據(jù)媒體報(bào)道，花旗集團(tuán)將于近日同東方證券正式簽署協(xié)議，雙方將建立一家新的合資證券公司開(kāi)拓在華投行業(yè)務(wù)。東方證券負(fù)責(zé)對(duì)外的人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，對(duì)此事目前尚未接到正式通知。

    而就在稍早之前的5月30日，蘇格蘭皇家銀行(RBS)也與國(guó)聯(lián)證券宣布，雙方合資成立的華英證券有限責(zé)任公司正式開(kāi)業(yè)，蘇格蘭皇家銀行與國(guó)聯(lián)證券分別持有33.3%和66.7%的股份。華英證券成立以后，國(guó)聯(lián)證券不再?gòu)氖鹿善薄�債券的承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)，而華英證券則將從事上述業(yè)務(wù)。實(shí)際上，除了花旗集團(tuán)和蘇格蘭皇家銀行之外，摩根士丹利和華鑫證券、摩根大通和第一創(chuàng)業(yè)證券組建的合資券商也已于去年獲得監(jiān)管部門(mén)的核準(zhǔn)。同時(shí)，包括瑞士銀行、高盛集團(tuán)、瑞士信貸集團(tuán)和德意志銀行等外資投行也已先后在華設(shè)立了合資證券公司。

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》，外資參股的證券公司可以從事一級(jí)市場(chǎng)的股票和債券的承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)。而來(lái)自WIND的統(tǒng)計(jì)顯示，2010年A股融資額創(chuàng)造了有史以來(lái)的最高峰，達(dá)到了10275.20億元，伴隨著這個(gè)天量融資的是，106家券商全年證券承銷(xiāo)與保薦及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入達(dá)到了272.32億元，同比增長(zhǎng)了79.6%。共有超過(guò)60家投行分享了承銷(xiāo)保薦盛宴，收入達(dá)183億元，其中首發(fā)承銷(xiāo)收入一項(xiàng)就達(dá)到了170億元。2010年全年，A股共有349只新股上市，較2009年上升214%；共募集資金4921.30億元，是2009年的2.43倍。

    而就在剛剛過(guò)去的5個(gè)月中，A股2011年新上市的公司又達(dá)到了138家。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，2011年前5個(gè)月，63家券商的承銷(xiāo)及保薦業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到了82.3億元。對(duì)于外資投行來(lái)說(shuō)，A股一級(jí)市場(chǎng)的股票和債券的承銷(xiāo)和保薦業(yè)務(wù)收入已經(jīng)成為了一塊令人無(wú)法抗拒的“蛋糕”“中國(guó)是RBS的核心市場(chǎng)之一，通過(guò)這一合資證券公司，我們可以全面參與中國(guó)證券市場(chǎng)的開(kāi)放�！盧BS亞太區(qū)主席麥高銘這樣表示。

    外資投行雄心勃勃的想要介入中國(guó)市場(chǎng)分一杯羹只是一個(gè)方面，而國(guó)內(nèi)眾多中小券商惡劣的生存環(huán)境則是為這種合作提供了一個(gè)可能。“券商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，中小券商正在尋求新的生存之道�！币晃徊辉敢馔嘎缎彰�的證券行業(yè)分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，由于近年來(lái)券商營(yíng)業(yè)部的大肆擴(kuò)張，中小券商的區(qū)域性壟斷優(yōu)勢(shì)正在不斷消失，其定價(jià)能力也不斷遭到削弱，而伴隨著券商之間的傭金大戰(zhàn)，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入也正在不斷滑坡，中小券商正在遭遇嚴(yán)重的生存危機(jī)。

    WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入共計(jì)為1177.9億元，同比大幅下滑24.3%。在有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的99家券商中，96家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑，包括眾成證券、北京高華證券、民生證券、航天證券等數(shù)十家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入跌幅均超過(guò)了30%。而在2011年1季度，WIND統(tǒng)計(jì)顯示，15家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入77.26億元，同比大降18.81%；15家上市券商的綜合傭金率僅為0.067%，較去年4季度下降了12%。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的普遍大幅縮水，對(duì)于十分依賴(lài)其的中小券商的生存已經(jīng)構(gòu)成了嚴(yán)重的威脅。

    “中小券商的投行能力普遍較弱，因而希望通過(guò)合資的形式引入外資投行，提升投行能力，提升管理能力和業(yè)務(wù)拓展能力。”上述分析師表示“另一方面，可能也和A股國(guó)際板有關(guān)。國(guó)際板業(yè)務(wù)需要具備承銷(xiāo)大型項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，這些中小券商一時(shí)不太可能接到這些項(xiàng)目，因此通過(guò)引入一些有實(shí)力的國(guó)際投行是必要的�！狈治鋈耸空J(rèn)為，正是在外資投行和本地中小券商這樣“一個(gè)愿打一個(gè)愿挨”的情況下，合資券商才會(huì)頻繁涌現(xiàn)。

    對(duì)于成立合資券商來(lái)說(shuō)，雖然外資投行和本地券商均有意愿，但多位接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪(fǎng)的券商業(yè)人士卻對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度。金元證券的一位分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，國(guó)內(nèi)的券商引入國(guó)際資本，由于雙方存在各種理念、管理方式上的差異，其結(jié)果未必會(huì)像想象的那么美好“主要是看雙方整合的結(jié)果�！彼�說(shuō)。（記者吳黎華）