，今天91天期正回購(gòu)中標(biāo)利率為3.14%，這是7個(gè)月來(lái)首次下滑。91天期正回購(gòu)中標(biāo)利率自去年8月18日以來(lái)維穩(wěn)在3.16%。分析稱(chēng)利率微跌原因在于資金面形成寬松共識(shí)，將帶動(dòng)市場(chǎng)利率進(jìn)一步下滑，但不會(huì)觸及降息預(yù)期。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員銀河期貨宏觀分析師柳瑾認(rèn)為市場(chǎng)的降息的預(yù)期仍然是非常小的：

　　柳瑾：市場(chǎng)的降息的預(yù)期仍然是非常小的，貨幣政策的寬松應(yīng)該是通過(guò)降準(zhǔn)和公開(kāi)市場(chǎng)操作的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的，這次央行兩百億的正回購(gòu)操作就是其中一步，當(dāng)前央行的回購(gòu)操作，仍然是在小幅的收緊貨幣流動(dòng)性，這個(gè)流動(dòng)性并不是方向性的改變，而是2012年實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策中的一步。貨幣市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)了一個(gè)寬松的形勢(shì)，這個(gè)寬松的形勢(shì)主要是為了幫助現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)向上增長(zhǎng)，整個(gè)貨幣政策并沒(méi)有進(jìn)行大幅度的方向性轉(zhuǎn)向，而是仍然在穩(wěn)健的貨幣政策下進(jìn)行有效的公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　英國(guó)計(jì)劃發(fā)行一種債券，當(dāng)然最后會(huì)不會(huì)發(fā)行還不得而知，這個(gè)債券的特點(diǎn)是發(fā)行的期限特別長(zhǎng)，號(hào)稱(chēng)百年債券，英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本計(jì)劃發(fā)行100年期的奧斯本債券，甚至考慮讓它永遠(yuǎn)不過(guò)期，以利用英國(guó)當(dāng)前的歷史最低利率，這種債券如果發(fā)行會(huì)為英國(guó)帶來(lái)什么樣的好處？柳瑾認(rèn)為如果英國(guó)確實(shí)發(fā)行了這種債券，最大的好處就是降低長(zhǎng)期利率：

　　柳瑾：英國(guó)發(fā)行債券的根本目的是為高赤字的政府進(jìn)行融資，如果英國(guó)確實(shí)發(fā)行了這種債券，最大的好處就是降低長(zhǎng)期利率，以長(zhǎng)期的低利率來(lái)給經(jīng)濟(jì)刺激，這種債券并不是一種首創(chuàng)，在國(guó)際債券市場(chǎng)上一直都有一種所謂的永久債券，這種永久債券是一直沒(méi)有到期日的，只要還本扶息就是一直存在的。英國(guó)之所以發(fā)行債券，其實(shí)是最主要的目的是為了自己企業(yè)給英國(guó)的金融體系去融資，第一輪量化寬松，其實(shí)是由英格蘭銀行也就是英國(guó)的中央銀行發(fā)起的，目的就是給受刺激債威脅大量英國(guó)金融系統(tǒng)進(jìn)行融資，一輪接一輪大量的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，已經(jīng)造成了英國(guó)政府極大的負(fù)債，而且實(shí)體經(jīng)濟(jì)是沒(méi)有足夠的經(jīng)濟(jì)能力來(lái)償還本息的，所以英國(guó)想到了這個(gè)方法去從海外融資。

　　現(xiàn)在歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況都不是特別好，這種長(zhǎng)期債券之所以吸引大家是因?yàn)殚L(zhǎng)期性穩(wěn)定性并且會(huì)有可預(yù)期的回報(bào)，在這樣的情況下這種長(zhǎng)期債券回報(bào)穩(wěn)定性還能體現(xiàn)出來(lái)嗎？柳瑾認(rèn)為投資者避險(xiǎn)的第一選擇是美元和美債而不是英鎊和英鎊債：

　　柳瑾：英國(guó)現(xiàn)在之所以推出這個(gè)債券，英國(guó)本身的經(jīng)濟(jì)是在歐盟區(qū)27國(guó)之內(nèi)，但貨幣體系卻是和歐元區(qū)不同的，有自己的英鎊體系。如果要保證收益最大的優(yōu)勢(shì)應(yīng)該是在于它并不是使用歐元來(lái)進(jìn)行標(biāo)價(jià)和結(jié)算的，但是英國(guó)還有一個(gè)更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：美元，投資者避險(xiǎn)的第一選擇是美元和美債而不是英鎊和英鎊債，所以即便英國(guó)決定發(fā)行這個(gè)債券，它的收益率不會(huì)非常高。08年之前全球的債券體系是高杠桿獲得高收益，當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)之后，全球的監(jiān)管層為了避免系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生，全球金融體系的趨勢(shì)是去杠桿化，這造成了債券市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力越來(lái)越小，只有在避險(xiǎn)的時(shí)候大量的資金會(huì)涌入像美元、美債這樣的市場(chǎng)，一旦市場(chǎng)逐漸安全或有更多選擇的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以選擇的時(shí)候，大家就不會(huì)選擇去進(jìn)入債券市場(chǎng)，尤其是避險(xiǎn)能力還不是這么強(qiáng)的英鎊和英鎊債券。

　　債券市場(chǎng)不管是發(fā)行還是不發(fā)行，最主要的是供給和需求的關(guān)系，現(xiàn)在需求方是英國(guó)政府，正常情況下需求方應(yīng)該是投資者，當(dāng)投資者非�？释�購(gòu)買(mǎi)這種債券的時(shí)候，政府可能就會(huì)被推著去發(fā)行。所以英國(guó)政府如果主動(dòng)推出這個(gè)債券，那么他一定會(huì)相對(duì)會(huì)承諾去負(fù)擔(dān)相應(yīng)比市場(chǎng)要高一些的利率。